ما هو التفضيل التصفية؟
تفضيل التصفية هو بند في العقد يملي أمر الدفع في حالة تصفية الشركة. عادةً ما يسترد مستثمرو الشركة أو حملة الأسهم المفضلين أموالهم أولاً ، قبل الأنواع الأخرى من حملة الأسهم أو حاملي الديون ، في حالة تصفية الشركة.
يتم استخدام الإشارة إلى تفضيل التصفية بشكل متكرر في عقود رأس المال الاستثماري لتوضيح أي المستثمرين يحصلون على رواتبهم في أي ترتيب ولتحديد مقدار ما يتم دفعه في حالة حدوث التصفية ، مثل بيع الشركة.
فهم التفضيل التصفية
تحدد تفضيلات التصفية ، بمعناها الواسع ، من الذي يحصل على مقدار ما عند تصفية الشركة أو بيعها أو إفلاسها. للتوصل إلى هذا الاستنتاج ، يجب على مصفي الشركة تحليل اتفاقات القروض المضمونة وغير المضمونة للشركة ، وكذلك تعريف رأس مال الأسهم (الأسهم المفضلة والعامة على السواء) في النظام الأساسي للشركة. نتيجة لهذه العملية ، يصبح المصفي قادرًا على تصنيف جميع الدائنين والمساهمين وتوزيع الأموال وفقًا لذلك.
كيف تفضيلات التصفية العمل
يعد استخدام أدوات تفضيل التصفية المحددة أمرًا شائعًا عندما تستثمر شركات رأس المال الاستثماري في الشركات الناشئة. غالبًا ما يجعل المستثمرون شرطًا لاستثمارهم أن يحصلوا على تفضيلات التصفية على المساهمين الآخرين. هذا يحمي أصحاب رؤوس الأموال المخاطرة من خسارة الأموال عن طريق التأكد من أنهم يستردون استثماراتهم الأولية قبل أطراف أخرى.
في هذه الحالات ، لا يلزم أن يكون هناك تصفية فعلية أو إفلاس شركة. في عقود رأس المال الاستثماري ، غالبًا ما يُعتبر بيع الشركة حدثًا للتصفية. على هذا النحو ، إذا تم بيع الشركة بربح ، فإن تفضيل التصفية يمكن أن يساعد أيضًا أصحاب رأس المال المغامر في أن يكونوا أول من يطالب بجزء من الأرباح. عادة ما يتم سداد رأسمالي المغامرين قبل حاملي الأسهم العادية وقبل أصحاب الشركة الأصليين وموظفيها. في كثير من الحالات ، تعد شركة رأس المال المغامر مساهما مشتركا.
أمثلة تفضيلات التصفية
على سبيل المثال ، افترض أن شركة رأس المال الاستثماري تستثمر مليون دولار في شركة ناشئة في مقابل 50٪ من الأسهم العادية و 500،000 دولار من الأسهم المفضلة مع تفضيل التصفية. افترض أيضًا أن مؤسسي الشركة يستثمرون 500000 دولار مقابل 50٪ من الأسهم العامة. إذا تم بيع الشركة بعد ذلك بمبلغ 3 ملايين دولار ، فإن مستثمري رأس المال الاستثماري يحصلون على 2 مليون دولار ، ويفضل أن يكونوا مليون دولار و 50٪ من المبلغ المتبقي ، بينما يتلقى المؤسسون مليون دولار.
بالمقابل ، إذا باعت الشركة مقابل 1 مليون دولار ، فإن شركة رأس المال المغامر تتلقى 1 مليون دولار ولا يتلقى المؤسسون أي شيء.
بشكل عام ، يمكن أن تشير تفضيلات التصفية أيضًا إلى سداد الدائنين (مثل حاملي السندات) قبل المساهمين في حالة إفلاس شركة ما. في مثل هذه الحالة ، يقوم المصفي ببيع أصوله ، ثم يستخدم هذه الأموال لسداد الدائنين الكبار أولاً ، ثم الدائنين المبتدئين ، ثم المساهمين. بنفس الطريقة ، يكون لدى الدائنين الذين يمتلكون امتيازات على أصول محددة ، مثل رهن على مبنى ، تفضيل للتصفية على الدائنين الآخرين من حيث عائدات البيع من المبنى.
الماخذ الرئيسية
- تحدد تفضيلات التصفية من الذي يتم الدفع له أولاً ومقدار ما يتم دفعه عندما يجب تصفية الشركة ، مثل بيع الشركة. عادةً ما يتم رد المستثمر أو المساهمين المفضلين أولاً ، قبل حاملي الأسهم العادية. يتم استخدام تفضيل التصفية بشكل متكرر في عقود رأس المال الاستثماري لتحديد المستثمر الذي يتم سداده والمبلغ الذي يحصلون عليه في حالة حدوث التصفية.
