ما هو نموذج تسعير الأصول الرأسمالية الدولية (CAPM)؟
نموذج تسعير الأصول الرأسمالية الدولية (ICAPM) هو نموذج مالي يمتد مفهوم نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) إلى الاستثمارات الدولية. يتم استخدام نموذج التسعير القياسي CAPM للمساعدة في تحديد العائد الذي يطلبه المستثمرون لمستوى معين من المخاطرة. عند النظر في الاستثمارات في بيئة دولية ، يتم استخدام النسخة الدولية من نموذج CAPM لدمج مخاطر صرف العملات الأجنبية (عادةً مع إضافة علاوة مخاطر العملات الأجنبية) عند التعامل مع عدة عملات.
الماخذ الرئيسية
- نموذج تسعير الأصول الرأسمالية الدولية (CAPM) هو نموذج مالي يطبق مبدأ CAPM التقليدي على الاستثمارات الدولية. يساعد CAPM الدولي في تحديد عائد المستثمرين الذين يبحثون عن مستوى معين من المخاطر ، بما في ذلك المخاطر الأجنبية المرتبطة بعملات مختلفة. على فرضية أنه ينبغي تعويض المستثمرين عن مقدار الوقت الذي يحتفظون فيه بالاستثمارات والمخاطر التي يتحملونها في الاحتفاظ بالاستثمارات. وتمتد CAPM الدولية إلى ما وراء CAPM القياسي عن طريق تعويض المستثمرين عن تعرضهم للعملات الأجنبية.
فهم نموذج تسعير الأصول الرأسمالية الدولية (CAPM)
CAPM هي طريقة لحساب مخاطر وعوائد الاستثمار المتوقعة. طور ويليام شارب ، الاقتصادي والحائز على جائزة نوبل التذكارية ، النموذج في عام 1990. وينقل النموذج أن العائد على الاستثمار يجب أن يعادل تكلفة رأس المال وأن الطريقة الوحيدة لكسب عائد أعلى هي عن طريق تحمل المزيد من المخاطر. يمكن للمستثمرين استخدام CAPM لتقييم جاذبية الاستثمارات المحتملة. هناك عدة إصدارات مختلفة من CAPM ، منها CAPM دولي واحد فقط.
CAPM الدولية مقابل CAPM القياسية
لحساب العائد المتوقع للأصل بالنظر إلى مخاطره في CAPM القياسي ، استخدم المعادلة التالية:
ra = rf + βa (rm −rf) حيث: rf = المعدل الخالي من المخاطر β = beta of securityrm = العائد المتوقع للسوق
يعتمد CAPM على الفكرة الأساسية المتمثلة في ضرورة تعويض المستثمرين بطريقتين: القيمة الزمنية للنقود والمخاطر. في الصيغة أعلاه ، يتم تمثيل القيمة الزمنية للنقود بالسعر الخالي من المخاطر ؛ هذا يعوض المستثمرين عن تقييد أموالهم في أي استثمار بمرور الوقت (على عكس إبقائها في شكل أكثر سيولة ويمكن الوصول إليها).
معدل الخلو من المخاطرة هو عادة العائد على السندات الحكومية مثل سندات الخزانة الأمريكية. يمثل النصف الآخر من صيغة CAPM مخاطرة ، حيث يتم حساب مقدار التعويض الذي يحتاجه المستثمر لتحمل المزيد من المخاطر. يتم حساب ذلك عن طريق اتخاذ مقياس للمخاطر (تجريبي) يقارن عوائد الأصل إلى السوق بمرور الوقت وبعلاوة السوق (r m - r f) ، وهو عائد السوق مطروحاً منه سعر خالٍ من المخاطر.
في CAPM الدولية ، بالإضافة إلى الحصول على تعويض عن القيمة الزمنية للنقود وقسط اتخاذ قرار لتحمل مخاطر السوق ، يتم مكافأة المستثمرين أيضًا على التعرض المباشر وغير المباشر للعملة الأجنبية. يتيح ICAPM للمستثمرين حساب الحساسية للتغيرات في العملة الأجنبية عندما يحتفظ المستثمرون بأصل.
لقد نشأ ICAPM بسبب بعض المشكلات التي واجهها المستثمرون مع CAPM ، بما في ذلك افتراضات عدم وجود تكاليف للمعاملات ، بدون ضرائب ، والقدرة على الاقتراض والإقراض بسعر خالي من المخاطر ، والمستثمرون يكرهون المخاطرة. العديد من هذه لا تنطبق على سيناريوهات العالم الحقيقي.
