ما هي الشراكة المحدودة ماجستير (MLP)؟
تعد الشراكات المحدودة الرئيسية (MLPs) بمثابة مشروع تجاري موجود في شكل شراكة محدودة يتم تداولها بشكل عام. وهي تجمع بين المزايا الضريبية للشراكة الخاصة - يتم فرض ضرائب على الأرباح فقط عندما يتلقى المستثمرون توزيعات - مع سيولة شركة متداولة بشكل عام (PTP).
شراكة رئيسية محدودة تتاجر في البورصات الوطنية. تقع MLPs للاستفادة من التدفق النقدي ، حيث أنها مطلوبة لتوزيع جميع النقدية المتاحة للمستثمرين. يمكنهم أيضًا المساعدة في تقليل تكلفة رأس المال في الشركات التي تتطلب رأس مالًا كبيرًا ، مثل قطاع الطاقة.
تم تنظيم أول MLP في عام 1981. ومع ذلك ، بحلول عام 1987 ، حدد الكونغرس بشكل فعال استخدامها على قطاعي العقارات والموارد الطبيعية. وضعت هذه القيود في مكانها بدافع القلق بشأن الكثير من إيرادات ضرائب الشركات الضائعة ، حيث إن أصحاب الامتيازات والرهون البحرية لا يدفعون ضرائب الدخل الفيدرالية.
ماجستير شراكة محدودة (MLP)
فهم ماجستير شراكة محدودة
يعد MLP هيكلًا قانونيًا هجينًا فريدًا يجمع بين عناصر الشراكة وعناصر الشركة. بادئ ذي بدء ، تعتبر المجموعة الإجمالية لشركائها بدلاً من كيان قانوني منفصل - كما هو الحال مع شركة. ثانياً ، لا يوجد موظفون من الناحية الفنية. الشركاء العامون مسؤولون عن توفير جميع الخدمات التشغيلية اللازمة. عادة ما يكون لدى الشركاء العامين حصة 2٪ في المشروع ولديهم خيار زيادة ملكيتهم.
مثل الشراكة ، يقوم MLP بإصدار وحدات بدلاً من المشاركات. ومع ذلك ، غالبا ما يتم تداول هذه الوحدات في البورصات الوطنية. توفر البورصات سيولة كبيرة لا تقدمها الشراكات التقليدية. نظرًا لأن هذه الوحدات المتداولة علنيًا ليست أسهمًا في الأسهم ، يشار عادةً إلى أولئك الذين يستثمرون في MLPs على أنهم ملاك ، وليسوا مساهمين. أولئك الذين يشتركون في MLP يطلق عليهم أيضًا شركاء محدودون. يتم تخصيص هؤلاء المالكين حصة من دخل MLP ، والخصومات ، والخسائر ، والائتمانات.
MLPs لها فئتان من الشركاء:
- الشركاء المحدودون هم المستثمرون الذين يشترون الأسهم في MLP ويوفرون رأس المال لعمليات الكيان. يتلقون توزيعات دورية من MLP ، عادة كل ثلاثة أشهر. يُعرف الشركاء المحدودون أيضًا باسم الشركاء الصامتين. الشركاء العامون هم المالكون المسؤولون عن إدارة العمليات اليومية لـ MLP. يحصلون على تعويضات بناءً على أداء أعمال الشراكة.
الماخذ الرئيسية
- والشراكة الرئيسية المحدودة (MLP) هي شركة تم تنظيمها كشراكة متداولة بشكل عام. وتجمع MLPs بين المزايا الضريبية للشراكة الخاصة والسيولة في الأسهم. يوجد لدى MLPs نوعان من الشركاء ، وهما المديرون العامون والمستثمرون المحدودون. يحصل المستثمرون على ضريبة تعتبر التوزيعات المحمية من MLP.MLPs استثمارات منخفضة المخاطر وطويلة الأجل ، مما يوفر تدفق دخل بطيئًا ولكنه ثابتًا. تقتصر عمليات التوزيع على قطاعات الموارد الطبيعية والعقارات.
