لماذا أعرض هذه القاعدة؟
يتلقى العديد من الموظفين تعويضات الأسهم كملحق لرواتبهم. تقليديًا ، يأتي هذا التعويض في شكل منح خيارات الأسهم ، والتي يمكن استبدالها بأسهم الشركة. الفكرة الأساسية وراء FAS 123R هي أن التكاليف المرتبطة بمدفوعات الأسهم مقابل خدمات الموظفين يجب أن تُحمل على البيانات المالية لكي تعكس المعاملة الاقتصادية الجارية بين الشركة وموظفيها.
لم يتم حساب مصروفات التعويضات سابقًا لأنها ليست مصاريف نقدية حقيقية لشركة. ومع ذلك ، فإن تعويض حقوق الملكية هو حساب مباشر لمساهمي الشركة. المساهمون هم أصحاب الشركات المتداولة في البورصة ، وبالتالي هم الذين يدفعون في نهاية المطاف مقابل إصدار أسهم إضافية من خلال التخفيف. عند إصدار أسهم إضافية من شركة أو تحويل أوراق مالية قابلة للتحويل ، يحدث التخفيف. إذا كان هناك 10 أسهم في شركة معينة ، فإن إصدار خمسة أسهم أخرى لتعويض الأسهم يعني أن المالكين السابقين للأسهم العشرة سيشهد انخفاض حصتهم في الشركة إلى الثلثين فقط.
كيف يؤثر عليك
لماذا يجب أن هذا الأمر بالنسبة لك كمستثمر؟ حسنًا ، إذا كان لديك الكثير من المال المرتبط بالأسهم ، فإن FAS 123R لديها القدرة على الحصول على جزء كبير من قيمة محفظتك. في الماضي ، لم يكن على الشركة التي أصدرت خيارات الأسهم لموظفيها حساب تلك الخيارات ؛ على سبيل المثال ، فإن منحة 500000 الخيارات إلى المسؤول التنفيذي لن يكلف الشركة شيئا على الورق. الآن ، يطلب مجلس معايير المحاسبة المالية من الشركات فرض رسوم على منح الخيار مضروبة في القيمة العادلة للمنحة. بالاستمرار في مثالنا ، دعنا نفترض أن المنحة هي 10 دولارات لكل خيار ، ليصبح المجموع 5 ملايين دولار (500000 خيارات × 10 دولارات لكل خيار) في حساب تعويض الأسهم. لكي تكون متوافقة مع FAS 123R ، سيتعين على الشركة الآن حساب هذا المبلغ البالغ 5 ملايين دولار ، مما يؤثر على أدائها المالي.
كما ترون ، هذه الطريقة الجديدة لفعل الأشياء يمكن أن تؤثر بشكل كبير على ربحية بعض الشركات. إذا كان لديك العديد من الشركات في محفظتك تعتمد على خيارات لإبقاء مديريها التنفيذيين سعداء ، يجب أن تدرك أن أسهم هذه الشركات قد تكون في طريقها إلى تصحيح الأسعار استنادًا إلى الأخبار التي تفيد بأن أرباحها انخفضت بشكل كبير نتيجة لذلك. من خيارات حساب.
الحجج المؤيدة والمعارضة
يقول معارضو خيار شراء أسهم الموظفين (ESO) إن منح الخيارات تساعد الشركات على جذب وتحفيز الموظفين الرئيسيين وأنهم يربطون بين مصالح المساهمين (أي زيادة في سعر السهم) مع مصالح المستفيدين (أي زيادة في قيمة الخيار). يجادلون أيضًا أنه إذا طُلب من الشركات أن تعتمد خيارات المصاريف ، فمن المحتمل أن تستخدم أشكالًا أخرى من التعويض بدلاً من ذلك - تلك التي لا تتماشى مع أهداف المساهمين وأهداف المانحين.
من ناحية أخرى ، يجادل أولئك الذين يدعمون حساب ESO أن تعويضات الأسهم تحوّل حقوق المساهمين إلى المستفيدين - يحصلون على 5 ملايين دولار كان من الممكن تركها للشركة. يؤكد مؤيدو القواعد الجديدة أنه إذا تم دفع الراتب كمقابل لخدمات الموظفين ، فإن ذلك يترتب عليه أيضًا دفع تعويض على أساس المساواة لنفس خدمات الموظفين.
