هل انت رخيص هل حصلت على صفقة لك!
في الممارسة العملية ، يعد انخفاض التقلب علامة جيدة للمستثمرين. الشعور العام مرتفع ، والأسواق المالية ثابتة ، وتميل الأسهم إلى الارتفاع. ومع ذلك ، عندما يكون التقلب المنخفض منخفضًا جدًا؟ في يوم الثلاثاء ، تم تداول مؤشر CBOE VIX - الذي يعتبر أفضل مقياس لخوف المستثمرين - إلى أدنى مستوى له منذ عام 2006 ، وليس من المستغرب في نفس اليوم أن سجل S&P 500 و Nasdaq Composite أعلى مستوياته على الإطلاق.
دول الراحة الطبيعية
يتساءل بعض المحللين عما إذا كان من الجيد أن تكون حقيقة. وقال لويد بلانكفين ، الرئيس التنفيذي لشركة جولدمان ساكس ، لقناة سي إن بي سي الثلاثاء: "لا أعرف ما الذي يخرجنا من حالة الركود ، لكنني أعرف أن هذه ليست حالة راحة عادية".
استمرت "حالة الراحة الطبيعية" هذه فترة طويلة. في 21 مارس ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.48 بالمائة ، منهيًا سلسلة من 109 أيام دون أن يهبط بأكثر من 1 بالمائة على أساس الإغلاق. أطول سلسلة متتالية منذ سبتمبر 1993 ، والسابع الأطول على الإطلاق.
في حين أن التقلبات المنخفضة تشكل مخاوف لبعض المستثمرين ، إلا أنها توفر الفرص للآخرين. أولئك الذين يتطلعون إلى التحوط ضد انخفاض في الأسواق المالية أو اتخاذ رهان صريح على هبوط السوق ، فإنه لم يكن أرخص.
يتطلب حساب سعر خيار البيع العديد من المتغيرات ؛ السعر الحالي ، سعر الإضراب ، ووقت انتهاء الصلاحية على سبيل المثال لا الحصر. ولكن لا يمكن ملاحظة عامل واحد فقط في معظم نماذج تسعير الخيارات بشكل واضح: التقلب. وبشكل أكثر تحديدًا ، التقلب الضمني ، وهو التذبذب المستقبلي المتوقع في مقابل التذبذب التاريخي أو الإحصائي. عندما يصبح المستثمرون أقل حذراً من عمليات البيع في السوق ، ينخفض التقلب الضمني ، مما يؤدي إلى انخفاض سعر خيارات البيع ، مما يجعل من المستحيل على المستثمرين المراهنة على انخفاض الأسواق المالية.
تقلبات منخفضة في كل مكان
ليست أسواق الأسهم فقط هي التي تشهد مستويات قياسية من التقلبات المنخفضة. وفقًا لرويترز ، فإن تقلب أسعار عملات مجموعة العشرة يبلغ أدنى مستوياته منذ ثلاث سنوات ، كما أن معدل تقلبات سوق الخزانة الأمريكية يصل إلى أدنى مستوى خلال 18 شهرًا. في حين أن المستثمرين السلبيين سعداء ، فإن التجار ليسوا كذلك.
مؤشر ستاندرد آند بور 500: أكثر ستة أيام مملة منذ 23 عامًا https://t.co/SOjV58NirK #SPX $ SPY #stocks- Price Action Lab (priceactionlab) 3 مايو 2017
إذن ما الخطأ في السوق الممل؟ يتمثل أحد مخاطر التقلبات المنخفضة بشكل مفرط في ظهور صدمة عندما يتم وضع السوق بنفس الطريقة التي يخلق بها الاندفاع لشراء التقلبات ، مما يؤدي إلى تجاوز أي انخفاضات.
بالنسبة لأولئك الذين يتطلعون إلى التحوط من المحافظ أو المراهنة على السقوط ، سيبقى هناك شيء واحد دائمًا. لا يتعلق الأمر بكونك على صواب ، بل عن كونك على صواب في الوقت المناسب. وقال بلانكفين لـ CNBC: "قد يكون التقلب المنخفض بمثابة فقاعة ثقة ، لكننا لن نعرف حتى نعرف".
