العهد السلبي هو عهد السندات الذي يمنع أنشطة معينة ما لم يتفق عليها حاملو السندات. تتم كتابة العهود السلبية مباشرةً في شركة الثقة التي تنشئ إصدار السندات ، وتكون ملزمة قانونًا للمصدر ، وهي موجودة لحماية المصالح الفضلى لحملة السندات.
يشار إلى العهود السلبية أيضًا باسم العهود التقييدية.
تحطيم العهد السلبي
العهد السلبي هو اتفاقية تقيد شركة من الانخراط في أعمال معينة. فكر في العهد السلبي باعتباره وعدًا بعدم القيام بشيء ما. على سبيل المثال ، قد يحد العهد الذي تم إبرامه مع شركة عامة من مقدار الأرباح التي يمكن للشركة دفعها لمساهميها. يمكن أن تضع حدا على رواتب المديرين التنفيذيين. يمكن العثور على العهد السلبي في اتفاقيات التوظيف وعقود الاندماج والاستحواذ (M&A). ومع ذلك ، توجد هذه العهود دائمًا في مستندات القرض أو السندات.
عندما يتم إصدار السند ، يتم تضمين ميزات السند في مستند يُعرف باسم سند السندات أو الشركة الائتمانية. يبرز مشروع الثقة مسؤوليات المُصدر ويشرف عليه أمين لحماية مصالح المستثمرين. تحدد شركة الثقة أيضًا أي تعهدات سلبية يجب على المُصدر الالتزام بها. على سبيل المثال ، قد يحد العهد السلبي من قدرة الشركة على إصدار ديون إضافية. على وجه التحديد ، قد يُطلب من المقترض الحفاظ على نسبة دين إلى حقوق ملكية لا تزيد عن 1. كما أن اتفاقية الإقراض أو الشركة التي يظهر فيها العهد السلبي ستوفر أيضًا صيغًا مفصلة قد تتفق أو لا تتفق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (مبادئ المحاسبة المقبولة عموما) ، لاستخدامها لحساب النسب والحدود على العهود السلبية.
تشمل القيود الشائعة المفروضة على المقترضين من خلال العهود السلبية منع مُصدر السندات من إصدار المزيد من الديون حتى يتم استحقاق سلسلة أو أكثر من السندات. وأيضًا ، قد يتم تقييد شركة الاقتراض من دفع أرباح على مبلغ معين للمساهمين حتى لا تزيد من مخاطر التخلف عن السداد لحاملي السندات ، حيث أنه كلما زادت الأموال المدفوعة للمساهمين ، ستكون الأموال المتاحة أقل لتقديم التزامات ودفع فوائد رئيسية للمقرضين.
عمومًا ، كلما كانت العهود السلبية أكثر في إصدار السندات ، كان سعر الفائدة على الدين أقل حيث أن العهود التقييدية تجعل السندات أكثر أمانًا في نظر المستثمرين.
يتناقض العهد السلبي مع العهد الإيجابي ، وهو بند في اتفاقية قرض يتطلب من الشركة اتخاذ إجراءات معينة. على سبيل المثال ، قد يتطلب العهد الإيجابي من المُصدر الإفصاح عن تقارير مراجعة الحسابات للدائنين بشكل دوري أو تأمين أصوله على نحو ملائم. في حين أن العهود الإيجابية أو الإيجابية لا تحد من عمليات الشركة ، فإن العهود السلبية تقيد ماديًا عمليات الشركة.
