تشير فترة الاسترداد إلى مقدار الوقت المستغرق لاسترداد تكلفة الاستثمار. علاوة على ذلك ، هو الوقت الذي يستغرقه التدفق النقدي للدخل من الاستثمار لتساوي تكلفته الأولية. وعادة ما يتم التعبير عن هذا في سنوات.
معظم ما يحدث في تمويل الشركات ينطوي على ميزانية رأس المال - خاصة عندما يتعلق الأمر بقيم الاستثمارات. ستستخدم معظم الشركات تحليل فترة الاسترداد لتحديد ما إذا كان ينبغي لها إجراء استثمار معين. ولكن هناك عيوب لاستخدام فترة الاسترداد في الميزانية الرأسمالية.
تحليل فترة الاسترداد
يفضل تحليل فترة الاسترداد على بساطته ، ويمكن حسابه باستخدام هذه الصيغة السهلة:
فترة الاسترداد = الاستثمار الأولي ÷ التدفق النقدي السنوي المقدر
طريقة التحليل هذه مفيدة بشكل خاص للشركات الأصغر التي تحتاج إلى السيولة التي يوفرها استثمار رأس المال مع فترة استرداد قصيرة. كلما تم استبدال الأموال المستخدمة في الاستثمارات الرأسمالية ، كلما تم تطبيقها على الاستثمارات الرأسمالية الأخرى. تقلل فترة الاسترداد الأسرع من مخاطر الخسارة التي تحدث من التغيرات المحتملة في الظروف الاقتصادية أو ظروف السوق على مدى فترة زمنية أطول.
عند النظر في اثنين من الاستثمارات الرأسمالية المماثلة ، سوف تميل الشركة إلى اختيار واحد مع أقصر فترة الاسترداد. يتم تحديد فترة الاسترداد بقسمة تكلفة استثمار رأس المال على التدفقات النقدية السنوية المتوقعة الناتجة عن الاستثمار.
تعتمد بعض الشركات اعتمادًا كبيرًا على تحليل فترة الاسترداد وتنظر فقط في الاستثمارات التي لا تتجاوز فترة الاسترداد فيها عددًا محددًا من السنوات. لذلك ، فترات الاستثمار الطويلة عادة ما تكون غير مرغوب فيها.
حدود تحليل فترة الاسترداد
على الرغم من جاذبيتها ، فإن طريقة تحليل فترة الاسترداد لها بعض العيوب المهمة. الأول هو أنه يفشل في مراعاة القيمة الزمنية للنقود (TVM) وضبط التدفقات النقدية وفقًا لذلك. إن TVM هي فكرة أن قيمة النقد اليوم ستكون أكثر من قيمتها في المستقبل بسبب إمكانات الكسب الحالية.
وبالتالي ، يُنظر إلى عائد التدفق الداخلي البالغ 15000 دولار من الاستثمار الذي يحدث في السنة الخامسة بعد الاستثمار على أنه له نفس قيمة التدفقات النقدية الخارجة التي تبلغ 15000 دولار والتي حدثت في العام الذي تم فيه الاستثمار على الرغم من حقيقة أن القوة الشرائية البالغة 15000 دولار محتملة أقل بكثير بعد خمس سنوات.
علاوة على ذلك ، فشل تحليل الاسترداد في النظر في تدفقات النقد التي تحدث بعد فترة الاسترداد ، وبالتالي فشل في مقارنة الربحية الإجمالية لأحد المشاريع مقارنة بمشروع آخر. على سبيل المثال ، قد يكون لدى اثنين من الاستثمارات المقترحة فترات استرداد مماثلة. لكن التدفقات النقدية الواردة من أحد المشاريع قد تنخفض بشكل مطرد بعد نهاية فترة الاسترداد ، بينما قد تزداد التدفقات النقدية الواردة من المشروع الآخر بشكل مطرد لعدة سنوات بعد انتهاء فترة الاسترداد. نظرًا لأن العديد من الاستثمارات الرأسمالية توفر عوائد استثمار على مدار سنوات عديدة ، فقد يكون هذا اعتبارًا مهمًا.
إن بساطة تحليل فترة الاسترداد لا تراعى في تعقيد التدفقات النقدية التي يمكن أن تحدث مع الاستثمارات الرأسمالية. في الواقع ، ليست استثمارات رأس المال مجرد مسألة تدفقات نقدية كبيرة واحدة تليها تدفقات نقدية ثابتة. قد تكون التدفقات النقدية الإضافية مطلوبة مع مرور الوقت ، وقد تتقلب التدفقات إلى الداخل وفقًا للمبيعات والإيرادات.
لا تأخذ هذه الطريقة أيضًا في الاعتبار عوامل أخرى مثل المخاطر أو التمويل أو أي اعتبارات أخرى تدخل في الاعتبار مع بعض الاستثمارات.
نظرًا لقيودها ، يستخدم تحليل فترة الاسترداد أحيانًا كتقييم أولي ، ثم يتم استكماله بتقييمات أخرى ، مثل تحليل صافي القيمة الحالية (NPV) أو معدل العائد الداخلي (IRR).
الخط السفلي
يمكن أن تكون فترة الاسترداد أداة قيمة للتحليل عند استخدامها بشكل صحيح لتحديد ما إذا كان يجب على الشركة القيام باستثمار معين. ومع ذلك ، لا تأخذ هذه الطريقة في الاعتبار العديد من العوامل الرئيسية بما في ذلك القيمة الزمنية للنقود ، أي مخاطر تنطوي على الاستثمار أو التمويل. لهذا السبب ، يُقترح أن تستخدم الشركات هذه الطريقة مع آخرين للمساعدة في اتخاذ قرارات سليمة بشأن استثماراتهم.
