ما هو لا يدفع؟
لا شيء مدفوع الأجر هو ورقة مالية قابلة للتداول ولكنها في الأصل لم تفرض أي تكلفة على البائع. على سبيل المثال ، يعتبر الحق المتنازل الذي يتم بيعه بواسطة المالك الأصلي لمستثمر آخر لا يُدفع له أي مقابل. الحق هو فرصة لشراء المزيد من الأسهم ، عادةً بأسعار مخفضة ، تُمنحها شركة للمساهمين. يتلقى المساهمون هذه الحقوق دون أي تكلفة ، وإذا كانت الحقوق قابلة للتنازل ، فيمكن للمساهمين اختيار بيعها في السوق.
الماخذ الرئيسية
- مصطلح "لا شيء مدفوع" هو مصطلح يتم تطبيقه عادةً على إصدار حقوق ، حيث يتم منح المساهمين حقوق شراء أسهم جديدة تقوم الشركة ببيعها ؛ لأن المساهم لا يدفع على الفور ، فإن الحقوق "مدفوعة لا شيء". وعادة ما يتم تقديم الحقوق بأسعار مخفضة لما قد تكلفه في السوق لجعلها أكثر جاذبية للمساهمين. ويمكن للمساهمين بعد ذلك اختيار ممارسة الحقوق وشرائها بالسعر الذي عرضت عليه ؛ إذا فعلوا ذلك ، فسيتم الإشارة إلى الحقوق على أنها حقوق مدفوعة بالكامل ، بعد إبرام إصدارات الحقوق. إذا لم يرغب المساهمون في شراء الأسهم ، فيمكنهم إما السماح لهم بانتهاء صلاحيتها أو المتاجرة بها في السوق.
فهم لا شيء المدفوعة
على الرغم من أن كلمة "لا شيء مدفوع" قد تشير إلى أن الحقوق غير المدفوعة تمنح المساهمين الحق في الحصول على أسهم جديدة دون أي تكلفة ، إلا أن هذا ليس هو الحال. لا تعد الحقوق المدفوعة نظير الحق في الحصول على المزيد من الأسهم بسعر السهم الحالي أو بخصم. الشركة التي تصدر الحقوق لمساهميها لا تتلقى مدفوعات مقابل هذه الحقوق ، ولكن إذا قرر المساهمون ممارسة الحقوق ، فيجب عليهم دفع ثمن الأوراق المالية التي منحوها حق الشراء.
غالبًا ما تستخدم الشركات المتعثرة عروض الحقوق لجمع الأموال لسداد الديون ، لكن الشركات المستقرة تستخدم عروض الحقوق أيضًا - في كثير من الأحيان للحصول على الأموال لتمويل المزيد من عمليات الاستحواذ.
لتحديد مقدار ما يمكن أن يربحه الفرد من خلال بيع حقوق الأسهم التي يحتفظ بها في المركز ، تحتاج إلى تقدير قيمة الحقوق التي لم يتم دفعها قبل الموعد المحدد. مرة أخرى ، من الصعب تحديد رقم دقيق ، ولكن يمكنك الحصول على قيمة تقريبية من خلال أخذ قيمة سعر الحقوق السابقة وطرح سعر إصدار الحقوق. لذلك ، وفقًا لسعر الحقوق السابقة المعدّل وهو 4.92 دولارًا أمريكيًا ، أي أقل من 3 دولارات ، تبلغ قيمة حقوقك المدفوعة لا شيء 1.92 دولار للسهم.
في بعض الحالات ، الحقوق غير قابلة للتحويل. تُعرف هذه باسم "الحقوق غير القابلة للتخلي عنها." لكن في معظم الحالات ، تسمح لك الحقوق بتحديد ما إذا كنت ترغب في تناول خيار شراء الأسهم أو بيع حقوقك لمستثمرين آخرين أو مكتتب التأمين. تسمى الحقوق التي يمكن المتاجرة بها "حقوق قابلة للتخلي عنها" ، وبعد أن يتم تداولها ، تُعرف الحقوق باسم "الحقوق غير المدفوعة".
إذا انخفض سعر السهم في السوق المفتوحة إلى الحد الذي يجعل شراء الأسهم أرخص من الحقوق المدفوعة ، فستصبح قيمة الحقوق المدفوعة لا قيمة لها ، ومن المحتمل أن تفشل قضية الحقوق.
لماذا الشركات لا عروض الحقوق المدفوعة
الشركات الأكثر شيوعًا تصدر عرض حقوق لزيادة رأس المال الإضافي. قد تحتاج الشركة إلى رأس مال إضافي للوفاء بالتزاماتها المالية الحالية. عادة ما تستخدم الشركات المتعثرة قضايا الحقوق لسداد الديون ، خاصةً عندما تكون غير قادرة على اقتراض المزيد من الأموال.
ومع ذلك ، ليست كل الشركات التي تسعى للحصول على عروض الحقوق في مأزق مالي. حتى الشركات التي لديها ميزانيات نظيفة قد تستخدم قضايا حقوق لزيادة رأس المال لتمويل النفقات المصممة لتوسيع أعمال الشركة ، مثل عمليات الاستحواذ أو فتح مرافق جديدة للتصنيع أو المبيعات. إذا كانت الشركة تستخدم رأس المال الإضافي لتمويل التوسعة ، فقد يؤدي ذلك في النهاية إلى زيادة الأرباح الرأسمالية للمساهمين على الرغم من تخفيف الأسهم المعلقة نتيجة لطرح الحقوق.