المعاملة الضريبية للشراكات المحدودة ماجستير
يتم التعامل مع MLP كشراكة محدودة لأغراض ضريبية. الشراكة المحدودة لديها هيكل ضريبي تمريري أو متدفق. طريقة فرض الضرائب هذه تعني أن جميع الأرباح والخسائر يتم تمريرها إلى الشركاء المحدودين. وبعبارة أخرى ، فإن MLP نفسها ليست مسؤولة عن ضرائب الشركات على إيراداتها ، كما هي الحال في معظم الشركات المدمجة. بدلاً من ذلك ، فإن المالكين - أو المستثمرين غير المحددين - مسؤولون فقط شخصيًا عن ضرائب الدخل على حصصهم من أرباح MLP.
يوفر هذا المخطط الضريبي ميزة ضريبية كبيرة إلى MLP. لا تخضع الأرباح لفرض ضرائب مضاعفة من ضرائب الدخل على الشركات والمؤسسات. تدفع الشركات المعيارية ضريبة الشركات ، ومن ثم يجب على المساهمين دفع الضرائب الشخصية على الدخل من ممتلكاتهم. علاوة على ذلك ، فإن الخصومات مثل الاستهلاك والنضوب تمر أيضًا إلى الشركاء المحدودين. يمكن أن يستخدم الشركاء المحدودون هذه الخصومات لتقليل دخلهم الخاضع للضريبة.
للحفاظ على حالة التمرير ، يجب أن يكون 90٪ على الأقل من دخل MLP هو الدخل المؤهل. يشمل الدخل المؤهل الدخل المحقق من استكشاف أو إنتاج أو نقل الموارد الطبيعية أو العقارات. وبعبارة أخرى ، للتأهل كشركة رئيسية محدودة ، يجب أن تحصل الشركة على جميع إيراداتها باستثناء 10٪ من السلع أو الموارد الطبيعية أو الأنشطة العقارية. هذا التعريف للدخل المؤهل يقلل من القطاعات التي يمكن أن تعمل فيها MLPs.
التوزيعات الفصلية من MLP لا تختلف عن توزيعات الأسهم الفصلية. لكنهم يعاملون كعائد لرأس المال (ROC) ، بدلاً من دخل الأرباح. لذلك ، فإن المالك لا يدفع ضريبة الدخل على العوائد. معظم الأرباح يتم تأجيلها من الضرائب إلى أن يبيع المالك حصته. بعد ذلك ، تتلقى الأرباح معدل ضريبة الأرباح الرأسمالية المنخفض بدلاً من معدل الدخل الشخصي الأعلى. يوفر هذا التصنيف مزايا ضريبية إضافية كبيرة.
مزايا وعيوب MLPs
مثل أي استثمار ، MLPs لها إيجابيات وسلبيات. MLPs قد لا تعمل لجميع المستثمرين. أيضا ، يجب على المستثمر تعويض العيوب مقابل أي فوائد من الاحتفاظ بوحدات MLPs قبل أن يستثمر.
تصاعد MLPs
ومن المعروف MLPs لتقديم فرص الاستثمار البطيء. تنبع العائدات البطيئة من حقيقة أن الصناعات المتعددة الأطراف غالباً ما تكون في صناعات بطيئة النمو ، مثل بناء خطوط الأنابيب. هذا النمو البطيء والمطرد يعني المخاطرة منخفضة المخاطر. فهم يكسبون دخلًا ثابتًا غالبًا على أساس عقود خدمة طويلة الأجل. توفر MLPs تدفقات نقدية ثابتة وتوزيعات نقدية ثابتة.
عادة ما تنمو التوزيعات النقدية للشراكة المحدودة المحدودة بشكل أسرع قليلاً من التضخم. بالنسبة للشركاء المحدودين ، يتم تأجيل 80٪ إلى 90٪ من التوزيعات الضريبية. وعمومًا ، يتيح ذلك ل MLPs تقديم عائدات جذابة للدخل - غالبًا ما تكون أعلى بكثير من متوسط العائد على الأسهم. أيضًا ، مع وضع كيان التدفق من خلال تجنب الازدواج الضريبي ، يؤدي ذلك إلى توفير المزيد من رأس المال للمشاريع المستقبلية. توفر رأس المال يجعل شركة MLP قادرة على المنافسة في صناعتها.
علاوة على ذلك ، بالنسبة إلى الشريك المحدود ، عادة ما تتجاوز التوزيعات النقدية التراكمية ضرائب الأرباح الرأسمالية المقدرة بمجرد بيع جميع الوحدات.
