تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة منخفضة التقلب بتدفقات صافية كبيرة في عام 2019 ، حيث يتوقع المستثمرون العصبيون اضطرابات سوقية أعلى في المستقبل. "هناك مجموعة من الأدلة - تراكمت منذ سبعينيات القرن الماضي - تُظهر أن الأسهم الأقل تقلبًا سجلت عوائد أعلى معدلة حسب المخاطر عبر عدد من الآفاق الزمنية والمناطق وقطاعات السوق ، تاريخياً ،" وفقًا لتقرير حديث قدمه هاميش بريستون من ستاندرد آند بورز داو جونز المؤشرات ، كما نقلت في بارون.
يقول نيك كاليفاس ، كبير استراتيجيي منتجات الأسهم في شركة Invesco ، لـ "بارونز": "تميل الشركات ذات الأداء المنخفض إلى الأداء الأفضل عندما يتراجع الاقتصاد أو ينكمش". وأضاف "الظروف الاقتصادية الضعيفة مواتية لانخفاض التقلبات".
للعام المنتهي في 1 يوليو 2019 ، ارتفع صافي قيمة الأصول (NAV) بنسبة 19.14٪ لمؤشر إنفيسكو ستاندرد آند بورز 500 ذو التقلب المنخفض (SPLV) وبنسبة 19.03٪ لـ iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) ، مقابل إجمالي عائد 11.27٪ لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) ، لكل شركة Morningstar. شهد صندوق iShares تدفقات صافية بلغت حوالي 5.7 مليار دولار منذ بداية عام 2019 ، بينما حقق صندوق إنفيسكو نحو ملياري دولار ، مما زاد من أصولها الخاضعة للإدارة (AUM) بحوالي 25 ٪ و 20 ٪ ، على التوالي ، لكل بارون.
أهمية للمستثمرين
من شباط (فبراير) 1972 إلى أيار (مايو) 2019 ، حقق مؤشر S&P 500 للتقلب المنخفض متوسط عائد إجمالي سنوي ، مع إعادة استثمار الأرباح ، بنسبة 12.3٪ ، بينما عاد مؤشر S&P 500 بنسبة 10.3٪ ، وفقًا للتحليلات التي أجرتها S&P Dow Jones Indices المذكورة في المقالة نفسها. "إن الوصول إلى حالة شذوذ منخفضة التقلبات أمر يمكن أن يكافئ المستثمر على مدى فترات زمنية طويلة ،" كما قال كاليفاس لبارونز.
وتعتقد الحكمة التقليدية أن الأسهم ذات المخاطر العالية يجب أن تحقق عوائد أعلى ، ومن ثم الشذوذ. ومع ذلك ، يمكن أن تتفوق المحافظ ذات الخسائر الأقل خلال فترات انكماش السوق على تلك التي حققت مكاسب أكبر خلال الارتفاعات. على سبيل المثال ، الحافظة التي ترتفع بنسبة 100٪ في فترة واحدة ولكنها تنخفض بنسبة 50٪ في الفترة التالية لن تتغير على أساس تراكمي. على النقيض من ذلك ، فإن محفظة أخرى تقل عن النصف ، متقلبة بنسبة 50 ٪ ثم بنسبة 25 ٪ ، سوف تسجل مكاسب تراكمية قدرها 12.5 ٪.
تفوقت أداء Invesco Low Volatility ETF على مؤشر S&P 500 بهامش واسع على مدار الـ 12 شهرًا الماضية لهذا السبب على وجه التحديد. خلال فترات الصعود في تلك الفترة الزمنية ، كانت مكاسبها 96 ٪ من تلك التي تمتعت بها S&P 500 ككل (أفضل بكثير من متوسطها على المدى الطويل البالغ 75 ٪) ، في حين أنها انخفضت بمقدار النصف فقط بقدر السوق خلال فترات أسفل ، ويلاحظ بارون. إضافة إلى خصائصها الدفاعية ، غالبًا ما يكون للأسهم منخفضة التقلب عوائد توزيعات أرباح أعلى من المتوسط ، كما تشير Yahoo المالية.
حسب القطاع ، فإن Invesco ETF هي 24٪ من المرافق ، و 23٪ من الخدمات المالية ، و 19٪ من العقارات لكل Morningstar. تعد iShares ETF أكثر تنوعًا: 15٪ خدمات مالية ، 13٪ دفاعية للمستهلكين (السلع الأساسية) ، 12٪ صناعات ، 11٪ رعاية صحية ، 10٪ تكنولوجيا ، و 10٪ مستهلك دوري (تقديري).
أتطلع قدما
إن اندفاع المستثمرين إلى صناديق الاستثمار المتداولة منخفضة التقلبات له تقييمات أسعار الأسهم الأساسية فوق السوق الأوسع. تمتلك Invesco Low Volatility ETF نسبة أرباح / أرباح متتالية مدتها 12 شهرًا بلغت 22 ضعفًا في الأرباح ، أعلى من متوسط كل منها لمدة 5 سنوات و 18.6 في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ككل ، وفقًا لبيانات FactSet Research Systems التي استشهد بها Barron's.
ومع ذلك ، فإن الأداء اللاحق للأسهم منخفضة التقلب ليس له علاقة تاريخية بمستويات التقييم الأولية ، وفقًا لـ Hamish Preston من S&P. طالما ظل الطلب مرتفعًا على هذه الأسهم ، يجب أن تظل التقييمات مرتفعة أيضًا.
