ما هي نظرية الغريب؟
نظرية الغريب هي فرضية التحليل الفني بناءً على افتراض أن المستثمر الفردي الصغير عادة ما يكون مخطئًا وأن المستثمرين الأفراد هم أكثر عرضة لتوليد مبيعات الغريب. لذلك ، إذا ارتفعت مبيعات الكثير من الأفراد وكان المستثمرون الصغار يبيعون الأسهم ، فقد يكون هذا هو الوقت المناسب للشراء ، وعندما ترتفع مشتريات الكثير ، فقد يشير ذلك إلى وقت مناسب للبيع.
الماخذ الرئيسية
- عمليات التداول الفردية هي مجموعات من الأسهم أقل من مجموعة كبيرة من 100 سهم. يُعتقد أن هذه الصفقات الفردية تدوم من قبل متداولين فرديين يُعتبرون مشاركين أقل معرفةً في السوق. يبدو أن اختبار هذه الفرضية يشير إلى أن هذه الملاحظة ليست صالحة باستمرار.
فهم نظرية الغريب لوط
تركز نظرية الكمية الفردية على الأنشطة التالية للمستثمرين الأفراد الذين يتاجرون في الكثير. تفترض هذه الفرضية أيضًا أن المستثمرين والتجار المحترفين يميلون إلى التداول بأحجام عقود مستديرة (مضاعفات 100 سهم) ، لتحسين كفاءة التسعير في طلباتهم. على الرغم من أن هذا التفكير كان شائعًا منذ عام 1950 وحتى نهاية القرن ، إلا أنه أصبح أقل شعبية منذ ذلك الحين.
الصفقات الفردية الغريبة
الصفقات الفردية هي أوامر تجارية يصدرها مستثمرون تشمل أقل من 100 سهم في المعاملة أو لا تتعدى 100 سهم. تشمل هذه الأوامر التجارية عمومًا مستثمرين فرديين تعتقد النظرية أنهم أقل تعليماً وتأثيراً في السوق بشكل عام.
الكثير جولة هي عكس الكثير غريب. إنها تبدأ من 100 سهم وتكون قابلة للقسمة على 100. وتعتبر أوامر التجارة هذه أكثر إلحاحًا كمؤشر لأنها عادة ما تصدر عن التجار المحترفين أو المستثمرين من المؤسسات.
على الرغم من أن المحللين الفنيين لديهم القدرة على متابعة حجم الصفقات الفردية من خلال برامج التحليل الفني لرسم الخرائط ، إلا أن الاختبارات التي أجريت منذ التسعينات تبين أن هذه الأنواع من التداولات لم تعد تدل على تحول السوق. بالنظر إلى كفاءة المعلومات في عصر المعلومات ، فقد يكون من المحتمل أن يقوم المستثمرون الأفراد بإجراء تجارة مستنيرة كتجارة مؤسسية. في حين أن نظرية الغريب تشير إلى أن هؤلاء المستثمرين قد يكونون أكثر أهمية لمتابعة الإشارات التجارية ، فقد أصبح هذا المفهوم أقل أهمية للمحللين مع مرور الوقت.
وهناك أسباب متعددة لذلك. السبب الأول هو أن المستثمرين الأفراد بدأوا في الاستثمار بكثافة في صناديق الاستثمار المشتركة ، والتي تقوم بتجميع الأموال في أيدي المستثمرين من المؤسسات. ثانياً ، بدأ مديرو الصناديق والأفراد على حد سواء في استخدام الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ، حيث أصبح الحجم الكبير طبيعيًا لعروض ETF الأكثر شعبية. والسبب الثالث هو زيادة الأتمتة وحوسبة الشركات التي تصنع السوق والتكنولوجيا المتزايدة للمتداولين ذوي التردد العالي. معا ، خلقت هذه العوامل بيئة حيث أصبحت معالجة الطلبات أكثر كفاءة. إن زيادة كفاءة الأسواق تعني أن الكثير من الطلبات الفردية لا تتم معالجتها بطريقة أقل فعالية من الطلبات المستحقة.
اختبار نظرية الغريب في اللوت
يبدو أن تحليل النظرية الفردية ، التي بلغت ذروتها في التسعينيات ، يدحض فعاليتها العامة. سواء لأن المستثمرين الأفراد ليسوا عمومًا عرضة لاتخاذ قرارات استثمار سيئة ، أو لأن المتداولين المؤسسيين لم يعودوا يخشون من إجراء عمليات تداول في صفقات غريبة لا يمكن تحديدها بسهولة.
بشكل عام ، لم تعد النظرية سارية كما كان حال العديد من الباحثين والأكاديميين. صرّح المؤلف Burton Malkiel ، المشهور بتقنية Random Walk Theory ، بأن المستثمر الفردي ، المعروف أيضًا باسم اليانصيب الغريب ، ليس عمومًا غير مدرك أو غير صحيح كما كان يعتقد سابقًا.
