بدأ دين الهامش ، وهو مقياس لثقة المستثمرين ، في الانتعاش في عام 2019 بعد أن هبط في الربع الرابع إلى أدنى مستوى له منذ ديسمبر 2017.
"مع انخفاض مؤشر S&P 500 ، سترى مستويات الهامش تتراجع. ومع رجوعها ، يتعافى بطريقة مماثلة" ، يوضح جيه جيه كيناهان ، كبير استراتيجيي السوق في شركة الوساطة TD Ameritrade Holding Corp. يلاحظ مراقب السوق أن التقلبات في السوق تميل ديون الهامش إلى أن تكون مرتبطة بشكل كبير بالمؤشر الواسع.
يشير المحللون في بنك أوف أمريكا ميريل لينش وشركات أخرى إلى أن تراجع الربع الرابع يشير إلى أن سوق الأسهم قد وصل إلى القاع وهو في وضع يسمح له بالعودة. ثيران على ثقة من أنه على الرغم من أن السوق يجب أن يستمر في التعرض لتقلبات عالية ، على غرار عمليات الاسترداد الأخرى التي أعقبت عمليات السحب في فبراير 2016 وسبتمبر 2011 ، إلا أننا لسنا في المراحل المبكرة من الهبوط الهبوطي الأكثر حدة. في حين أن ارتفاع الديون الهامشية سيساعد على تنشيط السوق الصاعدة ، إلا أنه يزيد أيضًا من خسائر المستثمرين في حالة التراجع الحاد ، وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال.
رالي السوق
(ربح٪ من قاع ديسمبر)
- مؤشر S&P 500 مؤشر داو جونز الصناعي 16.6 ٪ ؛ 17٪ مؤشر ناسداك المركب ؛ 19.6٪
ديون الهامش تنتعش مع السوق
يعد الارتفاع الأخير في ديون الهامش مؤشراً على الاتجاه الصعودي في السوق ، حيث يدير المستثمرون ظهورهم لبيئة المخاطرة لعام 2018 ، وكذلك مؤشر على الزيادة الحادة في المخاطرة التي تواجه المشترين. بعد أن سجلت S&P 500 أسوأ أداء سنوي لها منذ عقد في عام 2018 ، كان الارتفاع في بداية العام هو أفضل أداء لشهر يناير منذ أكثر من ثلاثة عقود. في الربع الرابع ، قلص المستثمرون من ديون الهامش التي استخدموها لشراء الأسهم بأسرع وتيرة في 10 سنوات ، بانخفاض 90 مليار دولار إلى 554.2 مليار دولار ، وفقا لهيئة تنظيم الصناعة المالية. الآن ، يشير العديد من المسؤولين التنفيذيين في وول ستريت والوساطة إلى أن مستويات القروض استقرت أو ارتفعت أعلى خلال الشهر الماضي إلى جانب انتعاش السوق.
اقترض نيك ريستينو ، المستثمر البالغ من العمر 22 عامًا الذي قابلته وول ستريت جورنال ، استثماراته لشراء أسهم من أسماء التكنولوجيا الشهيرة مثل شركة صناعة الرقاقات نفيديا كوربوريشن (NVDA) وشركة تدفق Roku Inc. (ROKU). مع النقد المتاح و 15000 دولار من الأموال المقترضة ، ضاعف الطالب قوته الشرائية تقريبًا من خلال شراء الأسهم وعكس الرهانات القصيرة التي قام بها وفي ديسمبر. يخطط السيد ريستينو لشراء المزيد من الأسهم من خلال الدين الهامشي الإضافي.
"هذه فرصة للاستفادة من كمية كبيرة من الهامش لدي ،" قال.
السيد Restaino هو واحد من عدد متزايد من المستثمرين الذين يرغبون في الحصول على قروض مقابل الاستثمارات التي ترتفع في قيمتها. يمكن لهذه الإستراتيجية تضخيم كل من المكاسب والخسائر ، مما يعرض المستثمرين لخطر حدوث هبوط حاد آخر في السوق ، مثل تراجع أرباح الربع الرابع. إذا انخفضت قيمة ضمانات المستثمرين بما فيه الكفاية ، فيمكن للسماسرة طلب السداد والاستيلاء على الأوراق المالية التي تدعم القرض إذا لم يتم تلبية نداء الهامش. سيكون المستثمرون أيضًا مسؤولين عن أي رصيد متبقٍ.
يقول كل من TD Ameritrade Holding Corp (AMTD) و E * Trade Financial Corp. (ETFC) أن ديون الهامش قد استقرت في وول ستريت جورنال.
قال كارل روزنر ، الرئيس التنفيذي لشركة E * Trade: "إنه حقًا المؤشر أو المؤشر الرئيسي لثقة المستثمرين في السوق". "هذا التوازن من جانبنا قد ارتفع قليلاً."
أتطلع قدما
أصبح المستثمرون أقل حذراً بسبب عدد لا يحصى من العوامل بما في ذلك المفاوضات التجارية الأمريكية المتوقفة مؤقتًا ، والتعليقات الأقل تشددًا من مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن رفع أسعار الفائدة ، والتقييمات الأكثر جاذبية وأرباح الشركات القوية. يجب أن يساعد ضخ المزيد من القوة الشرائية في السوق على زيادة الأسهم حيث لا يزال مؤشر S&P 500 منخفضًا بنسبة 7٪ تقريبًا عن أعلى مستوياته في سبتمبر. ومع ذلك ، يرى العديد من المحللين في وول ستريت أن السوق معرض لنفس المخاطر التي تتعرض لها عام 2018 ، بما في ذلك تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي ، وخاصة في الصين ، والتوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين التي لم تحل ، وغيرها من الرياح المعاكسة.
من المهم أن نلاحظ أنه في حين أن بعض المستثمرين قد يجنيون أرباحاً غنية ، فإن سلسلة طويلة من المستثمرين غير مهيئين للانخفاض الحاد في السوق قد تتكبد خسائر كبيرة بشكل غير متناسب.
