أوه ، كيف نحب السجلات! في الرياضة والمال ، السجلات هي هوسنا وطموحنا. السجل الذي يتحدث عنه المستثمرون هذا الأسبوع هو ما إذا كانت هذه السوق الصعودية هي الأطول في التاريخ. كثير من الناس سيكونون على استعداد لتتويجها على هذا النحو ، وهناك حجج جيدة تدعم هذا الادعاء. ومع ذلك ، هناك حجة صالحة ضدها ، خاصة في مجال التحليل الفني. دعنا نستكشف كلا الجانبين.
أولاً ، دعنا نتفق على تعريف السوق الصاعدة. هذا هو تخصصنا ، لذلك اسمح لنا باستخدام تعريفنا الخاص:
السوق الصاعد هو عندما ترتفع (الأسهم) بنسبة 20 في المائة ، عادة بعد انخفاض بنسبة 20 في المائة وقبل انخفاض بنسبة 20 في المائة.
قد يعترض البعض على هذا التعريف ، وهناك مزايا في حججهم. قد ترتفع الأسهم بنسبة 20 في المائة عن أدنى مستوياتها ، ولكن ماذا لو انخفضت هذه المستويات المنخفضة إلى 50 في المائة ، كما حدث خلال سوق الهبوط عام 1990؟ سنفكر في هذا النقاش في وقت آخر ، لكن في الوقت الحالي ، سنلتزم بـ 20 في المائة من "قواعد التجربة" لدينا لأنها مقبولة على نطاق واسع ، إن لم يتم الاتفاق عليها عالميًا.
بداية السوق الثور
وفقًا للكثيرين ، بدأ السوق الصاعدة الحالية في 9 مارس 2009. في الولايات المتحدة ، كنا نخرج أنفسنا من الأزمة المالية التي نشأت عن سوق الإسكان ، حيث أصبح الإقراض والاقتراض غير المسؤول من قبل البنوك والمؤسسات الأخرى ، و قلة السيولة التي تركت الكثير من المستثمرين والمؤسسات عارية عند انتشار المد. خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وبدأ للتو في برنامج التيسير الكمي ، حيث اشترى الأوراق المالية المدعومة برهن عقاري وخزائن طويلة الأجل بقيمة مئات مليارات الدولارات. كان هذا يعادل ضخ دلاء من المنشطات والدم المخصب بالبلازما في المريض الذي كان مسطح تقريبا على طاولة العمليات. كنا لا نزال في حشد الركود العظيم ، لكننا رأينا أخيرًا النور الذي خرج في النهاية من الظلام في يونيو من عام 2009.
إذا أخذنا 9 آذار (مارس) 2009 كبداية للسوق الصاعدة الحالية ، فقد استمر لمدة 3453 يومًا اعتبارًا من 22 أغسطس 2018 ، متجاوزًا بذلك السوق الصاعد القياسي السابق الذي استمر من أكتوبر 1990 إلى مارس 2000. ينتهي بشكل جيد ، بالمناسبة.
هذا المخطط من Ryan Detrick من LPL Financial هو طريقة لطيفة للنظر إلى أطول الثيران منذ الحرب العالمية الثانية.
كما يشير Detrick ، لم يكن الأمر سهلاً ، فقد سجل تصحيحًا واحدًا على الأقل خلال اليوم بنسبة 20 في المائة وتراجعًا بنسبة 19.4 في المائة بالقرب من الخط في أكتوبر 2011. اقتربنا كثيرًا من النهاية بين مايو 2015 وفبراير 2016 ، عندما انخفض متوسط سهم S&P 500 بأكثر من 25 في المائة ، من الذروة إلى الحضيض. قد يكون الاتجاه هبوطيًا ، لا سيما بالنسبة لقطاعات مثل الطاقة والمالية ، ولكن وفقًا لديتكري والكثير من القطاعات الأخرى ، لم يكن الوضع تقنيًا.
القضية ضد الثور دون انقطاع
لنأخذ حجة مضادة مقدمة من JC Parets ، مؤسس AllStarCharts.com ومدربنا للتحليل الفني ، من أكاديمية Investopedia. تناول جيه سي ما يراه من مغالطات في مدونة تدوينية من مارس 2017 ، عندما كنا نخرج بومس لما كان يحتفل به الكثير من الناس في الذكرى الثامنة للثور الحالي.
كتب JC:
"… الأسواق الهابطة هي فترة ممتدة من الانخفاض في مؤشر الأسهم حيث تسهم غالبية الأسهم في هذا المؤشر مع الوقت في الهبوط. وبعبارة أخرى ، هذا سوق للأسهم ، وليس مجرد سوق للأوراق المالية. في عام 2011 ، قام ما يقرب من 70 ٪ من الأسهم في مؤشر S & P500 بتصحيح أكثر من 20 ٪ من أعلى مستوياتها. أيضًا ، بحلول بداية عام 2016 ، صححت 63٪ من الأسهم في مؤشر S & P500 بأكثر من 20٪ من أعلى سعر لها. لذلك مرتين ، فإن غالبية المكونات في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد صححت بشكل كبير ، يمكن القول أنها دخلت الأسواق الهابطة. إن الإشارة إلى أن هذه الفترات كانت أسواقًا صعودية ليس خطأ فحسب ، لكني أؤكد أن هذا التصريح غير مسؤول من قبل أي شخص عانى من التداول في تلك الأسواق. "
هنا هو الرسم البياني JC المستخدم لتوضيح هذه النقطة ، والتي قدمها له تود سون في استراتيجاس:
JC هو أيضا مؤيد للنظر في مؤشر تكافؤ الوزن S&P 500. هذا يعامل كل عنصر من عناصر المؤشر بالطريقة نفسها ، لذلك لا يميل من قبل أمازون (AMZN) أو Apple (AAPL) إلى الأعلى ، أو GE (GE) إلى الجانب السلبي.
وفقًا لهذا المقياس ، كان مؤشر S&P 500 في سوق متدنية لعدة أشهر في عام 2011 ، حيث انخفض مؤشر المساواة في الوزن بنسبة 25 في المائة ، من القمة إلى الحضيض.
كل شيء في العوائد
من الصعب الجدال مع هذا المنطق ، لكنه يقدم أيضًا واحدة من هذه الألغاز الكلاسيكية في الاستثمار حيث تكون العائدات والأداء والسجلات في نظر الناظر أو "المالك". يمكنك تحويل المنشور بطرق متعددة واستخلاص استنتاجاتك الخاصة التي تتوافق مع معتقداتك والتعليم كمستثمر.
نحن لا ننوي تصويب هذه الحجة مرة واحدة وإلى الأبد. سوف يستمر الغضب طوال الأسبوع ، وبعده ، في دورات السوق الهبوطية القادمة. هذا هو ما يتعلق بالسجلات… فهي تأتي مع الكثير من الآراء.
ما يجب أن نركز عليه ، والأكثر أهمية بالنسبة لجميع المستثمرين ، هو الأداء. إذا أخذنا موقف Detrick بأن هذا هو بالفعل أطول سوق صاعد في التاريخ ، فلنركز على العائدات. أعتقد أننا جميعًا سنأخذ الأداء على مدار المدة ، في أي يوم. من خلال تلك العدسة ، وهي عدسة يمكننا جميعًا رؤيتها بوضوح ، عاد السوق الصاعد الحالي إلى ما يزيد قليلاً عن 320 بالمائة ، بينما ارتفع السوق الصاعد في التسعينيات بنحو 420 بالمائة. إن كسر هذا السجل سيكون إنجازًا يستحق الاحتفال به حقًا.
كاليب سيلفر - رئيس التحرير
