توفر صناديق المؤشرات للمستثمرين عائدًا يرتبط مباشرة بالأسواق الفردية ، مع فرض حد أدنى للمبالغ مقابل النفقات. على الرغم من فوائدها ، إلا أنه بعيد عن الجميع يعرف بالتحديد ما هي صناديق المؤشرات - أو كيفية مقارنتها بالعديد من الصناديق الأخرى التي تقدمها السوق.
الإدارة النشطة والسلبية
قبل الدخول في تفاصيل صناديق المؤشرات ، من المهم فهم الأسلوبين السائدين لإدارة صناديق الاستثمار المشترك: السلبي والنشط.
تتناسب معظم صناديق الاستثمار المشتركة مع فئة الإدارة النشطة. تتضمن الإدارة الفعالة الفنون المزدوجة لاختيار الأسهم وتوقيت السوق. هذا يعني أن مدير الصندوق يضع مهاراته في الاختبار في محاولة اختيار الأوراق المالية التي سوف تتفوق على السوق. نظرًا لأن الصناديق المدارة بنشاط تتطلب المزيد من الأبحاث العملية ، ولأنها تواجه أحجام تداول أعلى ، فإن نفقاتها أعلى بشكل طبيعي.
الصناديق المدارة بشكل سلبي ، من ناحية أخرى ، لا تحاول التغلب على السوق. تسعى الإستراتيجية السلبية بدلاً من ذلك إلى التوفيق بين المخاطر والعائد في سوق الأوراق المالية الواسع أو شريحة منه. يمكنك أن تفكر في الإدارة السلبية باعتبارها نهج الشراء والاحتفاظ بإدارة الأموال.
ما هو صندوق المؤشر؟
صندوق الفهرس عبارة عن إدارة سلبية في العمل: إنه صندوق مشترك يحاول تقليد أداء مؤشر معين. على سبيل المثال ، فإن الصندوق الذي يتتبع مؤشر S&P 500 سيمتلك نفس الأسهم التي يمتلكها في S&P 500. الأمر بسيط للغاية! تعتقد هذه الصناديق أن تتبع أداء السوق سيؤدي إلى نتيجة أفضل مقارنة بالصناديق الأخرى.
تذكر أنه عندما يتحدث الناس عن "السوق" ، فإنهم يشيرون غالبًا إلى مؤشر داو جونز الصناعي أو مؤشر S&P 500. ومع ذلك ، فهناك العديد من المؤشرات الأخرى التي تتتبع السوق ، مثل Nasdaq Composite و Wilshire Total Market. الفهرس ، راسل 2000 ، وآخرون. (لمزيد من المعلومات حول هذا الموضوع ، راجع دليلنا لأفضل صناديق مؤشر S&P 500).
جون بوغل على بدء صندوق الفهرس الأول في العالم
ما هي الفوائد التي يقدمونها؟
هناك سببان رئيسيان لاختيار شخص ما الاستثمار في صندوق المؤشرات. الأولى تتعلق بنظرية الاستثمار المعروفة باسم فرضية السوق الفعالة. تنص هذه النظرية على أن جميع الأسواق تتسم بالكفاءة ، وأنه من المستحيل على المستثمرين الحصول على عوائد أكبر من المعتاد لأن جميع المعلومات ذات الصلة التي قد تؤثر على سعر السهم مدمجة بالفعل في سعره. وهكذا ، يعتقد مديرو صناديق المؤشرات والمستثمرون أنه إذا لم تتمكن من التغلب على السوق ، فقد تنضم إليها أيضًا.
السبب الثاني لاختيار صندوق المؤشر له علاقة بنسب النفقات المنخفضة. عادةً ما يتراوح نطاق هذه الصناديق بين 0.2 و 0.5٪ ، وهو أقل بكثير من 1.3 إلى 2.5٪ التي شوهدت كثيرًا للصناديق التي تدار بنشاط. بعد وفورات في التكاليف لا تتوقف عند هذا الحد. لا تملك صناديق المؤشرات رسوم المبيعات المعروفة باسم الأحمال ، وهو ما تفعله العديد من صناديق الاستثمار المشتركة.
