التحركات الرئيسية
تباينت الأسهم اليوم حيث كان المستثمرون يستعدون لأسبوع الأسبوع الأول من موسم أرباح الربع الأول. بحلول نهاية الأسبوع ، سيكون أكثر من 45٪ من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد أعلنوا عن أرباحهم وسيكون لدينا فكرة جيدة عن اتجاه أداء الشركات.
تفاقمت المخاطر إلى حد ما اليوم بعد أنباء عن أن الرئيس ترامب سيقوم بخطوة أخرى للحد من صادرات النفط من إيران. في الوقت الحالي ، لدى بعض الدول المستوردة للنفط مثل الصين وكوريا الجنوبية وتركيا "تنازل" من الولايات المتحدة بأنهم لن يواجهوا عواقب سلبية على التعامل مع إيران.
يعتزم الرئيس ترامب عدم تجديد هذه التنازلات التي تنتهي في 2 مايو. وقد افترضت الإدارة أن حصتها في السوق الإيراني يمكن توحيدها من قبل المملكة العربية السعودية ودول منظمة أوبك الأخرى التي ستزيد الإنتاج. من الواضح أن الولايات المتحدة لا تستطيع إملاء مستويات الإنتاج على أوبك ، لكن من المعقول افتراض أنه إذا تم تخفيض الصادرات الإيرانية ، فإن المملكة العربية السعودية تريد زيادة إنتاجها لتعويض عجزها المالي المقلق.
على الرغم من التأكيدات بأن الدول المنتجة الأخرى ستتأثر بارتفاع العرض ، إلا أن أسعار النفط ارتفعت اليوم. في الرسم البياني التالي ، استخدمت سعر West Texas Intermediate (WTI) لتوضيح رد الفعل المفاجئ.
يصعب التنبؤ بدقة بانقطاع امدادات النفط ، لذلك من الشائع أن يزيد سعر السوق عن مثل هذا الحدث. في رأيي ، أعتقد أنه من غير المرجح أن يستمر الارتفاع في الارتفاع. من المرجح أن تؤدي مستويات الإنتاج من الولايات المتحدة وأوبك والمنتجين الآخرين إلى إعادة السوق إلى حالة التوازن قريبًا.
أنا أعتبر أنه من المحتمل أن تتعامل الأسعار مع المحور الحالي بالقرب من 65.80 دولار كنطاق مقاومة. إذا كنت على صواب ، فقد تؤدي المكاسب غير المتوقعة اليوم إلى مضاعفة الخسائر على المدى القصير حيث يجني المستثمرون أرباحًا من مراكزهم الطويلة في الأسهم النفطية والنفطية.
ستاندرد اند بورز 500
كانت الأرباح "أقل سوءًا" مما كان متوقعًا. انخفضت التقديرات على مدار الأسابيع القليلة الماضية إلى انكماش متوقع بنسبة -2 ٪ أو أكثر عبر مؤشر S&P 500. ومع ذلك ، فإن الأرباح ثابتة حتى الآن مقارنة بالربع المماثل من العام الماضي ، والإيرادات انخفضت أقل من المتوقع.
كان هذا إلى حد كبير بسبب المفاجآت من البنوك الكبيرة. لا أتوقع أن تظل الأرباح إيجابية ، ولكن من المحتمل أن تظل مفاجآت البنك في المتوسط فوق التوقعات. على الرغم من الأداء الأفضل من المتوقع ، إلا أن التقارير لم تكن كافية حتى الآن لتحريك مؤشر S&P 500 خارج نمط تعزيز الوتد الصعودي. في هذه المرحلة ، لا أتوقع أن تنكسر المؤشرات ذات رؤوس الأموال الكبيرة إلى مستويات قياسية جديدة إلى أن يتحسن أداء الحد الأقصى الصغير والسندات ذات العائد المرتفع.
:
كيف يؤثر إنتاج أوبك (وغير الأعضاء في أوبك) على أسعار النفط
شركة بروكتر أند غامبل تُبلغ عن أرباحها على أنها "تضخيم فقاعة مكافئ"
بوينج في طريق الدفاع قبل الأرباح
مؤشرات المخاطر - السندات عالية العائد
لعدة أسابيع ، أشارت معظم مؤشرات المخاطر إلى توقعات إيجابية أو محايدة. إلى جانب انعكاس منحنى العائد ، أظهر المستثمرون بعض علامات الإجهاد. من المحتمل أن يكون هذا الأسبوع مؤشرا حاسما لمؤشر رئيسي يمكن أن ينقلب إلى توقعات أكثر سلبية: السندات ذات العائد المرتفع (AKA "غير المرغوب فيه").
لقد ذكرت في عدد من الإصدارات السابقة من Chart Advisor أن السندات غير المرغوب فيها تتصرف كثيرًا مثل الأسهم ، ولكن هذه الأدوات غالباً ما تشير إلى حدوث انخفاض في وقت مبكر مما يمكن اكتشافه في فهارس الأسهم. على سبيل المثال ، كانت السندات غير المرغوب فيها قد كسرت بالفعل الدعم قبل أسبوع تقريبًا من انهيار أسعار الأسهم في 10 أكتوبر 2018.
على الرغم من أن أسعار الأسهم الكبيرة كانت مستقرة نسبيا خلال الأسبوع الماضي ، إلا أن مؤشرات السندات غير المرغوب فيها تضعف بشكل ملحوظ. إذا قمت بسحب مخطط لصناديق الاستثمار المتداولة في iShares High Yield Bond ETF (HYG) ، فقد لا تقدر حقًا مدى انتشار السندات غير المرغوب فيها في الوقت الحالي. معظم منصات الرسوم البيانية حساب غير صحيح لمدفوعات توزيعات الأرباح ، مما يجعل الرسم البياني لصناديق السندات غير المرغوب فيه تبدو وكأنها مجرد قرب أعلى مستوياتها السابقة.
ومع ذلك ، فإن الرسم البياني التالي يعدل بشكل صحيح لتوزيعات الأرباح لتوضيح مدى تمديد فئة الأصول هذه. مخاوفي الأساسي هو أن السندات ذات العائد المرتفع أكملت تباعد هبوطي على الماكد خلال الجلستين الماضيتين. الاختلافات في اتجاه التذبذب الهبوطي ليس لها أفضل سجل حافل في السوق الصعودية ، ولكن من وجهة نظري ، فإن هذا الزوج يستحق الاهتمام نظرًا لحجم الارتفاع السابق الذي سجل أدنى مستوياته في ديسمبر.
إذا استمرت السندات غير المرغوب فيها في الانخفاض ، يجب على المستثمرين التخطيط لاحتمالية أعلى بكثير لمتابعة مؤشرات الأسهم الكبيرة. لا أتوقع أن تؤدي هذه الإشارة إلى إطلاق سوق هابطة - ومع ذلك ، فإن التصحيح (-5٪ إلى -7٪) لن يكون غير عادي.
:
تداول الاختلاف MACD
كل ما تحتاج لمعرفته حول سندات غير المرغوب فيها
كيمبرلي كلارك ينفجر بعد صدور تقديرات الأرباح
خلاصة القول - ابحث عن القيمة إذا انخفض السوق
من الناحية الفنية ، لا يزال السوق في اتجاه صعودي ويستحق الاستفادة من الشك. تراجعت العوامل الأساسية منذ الربع الثاني من عام 2018 ، لكن التوظيف والنمو الاقتصادي لا يزالان إيجابيين. بينما أحث على توخي الحذر في هذا الأسبوع ، أعتقد أن على المستثمرين استخدام أي انخفاضات كفرصة للبحث عن القيمة عند الانخفاضات.
