ما هي حقوق السحب على طول؟
يمين السحب هو شرط يمكّن المساهم الأغلبية من إجبار المساهم الأقلية على الانضمام إلى بيع الشركة. يجب على مالك الأغلبية الذي يقوم بالسحب أن يمنح المساهم الأقلية نفس السعر والشروط والشروط مثل أي بائع آخر. تم تصميم حقوق السحب لحماية المساهم الأكبر.
السحب على طول الحقوق
الماخذ الرئيسية
- يتم تطبيق حقوق السحب خلال مفاوضات الاستثمار بين غالبية مساهمي الشركة ومساهمي الأقلية. تساعد حقوق السحب على التخلص من مالكي الأقلية وبيع 100٪ من الأوراق المالية للشركة إلى مشتر محتمل. على الرغم من أن هذا البند يحمي غالبية المساهمين من المبيعات المحجوبة ، يمكن لمساهمي الأقلية أن يدركوا شروط مبيعات مواتية قد لا تكون متاحة بخلاف ذلك. هذه تختلف عن حقوق العلامة ، والتي تسمح لمساهمي الأقلية بالانضمام إلى إجراء شركة مع المساهم الأكبر.
فهم حقوق السحب على طول
عادة ما تؤدي عملية الدمج أو الاستحواذ للشركة (M&A) إلى جانب السحب. هذا الشرط مهم لبيع العديد من الشركات لأن المشترين يبحثون غالبًا عن سيطرة كاملة على الشركة ، وتساعد حقوق السحب على التخلص من مالكي الأقليات وبيع 100٪ من أوراق الشركة المالية إلى مشتر محتمل.
فوائد السحب على طول حقوق للمساهمين الأغلبية
يتم تطبيق حقوق السحب خلال مفاوضات الاستثمار بين المساهمين الأغلبية في الشركة والمساهمين الأقلية. على سبيل المثال ، إذا فتحت شركة ناشئة للتكنولوجيا جولة استثمارية من الفئة "أ" ، فستقوم بذلك ببيع ملكية الشركة لشركة رأسمالية مقامرة مقابل ضخ رأس المال. في هذا المثال بالتحديد ، ملكية الأغلبية تكمن في الرئيس التنفيذي (الرئيس التنفيذي) للشركة التي تمتلك 51٪ من الشركة. يريد المدير التنفيذي الحفاظ على سيطرة الأغلبية ويريد أيضًا حماية نفسه في حالة البيع في نهاية المطاف. للقيام بذلك ، يتفاوض مع شركة رأس المال الاستثماري على إجراء مفاوضات مباشرة ، مما يتيح له خيار إجبار الشركة على بيع حصتها في الشركة إذا قدم المشتري نفسه على الإطلاق.
يمنع هذا الشرط أي وضع مستقبلي يمكن فيه لمساهمين الأقلية منع بيع الشركة التي تمت الموافقة عليها بالفعل من قبل المساهم الأكبر أو الأغلبية الجماعية للمساهمين الحاليين. على سبيل المثال ، في بعض الحالات ، على الرغم من أنه ليس شائعًا ، يمكن لمساهم الشركة الذي لديه مصلحة غير مسيطرة التفاوض على بند يسمح له بمنع التصفية أو البيع. تحدد الاتفاقيات التي تحكم الشركة عادة هذه الحقوق ، وتتطلب أحيانًا موافقة بالإجماع. في هذه الحالات ، يحل يمين الغالبية العظمى من المساهمين محل الاتفاقيات الحاكمة ويسمح له بفرض بيع الشركة.
تنتهي حقوق السحب عادةً عندما يحدث الاكتتاب.
فوائد السحب على طول حقوق المساهمين الأقلية
بينما تهدف الحقوق الشاملة إلى حماية غالبية المساهمين في الشركة ، إلا أنها مفيدة أيضًا لمساهمي الأقلية. نظرًا لأن هذا النوع من المخصصات يتطلب أن يكون السعر والشروط والأحكام متجانسة في جميع المجالات ، يمكن لأصحاب الأسهم الصغار أن يدركوا شروط مبيعات مواتية قد تكون غير قابلة للتحقيق.
تحمي حقوق العلامات المساهمين الأقلية من خلال منحهم الحق ، ولكن ليس الالتزام ، للانضمام إلى إجراء شركة مع المساهم الأكبر. يحمي هذا البند المساهم الأقلية من الاضطرار إلى الدفع بشكل منفصل عن عرض ما ، أو إجباره على قبول صفقة بشروط أقل ، أو إجباره على البقاء صاحب أقلية في شركة بعد بيع الأغلبية.
مثال في العالم الحقيقي
في عام 2019 ، أبرمت شركة Bristol-Myers Squibb وشركة Celgene Corporation اتفاقية دمج بموجبها ستستحوذ Bristol-Myers Squibb على Celgene في صفقة نقدية وأسهم تبلغ قيمتها نحو 74 مليار دولار.
وفقًا للاتفاقية ، سيمتلك غالبية مساهمي بريستول مايرز سكويب 69٪ من الكيان المجمع ؛ وسوف يمتلك مساهمو Celgene 31٪ المتبقية. سيحصل مساهمو Celgene على سهم Bristol-Myers واحد و 50 دولارًا لكل سهم Celgene.
فيما يتعلق بحقوق السحب ، سيتم "سحب" مساهمي الأقلية في الصفقة حتى تتمكن الشركة المستحوذ عليها من امتلاك غالبية الأسهم. بالطبع ، سوف يحصل مساهمو الأقلية على نفس شروط الاتفاقية التي يحصل عليها المساهمون الأغلبية.