في الأسواق الصاعدة ، عندما تكون العائدات مرتفعة ، قد لا يدفع المستثمرون هذه النسب كثيرًا. ومع ذلك ، عندما تأتي الأسواق الهابطة ، تصبح نسب المصروفات المرتفعة أكثر وضوحًا ، حيث يتم خصمها مباشرةً من العائدات الضئيلة الآن. على سبيل المثال ، إذا كان العائد على صندوق الاستثمار المشترك 10 ٪ وكانت نسبة المصروفات 3 ٪ ، فإن العائد الحقيقي للمستثمر هو 7 ٪ فقط.
ماذا تفتقد؟
واحدة من الحجج الرئيسية للمديرين النشطين هي أنه من خلال الاستثمار في صندوق المؤشر ، فإن المستثمرين يستسلمون قبل أن يبدأوا. هؤلاء المديرين يعتقدون أن السوق قد هزم بالفعل المستثمرين الذين يشترون في هذه الأنواع من الأموال. نظرًا لأن صندوق المؤشرات سيكسب دائمًا عائدًا مماثل لعائد السوق الذي يتتبعه ، فلن يتمكن مستثمرو المؤشر من المشاركة في أي حالات شاذة قد تحدث. على سبيل المثال ، خلال طفرة التكنولوجيا في أواخر التسعينيات ، عندما وصلت أسهم شركات التكنولوجيا الجديدة إلى مستويات قياسية ، لم تتمكن صناديق المؤشرات من مطابقة العائدات القياسية لبعض الصناديق المدارة بفعالية.
في الوقت نفسه ، فإن الصناديق المدارة بفعالية والتي أصبحت متحمسة للأسهم الحبيبة في الوقت الحالي خلال طفرة القطاع (أو الفقاعة) قد تحقق أرباحًا كبيرة. كما قد يندمون عليها بمرارة في حالة حدوث تمثال نصفي (أو انفجار). تتمثل ميزة المؤشر في أنه من المرجح أن يتعافى أكثر من أي سهم فردي. على سبيل المثال ، كان صندوق المؤشر الذي يتتبع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في عام 2008 قد فقد حوالي 37 ٪ من قيمته. ومع ذلك ، ارتفع نفس المؤشر بنسبة 350 ٪ بحلول 1 يناير 2018.
ما هي النتائج؟
بشكل عام ، عندما تنظر إلى أداء صناديق الاستثمار المشترك على المدى الطويل ، يمكنك رؤية اتجاه الصناديق المدارة بفاعلية دون المستوى المطلوب لمؤشر S&P 500. إحصائية شائعة هي أن مؤشر S&P 500 يتفوق على 80 ٪ من صناديق الاستثمار المشتركة. في حين أن هذه الإحصائية صحيحة في بعض السنوات ، إلا أنها ليست هي الحالة دائمًا.
يتم تقديم مقارنة أفضل من قبل بيرتون مالكيل ، الرجل الذي نشر نظرية السوق الفعالة في A Random Walk Down Wall Street . تبدأ طبعة عام 1999 من كتابه بمقارنة استثمار بقيمة 10،000 دولار في صندوق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنفس المبلغ في صندوق الاستثمار المشترك المدار بفعالية. منذ بداية عام 1969 وحتى 30 يونيو 1998 ، كانت المستثمر في المؤشر متقدماً بحوالي 140،000 دولار: لقد زاد مبلغها الأصلي 10000 دولار 31 مرة إلى 311000 دولار ، بينما انتهى المستثمر النشط بـ 171،950 دولار فقط.
هل صناديق المؤشرات أفضل؟
صحيح أنه على المدى القصير ، سوف تتفوق بعض صناديق الاستثمار على السوق بهوامش كبيرة. إن انتقاء هؤلاء الفنانين ذوي الأداء العالي من آلاف حرفيًا أمر صعب تمامًا مثل اختيار الأسهم بنفسك! سواء أكنت تؤمن بالأسواق الفعالة أم لا ، فإن التكاليف التي يصاحبها الاستثمار في معظم صناديق الاستثمار المشتركة تجعل من الصعب للغاية التفوق على صندوق المؤشر على المدى الطويل.
