تعريف خيارات سلسلة الجبال
خيارات سلسلة الجبال هي مجموعة من الخيارات الغريبة القائمة على أوراق مالية أساسية متعددة. تم إنشاء خيارات سلاسل الجبال لأول مرة بواسطة شركة سوسيتيه جنرال الفرنسية للأوراق المالية في أواخر التسعينيات. تمزج هذه الخيارات بين بعض الخصائص الرئيسية لخيارات نمط السلال أو قوس قزح (التي تحتوي على أكثر من أمان أساسي أو مادة عرض) وخيارات النطاق ، والتي لها نطاقات زمنية متعددة السنوات.
كسر خيارات سلسلة جبال أسفل
يعتمد سعر خيار سلسلة الجبال على متغيرات متعددة ، أهمها الارتباط بين الأوراق المالية الفردية في السلة. تحتوي بعض الخيارات على مستويات دفع منفصلة (على سبيل المثال ، مضاعفة الاستثمار وثلاثة أضعاف الاستثمار) في حالة تأثر بعض مقاييس الأداء بالأوراق المالية الأساسية أثناء سريان الخيار.
تشمل أنواع خيارات سلاسل الجبال خيارات Altiplano وخيارات Annapurna وخيارات Everest وخيارات Atlas وخيارات الهيمالايا. يتم تداولها خارج البورصة (OTC) ، عادة من قبل البنوك الخاصة والمستثمرين من المؤسسات مثل صناديق التحوط.
تحديد قيمة خيارات سلسلة الجبال
الصعوبات في تحديد القيمة السوقية العادلة لهذه الخيارات الغريبة تجعل الصيغ القياسية (مثل طريقة Black-Scholes لخيارات الفانيليا) شبه مستحيلة التطبيق. هناك أنواع معينة من خيارات سلاسل الجبال لها تواريخ لإعادة الحساب أو أخذ العينات ، حيث تتم إزالة الأسهم الأفضل أداءً أو الأسوأ أداءً من السلة. وبالتالي ، يجب على حاملي هذه الخيارات باستمرار إعادة تقييم المعلمات التي تؤثر على قيمتها الحالية. ومما يزعج العديد من المسوقين الماليين ، لا يمكن تسعير خيارات سلسلة الجبال من خلال مقاربات قياسية مغلقة ؛ بدلا من ذلك ، تتطلب هذه الأدوات الغريبة طرق محاكاة مونت كارلو. يمكن أن تكون التأثيرات مثل الانحراف المضطرب ، الموجود في معظم الخيارات ، أكثر وضوحًا في خيارات سلاسل الجبال.
بالنظر إلى طبيعتها الباطنية ، كيف يمكن استخدام خيارات سلسلة الجبال؟ قد يتضمن المثال الجيد سيناريو عندما تفضل أداة التحوط عدم مراقبة خيارات متعددة مكتوبة على الأصول الفردية. يمكن أن يوفر خيار السلة نفس الحماية من خلال تغطية العديد من المواضع بمشتق واحد. سيكون التقلب المشترك لهذا النهج أقل من صافي التقلب في الأصول الفردية ، مما يؤدي إلى انخفاض سعر الخيار ، والذي قد يكون مكلفًا بالنسبة لمركز متطور إلى حد ما. ساعدت هذه الميزات في جعل خيارات سلسلة الجبال خيارًا جذابًا للمتداولين الباحثين عن استراتيجية بأسعار معقولة تتطلب الحد الأدنى من ضمانات رأس المال.
