إن أصعب وأهم درس يمكن تعلمه في التداول هو كيفية التعامل مع الخسائر بأمان. سيواجه معظم المتداولين حتما سلسلة من الخسائر في مرحلة ما ، وبالتالي فإن أولئك الذين لا يستطيعون الخسارة دون التخلص من لعبتهم لن ينجوا من السوق. المتداولون الذين لديهم توقعات واقعية في الربح / الخسارة ونظام تداول يثقون به لديهم أفضل فرصة للتغلب على ظروف السوق الصعبة. هنا نلقي نظرة على نوع الخسائر التي يمكن أن يتوقعها المتداولون وكيف يمكنهم ضبط تركيزهم واستراتيجيتهم للتعامل مع هذه الخسائر.
فقدان المعارك...
يعرف كل متداول يستحق ملحه أن التداول ضد الاتجاه ليس فكرة جيدة. لذلك يبدو من المنطقي أن تكون أفضل أنظمة التداول هي تلك التي تتبع هذا الاتجاه: عندما يرتفع الاتجاه ، يأخذ صفقات طويلة فقط ، وعندما ينخفض ، حان وقت البيع. ومع ذلك ، هل تعتقد أن الأنظمة التالية للاتجاه ستحصل على أفضل نسب الربح / الخسارة ، أليس كذلك؟
في كتابه "دورة قصيرة في التداول الفني" ، يقدم بيري كوفمان بعض الإحصاءات الرصينة في هذا الشأن. وفقًا لخبير ومؤلف برنامج التداول المخضرم ، "يمكنك أن تتوقع أن تكون ستة أو سبعة من كل 10 اتجاهات خسائر ، بعضها صغير أكبر قليلاً". ومع ذلك ، يقول كوفمان إن الأنظمة التي تتبع الاتجاه هي بعض من أفضل أنظمة التداول. بمعنى آخر ، لن تحقق الأنظمة التالية للاتجاه أرباحًا كبيرة ، لكنها ستظل أفضل من معظم الأنظمة.
من المحتمل أن يكون ذلك بمثابة صدمة لأولئك الذين قضوا ساعات لا تحصى في البحث عن نظام رابح ، لكن كوفمان يوضح في كتابه تمامًا أن وجود توقعات واقعية في الربح / الخسارة يعني توقع حدوث خسائر - الكثير منهم. يقول: "بصفتك متداول اتجاه ، يجب أن تتوقع خسائر صغيرة في الغالب وبعض الأرباح الصغيرة وبعض الأرباح الكبيرة".
إذا تجاوزت هذه النقطة بمفردها ، فإن "دورة قصيرة" هي إضافة جديرة بالاهتمام لمكتبتك. يقدم كوفمان مثالاً لإظهار ظاهرة أن التجار في اللعبة على المدى الطويل قد تعلموا بالطريقة الصعبة:
"في التوزيع الطبيعي لـ1000 عملة معدنية ، نصفها عبارة عن رؤوس فردية أو ذاتول. نصفها ، 25٪ ، سيكون تسلسل إما برأسين أو اثنين من الذيل. نصف النسبة المتبقية ، 12.5٪ ستكون تسلسلات ثلاثة في صف واحد ، وهكذا ، في 1000 عملة معدنية ، يمكنك توقع شوط واحد فقط من 10 رؤوس أو ذيول على التوالي."
بمعنى آخر ، في 1000 يوم تداول - أو حوالي أربع سنوات - يمكن للمتداول أن يتوقع 10 انتصارات (أو خسائر) متتالية مرة واحدة فقط ؛ أي إذا كان التداول عشوائيًا (يتم توزيعه عادةً) كسلسلة من إرم العملات ، وهو ليس كذلك.
لذلك ، فإن احتمالات فوزك بأنظمة تتبع الاتجاه أفضل من فرصك في الفوز بسلسلة من العملات المعدنية العشوائية ، ولكن هناك تحديات أخرى تواجه المزيد من الفوز أكثر من خسارة التداولات. على الرغم من أن الأسواق ليست عشوائية ، إلا أنه لا يزال بإمكانك توقع حركات عشوائية قصيرة الأجل ضمن اتجاه ما ، وانعكاسات كبيرة في نهاية كل اتجاه والوقت الذي تخلفه معظم الأنظمة التي تتبع اتجاهات الاتجاه عند الدخول إلى السوق والخروج منه.
نتيجة لذلك ، وبفضل التأخيرات والحركات العشوائية غير المتوقعة على المدى القصير ، لا تزال تخضع لتأثيرات العشوائية. بالنظر إلى ما يكفي من الوقت ، يمكن للمتداول المتمرس أن يتوقع خسائر 10 أو أكثر على التوالي. انها ليست مسألة إذا ، ولكن متى.
