ما هو نموذج بنك الاحتياطي الفيدرالي؟
نموذج بنك الاحتياطي الفيدرالي هو أداة توقيت السوق لتحديد ما إذا كانت سوق الأسهم الأمريكية ذات قيمة عادلة. يعتمد النموذج على معادلة تقارن عائد أرباح S&P 500 مع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات. لم يتم اعتماد النموذج رسميًا من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي وكان يطلق عليه في الأصل نموذج تقييم الأسهم الفيدرالي.
يفرض نموذج بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم أنه إذا كان عائد أرباح ستاندرد آند بورز أعلى من عائد سندات الولايات المتحدة لمدة 10 سنوات ، فإن السوق "صاعد" ؛ وإذا انخفض عائد الأرباح دون عائد سندات العشر سنوات ، يعتبر السوق "هبوطي" ".
فهم نموذج الاحتياطي الفيدرالي
يُنسب إلى الخبير الاقتصادي إد يارديني تطوير نموذج بنك الاحتياطي الفيدرالي في شكله الحالي في عام 1999 ، ولكن تم نشر رسم بياني يوضح العلاقة بين عائدات سندات الخزينة طويلة الأجل وعائدات الأرباح من عام 1982 إلى عام 1997 في تقرير بنك الاحتياطي الفيدرالي همفري-هوكينز.
يفرض نموذج بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم أنه إذا كان عائد أرباح ستاندرد آند بورز أعلى من عائد سندات الولايات المتحدة لمدة 10 سنوات ، فإن السوق "صاعد". وهذا يعني أن إجمالي أرباح الشركات داخل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مرتفع نسبياً مقارنةً بعائدات الاستثمار. سندات حكومية لمدة 10 سنوات. يفترض السوق الصعودي أن أسعار الأسهم سوف ترتفع وبالتالي فقد حان الوقت الآن لشراء الأسهم.
إذا انخفض عائد الأرباح إلى أقل من عائد السندات ذات العشر سنوات ، فإن السوق يعتبر "هبوطي". لا تنتج الشركات أرباحًا مرتفعة نسبيًا مقارنة بعائد سندات العشر سنوات. يتنبأ نموذج الاحتياطي الفيدرالي بسوق هبوطي ويشير إلى أن أسعار الأسهم ستنخفض.
لا يتمتع نموذج بنك الاحتياطي الفيدرالي بسمعة جيدة كمنبؤ يمكن الاعتماد عليه للأسواق لأنه فشل في التنبؤ بالركود العظيم. في الفترة التي سبقت الأزمة المالية ، قام نموذج بنك الاحتياطي الفيدرالي بتقييم السوق على أنه صعودي منذ عام 2003. مما أعطى أتباع نموذج بنك الاحتياطي الفيدرالي تفاؤلاً في الأسواق ، وشجعهم على شراء الأسهم. لا يزال النموذج يعلن عن سوق صعودي في أكتوبر 2007 ، على أعتاب الركود العظيم.
قام المستثمرون الذين اتبعوا النصيحة الضمنية لنموذج الاحتياطي الفيدرالي بشراء الأسهم على افتراض أن أسعارها سترتفع. بدلاً من ذلك ، رأواهم ينخفضون بشكل حاد ويواصلون خسارة القيمة من خلال الركود الطويل التالي.
الماخذ الرئيسية
- نموذج الاحتياطي الفيدرالي هو أداة توقيت السوق تعتمد على صيغة تقارن عوائد الأرباح وعوائد سندات الخزانة. عندما ترتفع العوائد في سوق السندات مقارنة بعائدات الأرباح ، يقول نموذج الاحتياطي الفيدرالي أن التوقعات هبوطية وقد حان الوقت لبيع الأسهم.إذا كانت عوائد الأرباح أكبر من عائدات السندات ، يقول نموذج بنك الاحتياطي الفيدرالي إن السوق صعودي ، وقد حان الوقت لشراء الأسهم. إن سجل نموذج بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس مقنعًا - فقد ظل صعوديًا قبل العديد من حالات الركود الهامة في السوق ، بما في ذلك عام 2008. أزمة مالية.
بدائل لنموذج الاحتياطي الفيدرالي
بعد فشله في التنبؤ بالركود العظيم ، فشل نموذج الاحتياطي الفيدرالي أيضًا في التنبؤ بأزمة اليورو وتراجع السندات غير المرغوب فيها لعام 2015. على الرغم من هذه الانخفاضات ، لا يزال بعض المستثمرين يعتمدون على النموذج كأداة تنبؤية.
توجد نماذج أخرى للتوقيت والتقييم في السوق - بعضها مع سجلات إنجازات مثبتة بشكل أفضل في توقع اتجاه السوق - أيضًا. تقوم نماذج التقييم هذه بفحص بيانات السوق الأخرى: نسب السعر إلى الأرباح ، أو نسب السعر إلى المبيعات ، أو حقوق ملكية الأسرة كنسبة مئوية من إجمالي الأصول المالية.
جدير بالذكر أن الاقتصادي نيد ديفيس من نيد ديفيس للأبحاث نظر في التاريخ التنبئي لكل من هذه النماذج ، بما في ذلك نموذج بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ووجد أن نموذج بنك الاحتياطي الفيدرالي أثبت أنه الأقل دقة في توقع أسواق الدب والثير.