ماذا سيتغير؟
على الرغم من أن FAS 123R يضع مصاريف التعويضات القائمة على الأسهم في ميزانيات الشركات ، فإن الأشخاص الذين يحصلون على معظم خيارات الأسهم سيظلون على الأرجح على نفس المستويات من التعويضات التي رأوها دائمًا.
وفقًا لدراسة استقصائية شملت 350 شركة أجرتها شركة Deloitte & Touche ، فإن المديرين التنفيذيين في المستوى الأعلى يتلقون الغالبية العظمى من التعويضات القائمة على الأسهم (Deloitte & Touche ، 2005). والسؤال المطروح الآن هو: كيف سيستمر المسؤولون التنفيذيون المعوضون بالأسهم في جني ملايين الدولارات دون أن تتوهج ميزانياتهم بالحبر الأحمر؟ يبحث خبراء التعويضات التنفيذية ومحامو الأوراق المالية بشكل محموم عن طرق لحل هذا اللغز.
في مواجهة FAS 123R ، تم تغيير تعويضات الأسهم - لم تعد الخيارات هي الوسيلة المفضلة لمكافأة المديرين التنفيذيين ، وظهرت طرق جديدة لمكافأة الأداء الجيد للشركات. وقد تم حفر بعض هذه ، مثل خيارات إعادة التحميل ، من 1990s - ذروة حمى السوق الصاعدة ومنح ESO. من وجهة نظر المستثمر ، فإن هذه المركبات الجديدة للتعويضات ليست مرعبة ومعقدة فحسب ، بل يصعب تقييمها ، خاصة بالنظر إلى أن FASB لم تصدر بعد إرشادات واضحة لعام 2006 ، ولا تزال تشير إلى أنها قد تتغير 123R كذلك.
مستقبل تعويض الأسهم هو على الأرجح مشتق لم يتم تصميمه بعد. قبل FAS 123R ، لم تكن الخيارات تأخذ صراحة من أرباح الميزانية العمومية للشركة ؛ لذلك ، على الرغم من عيوبها ، كانت بطبيعتها أكثر جاذبية من مركبات التعويض الأخرى. الآن ، يعتبر منح الأسهم العادية أو حقوق تقدير الأسهم أو أرباح الأسهم أو الخيارات أو غيرها من المشتقات من الحوافز المستندة إلى الأسهم كلها أساليب مكلفة على قدم المساواة لتعويض الموظفين ، مما يجعل أفضل الحوافز هي تلك التي تتمتع بأكبر قدر من التحفيز.
من وجهة نظر المستثمر ، لا ينبغي أن يؤدي تعويض الأسهم إلى إضعاف ملكية المساهمين بشكل غير ملائم ، ويجب أن يدفع للمديرين التنفيذيين تقدير القيمة السوقية بدلاً من تقدير سعر السهم (والذي يمكن معالجته بسهولة باستخدام عمليات إعادة شراء الأسهم) ، ويجب أن يكون الأمر بسيطًا بما يكفي للتشريح دون الحاجة إلى الإنفاق أيام الحرث من خلال legalese من الإيداع الإلزامي. من وجهة نظر السلطة التنفيذية ، يجب تعزيز تعويضات الأسهم بشكل كبير لتوفير تعويضات عالية بشكل كبير عن الأداء الاستثنائي ، ويجب ألا تعرضهم لضرائب دخل عقابية محتملة.
الخط السفلي
أياً كان ما يجلبه المستقبل ، توقع بعض التصحيح السوقي لأسعار الأسهم نتيجة لخيار FAS 123R الجديد الذي يقضي بتعليمات اللوائح قبل مشتق جديد سحري يحل محل خيارات الأسهم القديمة الجيدة. نظرًا لأن FAS 123R هو تغيير في متطلبات التقارير المالية ، سيؤدي تنفيذه إلى تغيير ربحية الخط الأساسي للعديد من الشركات. إذا كانت لديك مجموعة من الأسهم ، فمن الأفضل أن تتطلع إلى الأمام لمعرفة ما إذا كان هذا الشرط الجديد لإعداد التقارير سيكون له تأثير مادي على الأداء المالي المبلغ عنه للشركات في محفظتك.