عندما سئل عن توقعات التداول الواقعية ، قال توماس ستريدسمان ، مؤلف كتاب "أنظمة التداول التي تعمل" و "أنظمة التداول وإدارة الأموال" ، أن هذا يقول:
"ما هو أكثر أهمية من حجم تداولاتك الرابحة عندما تفوز ، أو عدد الرابحين أو الخاسرين الذين قد تكون لديكم على التوالي. إنه التوقع الرياضي لإستراتيجيتك. هذا هو ، على الأرجح ، ما مدى ربحك في المتوسط على جميع الصفقات ، الفائزين والخاسرين مجتمعين ، ومدى تذبذب هذه القيمة على المدى القصير.
"للحصول على مزيد من راحة البال ، من المحتمل أيضًا أن تفكر في فترات زمنية مربحة ، مثل الأسابيع أو الأشهر ، بدلاً من الصفقات المربحة. مجرد النظر إلى نسبة الربح / الخسارة لا يكفي."
كوفمان لديه البيانات لدعم ادعاءاته. لقد أجرى آلاف الاختبارات على أنظمة مختلفة ، وبعضها معروض في "دورة قصيرة". في أحد الأمثلة ، قام باختبار Microsoft لمدة 10 سنوات تنتهي في يناير 2001 وتغطية فترة انتقل فيها السهم من سعر ما قبل التقسيم إلى 1.04 دولار إلى أعلى مستوى له في ديسمبر 1999 وهو 60 دولارًا. يجب أن يكون من السهل التغلب على الاحتمالات التالية لهذا النوع. الاتجاه ، أليس كذلك؟
باستخدام متوسط متحرك لمدة 80 يومًا خلال الفترة لتوليد عمليات البيع والشراء ، أنشأ النظام 88 عملية تداول ، يتم تداول صفقات طويلة وقصيرة. من بين هؤلاء ، 36 صفقة فقط - أو 41٪ - كانت مربحة. يعلق كوفمان في الكتاب على أن "القبعة جيدة في الواقع لنظام اتجاه ، والذي غالباً ما يكون أقرب إلى 35٪ من الصفقات الجيدة."
ردد هذه الإحصائيات الكئيبة جون مورفي في كتابه "التحليل الفني للأسواق المالية". يقول مورفي أن التجار المحترفين ، في المتوسط ، يختبرون خسارة التداول حوالي 60 ٪ من الوقت. بمعنى آخر ، لا يفوزون إلا بحوالي 40٪ من الصفقات التي يدخلونها. بالنظر إلى الحقائق القاتمة ، قد يتساءل تجار الصاعد كيف يمكن جني الأموال في الأسواق. كل هذا يطرح السؤال التالي: كيف يمكن لنظام مربح أكثر من الصفقات المربحة أن يكون مربحاً؟
… بينما ربح الحرب
دعونا نلقي نظرة على مثال لنظام يعمل بشكل جيد للغاية في فترة قصيرة نسبيا ، لكنه يتعثر بمرور الوقت. قمت بإجراء عدد من الاختبارات لتحديد ما إذا كان استخدام المراكز الصافية لمتداولي السلع التجارية - الذي يتم نشره كل أسبوع بواسطة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) في تقارير التزام المتداولين - مفيدًا في تداول المؤشر. تم إجراء الاختبارات للفترة من عام 1999 وحتى عام 2003 باستخدام مؤشر S&P 500 Index ، وكانت النتائج رائعة.
باستخدام المتوسط المتحرك البسيط لمدة خمسة وعشرين أسبوعًا لمراكز التجار التجاريين ، وشراء كل مرة SMA لمدة خمس فترات فوق SMA لمدة 22 فترة والبيع عند تجاوزها ، كسبت الاستراتيجية 804 نقطة. قارن هذا بخسارة قدرها 245 نقطة لاستراتيجية الشراء والتعليق خلال فترة الأربع سنوات ونصف السنة الممتدة بين 12 فبراير 1999 و 3 أكتوبر 2003. إذا افترضنا أن المتداول تداول S&P واحد 500 عقد إلكتروني صغير بهامش (مخاطر) قدره 1800 دولار ، كان الربح أكثر من 40،000 دولار بعد العمولات. من بين إجمالي 12 صفقة ، كانت سبعة منها مربحة - حيث بلغت نسبة الربح / الخسارة 58٪.
تم إجراء نفس الاختبارات لمدة 13 عامًا بدءًا من 16 فبراير 1990 وحتى 31 أكتوبر 2003. وكانت النتائج أقل إثارة للإعجاب. عاد النظام بما مجموعه 555 نقطة ، في حين أن الشراء والامتلاك خلال نفس الفترة عاد 696 نقطة. كما انخفضت نسبة الربح / الخسارة لدينا: 26 من أصل 55 صفقة كانت مربحة ، مما يمثل نسبة 47 ٪. لم يكن النظام مثيرًا للإعجاب بنفس القدر خلال الفترة الطويلة فحسب ، بل كان يتفوق عليه بشكل كبير أيضًا من خلال استراتيجية بسيطة للشراء والاحتفاظ.
