ما هي الأرباح من خلال نظرة؟
تأخذ أرباح البحث أرباح الفترة الحالية للشركة (كما هو مذكور في تقرير ربع سنوي أو سنوي) وتضيف إلى هذا الرقم جميع مصادر الأرباح المتوقعة على المدى الطويل. أرباح البحث ليست بالضرورة كمية ؛ بدلاً من ذلك ، من المفهوم أن قيمة الشركة يتم تحديدها في نهاية المطاف من خلال كيفية استثمار الأرباح المحتجزة في السنوات المقبلة من قبل الشركة لإنتاج المزيد من الأرباح.
ينسب مصطلح "أرباح البحث" إلى وارن بافيت ، الذي يفضل هذا المفهوم للتغلب على قيود قواعد المحاسبة في تحديد القيم الجوهرية للشركات. تهتم شركة بافيت بقدرة الشركة على توليد الأرباح على المدى الطويل وأقل من ذلك في الأرقام السنوية المبلغ عنها في بياناتها المالية.
الماخذ الرئيسية
- صاغت وارن بوفيت مفهوم "البحث من خلال الأرباح" للتعامل مع القيود المحاسبية على الميزانيات العمومية. تتكون أرباح "لوك-لوك" من كل من الأموال المدفوعة للمستثمرين والأموال التي تستثمرها الشركة. وتُظهر الأرباح المستقاة من المكاسب الواقعية للشركة بشكل أكثر واقعية ، وبالتالي قيمتها الفعلية للمستثمرين.
فهم الأرباح من خلال البحث
شرح وارن بافيت مفهومه لأرباح البحث في كتيب "دليل المالك" ، والذي تم توزيعه في الأصل على مساهمي الفئة "بيركشاير هاثاوي" (BRK.A، BRK.B) في الفئة "أ" و "الفئة ب" في عام 1996. يهدف الكتيب إلى شرح "بيركشاير" مبادئ التشغيل الاقتصادية الواسعة ، وفيه ، وضع 13 "مبادئ تجارية متعلقة بالمالك". هم الأحجار الكريمة الخالدة لمحبي بافيت.
يوضح بوفيه مفهوم الأرباح من خلال البحث بوضوح في المقطع التالي ، والذي يظهر كمبدأ رقم 6:
"نحاول تعويض أوجه القصور في المحاسبة التقليدية من خلال الإبلاغ بشكل منتظم عن أرباح" البحث من خلال "(على الرغم من أنه لأسباب خاصة وغير متكررة ، فإننا نتجاهلها من حين لآخر). تتضمن أرقام البحث أرباح التشغيل التي أبلغ عنها بيركشاير… بالإضافة إلى بيركشاير حصة من الأرباح غير الموزعة لكبار مستثمرينا - المبالغ غير المدرجة في أرقام بيركشاير تحت المحاسبة التقليدية…
لقد وجدنا بمرور الوقت أن الأرباح غير الموزعة للمستثمرون لدينا ، بشكل إجمالي ، كانت مفيدة تمامًا لبيركشاير كما لو كانت قد تم توزيعها علينا (وبالتالي تم إدراجها في الأرباح التي أبلغنا عنها رسميًا). لقد حدثت هذه النتيجة السارة لأن معظم المستثمرين لدينا يشاركون في أعمال رائعة حقًا يمكنها توظيف رأس مال إضافي في كثير من الأحيان لتحقيق ميزة كبيرة ، إما عن طريق وضعها في أعمالها أو عن طريق إعادة شراء أسهمها. من الواضح أن كل قرار رأسمالي اتخذه المستثمرون لدينا لم يفيدنا كمساهمين ، لكن عمومًا حصلنا على أكثر من دولار قيمة لكل دولار احتفظوا به. وبالتالي فإننا نعتبر أرباح البحث بمثابة تصوير واقعي لمكاسبنا السنوية من العمليات ".
اعتبارات خاصة للأرباح الشاملة
تعتقد بافيت أن القيمة الجوهرية لشركة بيركشاير هاثاواي نمت بنفس معدل نمو أرباحها في الماضي وستظل تفعل ذلك دائمًا في المستقبل. لكن المبدأ ينطبق على أي شركة. الفكرة هي أن جميع أرباح الشركات تعود بالفائدة على المساهمين ، سواء تم دفعها على شكل أرباح نقدية أو تم إرجاعها إلى الشركة. إذا كان المستثمر يجب أن ينظر فقط في الأرباح التي حصل عليها من أسهمه على أنها عائد له ، فإنه سيتجاهل معظم الأموال - وقيمة الأسهم - التي كانت تعود لصالحه.
يقول بافيت ، إن مفهوم الأرباح من وجهة نظره ، يجبر المستثمرين على تقييم الأسهم على المدى الطويل. وقد أوضح للمستثمرين في عام 1996: "نستمر في جني المزيد من المال عند الشخير أكثر من نشاطه" ، وأضاف: "نمت أرباحنا من خلال مقطع فيديو جيد على مر السنين ، وارتفع سعر سهمنا في المقابل. لو لم تتحقق تلك المكاسب في الأرباح ، لكانت هناك زيادة طفيفة في قيمة بيركشاير."
