ما هو الأساس الطويل
منذ فترة طويلة يشير الأساس إلى موقف عندما يقوم المتداول الذي يملك أو قام بشراء ، سلعة ما ، مثل النفط أو الذهب أو الخشب ، بتغطية استثماراتهم عن طريق بيع العقود المستقبلية على السلعة. يوفر هذا التحوط سعرًا مضمونًا يمكنهم عنده بيع سلعهم إذا تحرك سعر السوق مقابل مركزهم الأساسي. للاطلاع على الخلفية ، راجع الإدخال على أساس التداول.
كسر أسفل الأساس الطويل
منذ فترة طويلة الأساس ، بحكم تعريفه ، يعني أن المستثمر يجب أن يكون صعوديًا على سلعة معينة ، وعادة ما يتطلع إلى التحوط من وضعه الصعودي. على سبيل المثال ، تحتفظ شركة تعدين الذهب بمكانة كبيرة في المعدن الثمين. ومع ذلك ، فإن سعر الذهب عرضة لضغوط السوق ومن المرجح أن يتقلب في بعض الأحيان. للتحوط من التغييرات السلبية ، قد تختار الشركة تخزين موقفها الصعودي من خلال بيع العقود المستقبلية وبالتالي تأمين نطاق مضمون من القيمة.
في المقابل ، فإن المتداول الذي يتجه نحو الانخفاض على سلعة ما قد يدخل في تجارة قصيرة الأجل. يعني البيع على المكشوف أن المستثمر سيتخذ مركزًا قصيرًا في السلعة وموقعًا طويلًا في العقد الآجل. تُستخدم هذه الاستراتيجية للتحوط من مركز ما عن طريق الإغلاق في السعر الفوري أو النقدي في المستقبل ، وبالتالي إزالة عدم اليقين من ارتفاع الأسعار.
يعد كل من الأساس الطويل والقصير لأساس التداولات بمثابة إستراتيجيات تداول أساسية. يتعلق أساس التداول بإستراتيجية تداول يعتقد المتداول فيها أن هناك اثنين من الأوراق المالية المتشابهة يتم تسعيرها بطريقة غير صحيحة بالنسبة لبعضهما البعض ، وسيأخذ المتداول مراكز طويلة وقصيرة في الأوراق المالية للاستفادة من التقارب في قيمتهما.
مثال على طول الأساس
إنه شهر أغسطس ، ووافقت عائلة جونز ، المزارعون في الغرب الأوسط ، على بيع محصول فول الصويا الخاص بهم إلى مجموعة تجارة الجملة Soy Tofu. السعر المتعاقد عليه هو 400 دولار للطن ، وهو السعر النقدي الحالي. يعتقد تجار الجملة أنهم حصلوا على الكثير ، معتقدين أن أسعار فول الصويا سترتفع في الأشهر المقبلة. ومع ذلك ، فإنهم قلقون أيضًا بشأن ما يعنيه ذلك بالنسبة إلى أرباحهم ، عند إعادة البيع ، إذا انخفضت أسعار الحبة.
نتيجة لذلك ، قررت فول الصويا بيع العقود المستقبلية لفول الصويا عند 425 دولارًا للطن. بائعي الجملة الآن أساس طويل ، مما يعني أنهم فول الصويا طويلة وعقود فول الصويا المستقبلية. إذا انخفض السعر ، فإن الأساس الطويل يضمن السعر المناسب الذي يمكنهم إعادة بيعه به. أساس تكلفتها ، في هذه الحالة ، هو 25 دولارًا سالبًا أو نقدًا بقيمة 400 دولار ، مطروحًا منها العقود الآجلة البالغة 425 دولارًا.
تجار الجملة يبذلون مقايضة ، ولكن. إنهم يتبادلون مخاطر الأسعار للمخاطر الأساسية ، أي مخاطر عدم تحرك أسعار فول الصويا وعقود فول الصويا الآجلة. سوف يستفيد تجار الجملة إذا كان الفرق بين أسعار عقود فول الصويا والعقود الآجلة ضيقًا. ومع ذلك ، فإن توسيع هذا الفرق سيؤدي إلى خسارة.
بدلاً من ذلك لأغراض التحوط ، قد يختار تجار الجملة أيضًا الدخول في الأساس من خلال المضاربة حول فرق السعر بين فول الصويا وعقود فول الصويا المستقبلية. ربما يعتقدون أن الأسعار المحلية لفول الصويا سترتفع. إذا وصل السعر إلى 450 دولارًا بينما ارتفع سعر العقود الآجلة فقط إلى 430 دولارًا ، فإن صافي عائداتها بسبب تضييق الأساس سيكون 25 دولارًا على فول الصويا ، وسالب 5 دولارات على عقود فول الصويا المستقبلية بإجمالي 20 دولارًا. رهانهم الصعودي سوف يكون له ثمار.
ومع ذلك ، إذا بقي سعر فول الصويا عند 400 دولار بينما ارتفع سعر العقود الآجلة إلى 435 دولارًا ، فسيكون الأساس سلبيًا 35 دولارًا. سيؤدي توسيع الأساس من السعر السلبي السابق البالغ 25 دولارًا إلى خسارة 10 دولارات للطن.
لاحظ أنه من الممكن أيضًا لعائلة جونز أن تشتري على أساس أيضًا. للقيام بذلك ، كانوا يحتفظون بفول الصويا في التخزين وبيع العقود المستقبلية لفول الصويا. قد تختار الأسرة القيام بذلك إذا كانوا يعتقدون أن أسعار فول الصويا المحلية سترتفع.