قيمة اتخاذ بعيدا
العظة من القصة؟ كلما رأيت مطالبات بأنظمة تحقق عوائد معلقة على فترات قصيرة ، تذكر أن هذه الإحصائيات لا قيمة لها دون النظر إلى الصورة الأكبر. والأسوأ من ذلك أن هذه الادعاءات غالباً ما تخلق توقعات غير واقعية في ذهن المتداول الجديد الذي يأخذها بالقيمة الاسمية.
يشرح Stridsman كيفية مقارنة نظام التداول باستراتيجية الشراء والتعليق:
"إن الحيلة هنا هي تحليل النظام لوقته الفعال الذي يقضيه في السوق. على سبيل المثال ، إذا كان النظام في السوق 50٪ فقط من الوقت ، فيمكنك تنفيذ ضعف عدد العقود في كل مرة يدخل فيها النظام في قم بالتداول ، مقارنةً بما يمكن أن يكون لديك في حالة الشراء والاحتفاظ على مدار الفترة بأكملها لتحقيق نفس القدر من ساعات العقد التي تم إنفاقها في السوق ، وبالنظر إلى ذلك ، فإن 50٪ هي الأرباح المحققة لكل عقد يتم تداوله يجب أن يكون ما لا يقل عن نصف إستراتيجية الشراء الثابت والعقد ، كما تتيح لك الإدارة السليمة للأموال زيادة عدد العقود المتداولة مع نمو حقوق الملكية الخاصة بك ، في حين أن استراتيجية الشراء والعقد لا تمنحك نفس المرونة."
عندما تقترب من التداول بافتراض أنه ستكون هناك خسائر أكبر من الصفقات الرابحة ، فإن تركيزك الأساسي ينتقل بشكل كبير. بدلاً من إنفاق مبالغ هائلة من الوقت في الشراء ، والاختبار ، والتخلص من الأنظمة التي تفشل في تحقيق توقعاتك غير الواقعية التي تفوز بخسائرها من 70 إلى 80٪ (أو أكثر) ، يمكنك تركيز جهودك في مجال إدارة الأموال الأكثر أهمية ولكنه أقل إثارة..
في المتوسط ، يقضي المتداولون 10 مرات على الأقل وقتًا وجهدًا في البحث عن المعادلة السحرية للتداول أكثر من تعلم إدارة التجارة. هذا واضح إذا قارنت عدد أنظمة الإشارة التجارية المتاحة بعدد أنظمة إدارة الأموال المتاحة. وينطبق الشيء نفسه على الكتب التجارية الأكثر مبيعًا. متى كانت آخر مرة رأيت فيها أكثر الكتب مبيعًا ركز على إدارة الأموال؟ هذا قد يفسر سبب تخرج عدد قليل جدًا من المتداولين فعليًا إلى درجة كونهم متسقين في لعبة التداول.
الخط السفلي
نظرًا لأن عددًا كبيرًا من المتداولين المحترفين يتعرضون للخسارة أكثر من التداولات الرابحة ، فإن تعلم كيفية الخسارة ضروري لجعلها متداولًا. علاوة على ذلك ، فإن وجود برنامج فعال لإدارة الأموال ضروري للغاية لبقاء المتداول وربحيته على المدى الطويل. جزء أساسي من أي برنامج لإدارة الأموال هو وجود خطة تداول فعالة والتمسك بها.
فكر في ما قاله المتداول المخضرم ومعلم السوق لاري ويليامز في رسالة بريد إلكتروني لعام 2004: "بما أن الخسائر جزء لا يتجزأ من هذه اللعبة ، فإن الاستراتيجية ضرورية مثل الموقف المناسب. جميع الوظائف لها أيام جيدة وأيام سيئة حتى تتعامل معها لا توجد صفقات معينة بنسبة 100 ٪ ".
إن البحث عن نظام يربح 80٪ من الوقت أو أكثر هو لعبة أحمق. أولئك الذين يتبنون عقلية الأمل للأفضل ولكن خطة للأسوأ ويركزون جهودهم على قضايا أكثر أهمية بكثير سوف يضعون أنفسهم للنجاح على المدى الطويل. إنه الفرق بين أخذ وجهة نظر قصيرة الأجل للفوز بعدد قليل من المعارك بأي ثمن وحشد الموارد في المعارك التي تخسرها لكسب الحرب في النهاية.
إذا كنت جادًا في التعامل مع هذا الموضوع ، فراجع الكتب التي ناقشها كوفمان. ستجد أيضًا كتاب Thomas Stridsman ، "Trading Trading and Money Management" ، وهو قراءة جديرة بالاهتمام لمناقشتها التفصيلية حول نسب الربح / الخسارة ، والتوقعات الواقعية لمختلف أنظمة التداول ، واستراتيجيات إدارة الأموال. اعتبرها مهمة قراءة مع أرباح كبيرة محتملة!
انظر: الحد من الخسائر وفن بيع موقف خاسر.
