ما هو لونغ سترادل؟
الركيزة الطويلة هي إستراتيجية خيارات حيث يقوم المتداول بشراء كل من المكالمة الطويلة والمشتريات الطويلة على نفس الأصل الأساسي بنفس تاريخ انتهاء الصلاحية وسعر التنفيذ. سعر الإضراب هو في المال أو بالقرب منه قدر الإمكان. نظرًا لأن المكالمات تستفيد من حركة تصاعدية ، وتستفيد من حركة هبوطية في الأمان الأساسي ، فإن كلا المكونين يلغيان الحركات الصغيرة في أي من الاتجاهين ، وبالتالي فإن الهدف من التجديف هو الاستفادة من حركة قوية للغاية ، وعادة ما يتم تشغيلها بواسطة حدث إخباري ، في أي اتجاه بواسطة الأصل الأساسي.
الماخذ الرئيسية
- الركيزة الطويلة هي إستراتيجية خيار تحاول الربح من حركات كبيرة لا يمكن التنبؤ بها. تتضمن الإستراتيجية شراء خيار الشراء والبيع. الحسابات المعقدة من قبل بائعي الخيارات تجعل هذه الإستراتيجية صعبة. والاستخدام البديل للإستراتيجية قد يكون الربح من الارتفاع الطلب على هذه الخيارات.
فهم طويل Straddle
استراتيجية الخيار الطويل هي رهان على أن الأصل الأساسي سوف يتحرك بشكل كبير في السعر ، إما أعلى أو أقل. ملف تعريف الربح هو نفسه بغض النظر عن الطريقة التي يتحرك بها الأصل. عادة ، يعتقد المتداول أن الأصل الأساسي سينتقل من حالة تقلب منخفضة إلى حالة تقلب عالية استنادًا إلى الإصدار الوشيك للمعلومات الجديدة.
ما هو التدرج الطويل؟
قد يستخدم المتداولون سلسلة طويلة قبل صدور تقرير إخباري ، مثل إصدار الأرباح ، أو إجراء مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، أو إصدار قانون ، أو نتيجة الانتخابات. يفترضون أن السوق ينتظر مثل هذا الحدث ، لذلك التداول غير مؤكد وفي نطاقات صغيرة. في هذا الحدث ، يتم إطلاق كل هذا الاتجاه الصعودي أو الاتجاه الهابط المكبوت ، مما يؤدي إلى تحرك الأصول الأساسية بسرعة. بالطبع ، نظرًا لأن نتيجة الحدث الفعلي غير معروفة ، فإن المتداول لا يعرف ما إذا كان من الصعودي أو الهبوطي. لذلك ، فإن الركيزة الطويلة هي استراتيجية منطقية للاستفادة من أي من النتائج. ولكن مثل أي إستراتيجية استثمار ، تواجه التحديات الطويلة أيضًا تحديات طويلة.
المخاطرة الكامنة في الاستراتيجية هي أن السوق لن يتفاعل بقوة كافية مع الحدث أو الأخبار التي يولدها. ومما يضاعف ذلك حقيقة أن بائعي الخيارات يعرفون أن الحدث وشيك ويزيد من أسعار خيارات الشراء والاتصال تحسبا للحدث. هذا يعني أن تكلفة محاولة الإستراتيجية أعلى بكثير من مجرد المراهنة على اتجاه واحد فقط ، وأيضًا أكثر تكلفة من المراهنة على كلا الاتجاهين إذا لم يقترب أي حدث يستحق النشر.
نظرًا لأن بائعي الخيارات يدركون أن هناك مخاطر متزايدة مدمجة في حدث صناعة أخبار مجدول ، فإنهم يرفعون الأسعار بما يكفي لتغطية ما يتوقعون أن يكون 70٪ تقريبًا من الحدث المتوقع. هذا يجعل الأمر أكثر صعوبة على التجار من الاستفادة من هذه الخطوة لأن سعر الركيزة يشمل بالفعل حركات خفيفة في أي من الاتجاهين. إذا لم ينتج عن الحدث المتوقع حركة قوية في أي من الاتجاهين للأمان الأساسي ، فإن الخيارات التي تم شراؤها من المحتمل أن تنتهي صلاحيتها ، مما يؤدي إلى خسارة للمتداول.
