تعريف العائد الاسمي

ما هو العائد الاسمي؟

يتم احتساب العائد الاسمي للسند ، كما هو مبين كنسبة مئوية ، بقسمة جميع مدفوعات الفائدة السنوية على الوجه ، أو القيمة الاسمية للسند.

الماخذ الرئيسية

• يتم احتساب العائد الاسمي للسند ، كما هو مبين كنسبة مئوية ، بقسمة جميع مدفوعات الفائدة السنوية على الوجه ، أو القيمة الاسمية للسند. تتحد مكونات اثنين لتحديد العائد الاسمي على أداة الدين: المعدل السائد للتضخم و مخاطر الائتمان للمصدر. لا يمثل العائد الاسمي دائمًا العائد السنوي لأنه يمثل نسبة مئوية على أساس القيمة الاسمية للسند وليس السعر الفعلي الذي تم دفعه لتلك السند.

فهم العائد الاسمي

العائد الاسمي هو معدل القسيمة على السند. في الأساس ، هو سعر الفائدة الذي يعده مصدر السندات بدفع مشتري السندات. هذا المعدل ثابت وينطبق على عمر السند. يشار إليها أحيانًا أيضًا بالقيمة الاسمية أو عائد الكوبون.

لا يمثل العائد الاسمي دائمًا العائد السنوي لأنه يمثل نسبة مئوية بناءً على القيمة الاسمية للسند ، وليس السعر الفعلي الذي تم دفعه لشراء هذا السند. سيحصل المشترون الذين يدفعون علاوة أعلى من القيمة الاسمية لسند معين على معدل عائد فعلي أقل من العائد الاسمي ، بينما يحصل المستثمرون الذين يدفعون خصمًا أقل من القيمة الاسمية على معدل عائد فعلي أعلى. تجدر الإشارة أيضًا إلى أن السندات ذات معدلات الكوبون المرتفعة تميل إلى الحصول عليها أولاً - عندما تكون قابلة للاستدعاء - لأنها تمثل أكبر التزام للمصدر بالنسبة للسندات ذات العوائد المنخفضة.

على سبيل المثال ، السند الذي تبلغ قيمته الاسمية 1000 دولار والذي يدفع لحامل السند 50 دولارًا كمدفوعات فائدة سنويًا سيكون له عائد رمزي قدره (50/1000) بنسبة 5٪.

• إذا اشترى حامل السند السند بمبلغ 1000 دولار ، يكون العائد الاسمي ومعدل العائد السنوي هو نفسه ، 5 ٪. إذا دفع حامل السند قسطًا واشترى السند بسعر 1050 دولارًا ، فإن العائد الاسمي لا يزال 5 ٪ ولكن السعر السنوي العائد سيكون 4.76٪ (50/1050). إذا حصل حامل السند على خصم ودفع 950 دولارًا فإن العائد الاسمي لا يزال 5٪ لكن معدل العائد السنوي سيكون 5.26٪ (50/950).

يتم إصدار السندات من قبل الحكومات لأغراض الإنفاق المحلي أو من قبل الشركات لجمع الأموال لتمويل البحث والتطوير ، والنفقات الرأسمالية (CAPEX). في وقت الإصدار ، يعمل المصرف المصرفي الاستثماري كوسيط بين مصدر السندات - والذي قد يكون شركة - ومشتري السندات. يجتمع عنصران لتحديد العائد الاسمي على أداة الدين: المعدل السائد للتضخم ومخاطر الائتمان للمصدر.

التضخم والعائد الاسمي

المعدل الاسمي يساوي معدل التضخم المتوقع بالإضافة إلى سعر الفائدة الحقيقي. في الوقت الذي يتم فيه تأمين السند ، يتم أخذ معدل التضخم الحالي في الاعتبار عند تحديد سعر كوبون السند. وبالتالي ، فإن المعدلات السنوية الأعلى للتضخم تدفع العائد الاسمي إلى الأعلى. من عام 1979 حتى عام 1981 ، كان التضخم المكون من رقمين يلوح في الأفق لمدة ثلاث سنوات متتالية. وبالتالي ، بلغت سندات الخزانة لمدة ثلاثة أشهر التي كانت تعتبر استثمارات خالية من المخاطر بسبب دعم وزارة الخزانة الأمريكية ذروتها في السوق الثانوية بعائد حتى تاريخ الاستحقاق قدره 16.3 ٪ في ديسمبر 1980. وعلى النقيض من ذلك ، فإن العائد حتى الاستحقاق على نفس الثلاثة التزام الخزانة لمدة شهر هو 1.5 ٪ في ديسمبر 2019. مع ارتفاع أسعار الفائدة وانخفاضها ، تنتقل أسعار السندات عكسيا إلى أسعار الفائدة ، مما يخلق عائدات اسمية أعلى أو أقل حتى تاريخ الاستحقاق.

التصنيف الائتماني والعائد الاسمي

نظرًا لأن الأوراق المالية الحكومية الأمريكية تمثل أساسًا الأوراق المالية الخالية من المخاطر ، فإن سندات الشركات عادة ما تكون ذات عوائد رمزية أعلى بالمقارنة. يتم تعيين التصنيفات الائتمانية للشركات من قبل وكالات مثل وكالة موديز ؛ تستند قيمتها المخصصة إلى القوة المالية للمصدر. يُعرف الفرق في أسعار القسيمة بين سندات ذات آجال استحقاق متطابقة باسم انتشار الائتمان. تحتفظ السندات ذات الدرجة الاستثمارية بعائدات اسمية أقل عند الإصدار مقارنة بالسندات غير الاستثمارية أو ذات العائد المرتفع. تأتي العوائد الاسمية الأعلى مع زيادة خطر التخلف عن السداد ، وهو الموقف الذي لا يكون فيه مصدر الشركة قادرًا على سداد رأس المال ودفع الفوائد على التزامات الديون. يقبل المستثمر العوائد الاسمية الأعلى مع العلم بأن الصحة المالية للمصدر تشكل مخاطر أكبر على رأس المال.