هناك فوائد لاستخدام MLPs للتخطيط العقاري ، كذلك. عندما يقوم ملاك الوحدات بتقديم الهدايا أو نقل وحدات MLP للمستفيدين ، فإن كلاهما يتجنب دفع الضرائب خلال وقت النقل. سيتم تعديل أساس التكلفة بناءً على سعر السوق خلال وقت النقل. في حالة وفاة المالك وتوجيه الاستثمار إلى الورثة ، يتم تحديد القيمة السوقية العادلة لهذه القيمة اعتبارًا من تاريخ الوفاة. أيضا ، لا تخضع للضريبة التوزيعات السابقة.
الايجابيات
-
دخل ثابت
-
خطر قليل
-
المعاملة المحرومة من الضرائب
-
سائل
سلبيات
-
الايداع الضريبي المعقد
-
تقدير محدود
-
يقتصر على اثنين من الصناعات
سلبيات من MLPs
ولعل أكبر مشكلة في أن تكون شريكًا محدودًا في MLP هي أنه سيكون عليك تقديم نموذج جدول K-1 لخدمة الدخل الداخلي (IRS) سيئ السمعة. K-1 هو نموذج معقد وقد يتطلب خدمات المحاسب - حتى لو لم تبيع أي وحدة. أيضًا ، تعد نماذج K-1 سيئة السمعة عند الوصول متأخرة ، بعد أن ظن العديد من معدي الضرائب أنهم أكملوا ضرائبهم. أيضًا ، كمشكلة إضافية ، تعمل بعض MLPs في حالات متعددة. قد يتطلب الدخل المستلم إقرارات ضريبية للدولة مقدمة في عدة ولايات ، مما سيزيد من تكاليفك.
السلبية الأخرى المرتبطة بالضرائب هي أنه لا يمكنك استخدام خسارة صافية - خسائر أكثر من الأرباح - لتعويض الدخل الآخر. ومع ذلك ، قد تستمر الخسائر الصافية إلى السنة التالية. عندما تبيع جميع الوحدات الخاصة بك في النهاية ، يمكن عندئذٍ استخدام خسارة صافية كخصم مقابل إيرادات أخرى.
السلبية الأخيرة هي إمكانات صعودية محدودة - تاريخياً - ولكن هذا متوقع من استثمار ينتج عنه دخل دخل تدريجي ولكن يمكن الاعتماد عليه على مدار عدة سنوات.
أمثلة من العالم الحقيقي للشراكات المحدودة الرئيسية
معظم MLPs تعمل حاليا في صناعة الطاقة. عادةً ما توفر شراكة الطاقة المحدودة (EMLP) الموارد وإدارتها للشركات الأخرى القائمة على الطاقة. قد تشمل الأمثلة الشركات التي تقدم خدمات النقل عبر خطوط الأنابيب وخدمات المصفاة وخدمات الدعم في مجال الإمداد والدعم اللوجستي لشركات النفط.
ستقوم العديد من شركات النفط والغاز بإصدار MLPs بدلاً من الأسهم. مع هذا الهيكل ، يمكنهم كلاهما جمع رأس المال من المستثمرين مع الحفاظ على حصة في العمليات. بعض الشركات قد تملك مصلحة كبيرة في MLPs لها. كما تم إنشاء شركات منفصلة لإصدار الأسهم ، مع مصلحتها الوحيدة هي امتلاك وحدات من MLP للشركة. يسمح هذا الهيكل بإعادة توزيع الدخل السلبي من خلال الشركة كأرباح منتظمة.
ومن الأمثلة الجيدة على هذا الهيكل شركة Linn Energy Inc. ، التي كان لها كل من MLP (LINE) وشركة تمتلك مصلحة في MLP (LNCO). كان لدى المستثمرين خيار الاختيار -لأغراض الضريبية- كيف يريدون الحصول على الدخل الذي حققته الشركة.
تم حل الشركة في عام 2017 بعد تقديم طلب للإفلاس في عام 2016. وأعيد تنظيمها في عام 2018 كشركتين جديدتين ريفييرا للموارد وروان للموارد. حصل المستثمرون في LINE على عرض صرف لتحويل وحداتهم إلى أسهم في الكيانات الجديدة.
