نظرًا لأن البيت الأبيض يرفض التخلي عن سياسته التجارية الحمائية ، يتوقع فريق من المحللين في الشارع أن تؤدي التوترات التجارية إلى زيادة التعريفات الأمريكية على جميع الواردات الصينية ، على النحو الذي حددته مجلة Fortune.
في مذكرة للعملاء يوم الجمعة ، كتب محلل JPMorgan جون نورماند وفريقه أنه على الرغم من أن الزيادة المتوقعة في الرسوم المفروضة على البضائع المستوردة لن تفعل الكثير لتوقعات النمو في كل من الولايات المتحدة والصين ، فسوف ترسل اليوان إلى أضعف مستوى مقابل الدولار أكثر من 10 سنوات.
يصبح الدولار مستمرا أعلى من أي وقت مضى
وكتب نورماند: "اعتمدت JPMorgan خط أساس جديد يفترض وجود لعبة نهائية أمريكية-صينية تتضمن تعريفة أمريكية بنسبة 25٪ على جميع السلع الصينية في عام 2019". "يصبح اليوان الأضعف جزءًا من التوازن الجديد".
يتوقع بنك JPMorgan أن يتدخل بنك الشعب الصيني بسياسة نقدية فضفاضة من أجل تعزيز النمو والتحوط ضد خسائر الحرب التجارية ، ومع ذلك لا يتوقع أن تتدخل الحكومة بشكل كبير لتعويض الضغط الهبوطي على العملة الصينية.
نتيجة للسياسة الصينية ، يتوقع محلل JPMorgan أن يصبح الدولار الأمريكي "عامل رفع دائم" مقابل اليوان لبقية الدورة. كتب نورماند أن تشديد السياسة النقدية المتوقع من مجلس الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يعمل على توسيع فجوة العائد.
في شهر يونيو ، قدر ماركو كولانوفيتش ، محلل JPMorgan ، تكلفة تدفقات الأخبار المرتبطة بالتجارة بنحو 1.25 تريليون دولار في القيمة السوقية الضائعة للشركات الأمريكية ، والتي تبلغ حوالي ثلثي قيمة الحوافز المالية الإجمالية.
مع التقدم إلى الأمام ، تهدد التوترات التجارية بتناول أرباح الشركات ذات الأعمال الخارجية الكبيرة. وفي الوقت نفسه ، تشكل الأخبار نفسها خطراً على الأسواق ، وتضعف المعنويات وتثقل كاهل قرارات العمل.
اقترح نورماند وفريقه أن خط الأساس الجديد للحرب التجارية "يثير أسئلة على المدى المتوسط لسوق الأسهم أغلى في العالم (الولايات المتحدة) واحدة من أرخص (الصين)." وأضاف أن تقديرات الأرباح الأمريكية يمكن أن تعاني من ارتفاع التكاليف بسبب التعريفات الجديدة ، ونتيجة لذلك قد يؤدي إلى "تخفيضات الأرباح الأولى من عصر ترامب".
أما بالنسبة للصين ، التي سقطت في سوق هابطة بينما ارتفع مؤشر S&P 500 إلى مستويات قياسية جديدة ، يقول JPMorgan إن مستقبله يعتمد على نجاحه في زيادة الاستهلاك ودعم النمو في الأسواق الرئيسية مثل التكنولوجيا والبيع بالتجزئة عبر الإنترنت. وكتب نورماند: إذا تباطأ الزخم ، "يمكن أن تحتفظ أصول الصين بعلاوة مخاطرة لبعض الوقت".
(لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: تكلفة ترامب توك توك للسوق 1 تريليون دولار: JPM. )