استخدام بديل لطول طويل
يشير العديد من المتداولين إلى أن هناك طريقة بديلة لاستخدام التدرج قد تكون لالتقاط الارتفاع المتوقع في التقلب الضمني. إنهم يعتقدون أن بإمكانهم تنفيذ هذه الاستراتيجية في الفترة الزمنية التي تسبق الحدث ، على سبيل المثال ثلاثة أسابيع أو أكثر ، لكن جني الأرباح قبل يوم أو يومين من وقوع الحدث بالفعل. تحاول هذه الطريقة الاستفادة من الطلب المتزايد على الخيارات نفسها ، مما يزيد من عنصر التقلب الضمني في الخيارات ذاتها.
نظرًا لأن التقلب الضمني هو المتغير الأكثر تأثيراً في سعر الخيار مع مرور الوقت ، فإن زيادة التقلب الضمني تزيد من سعر جميع الخيارات (عمليات الشراء والاتصال) بجميع أسعار الإضراب. امتلاك كل من البيع والاستدعاء يزيل خطر الاتجاه من الاستراتيجية ، مع ترك عنصر التقلب الضمني فقط. لذلك إذا بدأت التجارة قبل زيادة التذبذب الضمني ، وتمت إزالتها بينما كان التذبذب الضمني في ذروته ، فيجب أن تكون التجارة مربحة.
بطبيعة الحال ، فإن الحد من هذه الطريقة الثانية هو الميل الطبيعي لخيارات فقدان القيمة بسبب تآكل الوقت. يجب أن يتم التغلب على هذا الانخفاض الطبيعي في الأسعار عن طريق تحديد خيارات مع تواريخ انتهاء الصلاحية التي من غير المرجح أن تتأثر بشكل كبير بتدهور الوقت (المعروف أيضًا باسم تجار الخيار باسم ثيتا).
بناء طويل متداخلة
المراكز الطويلة المتداخلة لها ربح غير محدود ومخاطر محدودة. إذا استمر سعر الأصل الأساسي في الزيادة ، فإن الميزة المحتملة غير محدودة. إذا ذهب سعر الأصل الأساسي إلى الصفر ، فسيكون الربح هو سعر الإضراب مطروحًا منه الأقساط المدفوعة مقابل الخيارات. في كلتا الحالتين ، فإن الحد الأقصى للمخاطرة هو التكلفة الإجمالية لدخول المركز ، وهو سعر خيار الاستدعاء بالإضافة إلى سعر خيار البيع.
يتم إعطاء الربح عند زيادة سعر الأصل الأساسي من خلال:
- الربح (أعلى) = سعر الأصل الأساسي - سعر الإضراب لخيار الاستدعاء - صافي الأقساط المدفوعة
يتم إعطاء الربح عندما ينخفض سعر الأصل الأساسي عن طريق:
- الربح (للأسفل) = سعر الإضراب لخيار البيع - سعر الأصل الأساسي - صافي الأقساط المدفوعة
الحد الأقصى للخسارة هو إجمالي صافي الأقساط المدفوعة بالإضافة إلى أي عمولات تجارية. تحدث هذه الخسارة عندما يكون سعر الأصل الأساسي مساوياً لسعر التنفيذ للخيارات عند انتهاء الصلاحية.
صورة لجولي بانج © Investopedia 2019
على سبيل المثال ، يبلغ سعر السهم 50 دولارًا للسهم. خيار الاستدعاء الذي يبلغ سعر التنفيذ فيه 50 دولارًا هو 3 دولارات ، وتكلفة خيار الشراء بنفس الإضراب هي 3 دولارات أيضًا. يدخل المستثمر في رصيف عن طريق شراء واحد من كل خيار. هذا يعني أن بائعي الخيارات يتوقعون احتمالًا بنسبة 70 في المائة بأن تكون الحركة في السهم 6 دولارات أو أقل في أي من الاتجاهين. ومع ذلك ، سيحقق المركز ربحًا عند انتهاء الصلاحية إذا كان سعر السهم أعلى من 56 دولارًا أو أقل من 44 دولارًا بغض النظر عن كيفية تسعيره في البداية.
الحد الأقصى لخسارة 6 دولارات للسهم الواحد (600 دولار للمكالمة الواحدة وعقد الشراء الواحد) يحدث فقط إذا تم تسعير السهم بدقة عند 50 دولارًا في نهاية يوم انتهاء الصلاحية. سوف يتعرض المتداول لخسارة أقل من هذا إذا كان السعر يتراوح بين 56 و 44 دولارًا للسهم. سيواجه المتداول مكاسب إذا كان السهم أعلى من 56 دولارًا أو أقل من 44 دولارًا. على سبيل المثال ، إذا تحرك السهم إلى 65 دولارًا عند انتهاء الصلاحية ، فإن ربح المركز هو (الربح = 65 دولارًا - 50 دولارًا - 6 دولارات = 9 دولارات أمريكية).
