على مر السنين ، أثبتت الصناديق المتداولة في البورصة ذات التقلبات المنخفضة (ETFs) شعبيتها لدى المستثمرين ، وكانت هذه المنتجات من المحركات المهمة لظاهرة بيتا الذكية. هذا لا يعني أن المستثمرين يتدفقون باستمرار إلى صناديق تقلبات منخفضة. في الواقع ، تشير البيانات إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة ETFs مثل iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) و Invesco S&P 500 منخفض التقلب Porftolio (SPLV) ، وهما أكبر ETFs منخفض التقلبات التي تركز عليها الولايات المتحدة ، ابتليت بها التدفقات الخارجية خلال العام الماضي. يمكن ربط جزء من السبب وراء خروج المستثمرين عن الأموال "ذات الحجم المنخفض" بالإحباط فيما يتعلق بهذه المنتجات التي تخلف السوق الأوسع.
"بشكل عام ، هذا ما يجب أن يتوقعه المستثمرون" ، قال مورنينغستار في مذكرة حديثة. "تميل المحافظ منخفضة التقلب إلى توفير حماية هبوطية أعلى من المتوسط في مقابل المشاركة في الاتجاه الصعودي أقل من المتوسط. على المدى الطويل ، يجب أن يترجم ذلك إلى عوائد محسنة حسب المخاطر (غير مطلقة) للمستثمرين في الأسهم منخفضة التقلب".
على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية ، حقق كل من SPLV و USMV عائدًا متوسطه 8.3٪ ، وهو بالكاد أكثر من نصف الـ 16.2٪ التي تم إرجاعها بواسطة S&P 500 خلال نفس الفترة. كما يلاحظ مورنينغستار ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة منخفضة التقلب قد صممت لتؤدي إلى أداء ضعيف خلال فترات انكماش السوق بينما لا تشارك في كل الاتجاه الصعودي الذي يتم تقديمه خلال السوق الصاعدة.
ومع ذلك ، فإن الهامش الذي تخلفت به SPLV و USMV عن مؤشر S&P 500 خلال العام الماضي يمكن أن يكون المحفز للمغادرين من صناديق ETF. خلال العام الماضي ، خسرت شركة USMV 2.44 مليار دولار من الأصول. قامت شركة SPLV بتخليص أصول بقيمة 1.36 مليار دولار على مدار الـ 12 شهرًا الماضية ، أي أكثر من أي مؤسسة إنفيسكو ETF أخرى خلال تلك الفترة ، وفقًا لبيانات المُصدر.
تأتي المغادرين من SPLV و USMV في الوقت الذي بدأت فيه صناديق الاستثمار المتداولة ETFs تبدو مختلفة كثيرًا عما توقعه المستثمرون من استراتيجيات الحد الأدنى من التقلبات. على سبيل المثال ، تخصص USMV ما يقرب من 38 ٪ من وزنها المجمع لقطاعي الرعاية الصحية والتكنولوجيا ، وهما المجموعتان الأفضل أداءً في S&P 500 هذا العام. التكنولوجيا هي خامس أكبر قطاع في القطاع الخاص في SPLV بنسبة 11.7 ٪ ، واحدة من أعلى أوزان مؤسسة التدريب الأوروبية لهذا القطاع في أكثر من ست سنوات من التداول. تقوم SPLV بتخصيص أكثر من ثلث وزنها المجمع لأسهم الخدمات الصناعية والمالية ، مما يشير إلى أن استراتيجيات التقلبات المنخفضة لا تكون دائمًا أدوات مساعدة أو صناديق استثمارية أساسية في صناديق الاستثمار كما كان يزعم النقاد سابقًا.
"من 1 مايو 2016 ، حتى 30 يونيو 2017 ، حققت USMV عائدًا سنويًا بنسبة 12.61٪ للمستثمرين" ، وفقًا لمورنينج ستار. "وفي الوقت نفسه ، كان العائد الجماعي للتدفق النقدي السلبي للمستثمرين سالبًا بنسبة 0.63٪. وتبين هذه الفجوة في السلوك المتفائل أن هناك مجالًا كبيرًا للتحسين في الطريقة التي يستخدم بها المستثمرون هذه الأموال".
