مخاطر سعر الفائدة بين المدى الطويل والقصير

تكمن الإجابة على هذا السؤال في طبيعة الدخل الثابت للسندات والسندات ، وغالبًا ما يشار إليها معًا باسم "السندات".

عندما يشتري المستثمر سندات شركة معينة ، على سبيل المثال ، فإنهم في الواقع يشترون جزءًا من ديون الشركة. يتم إصدار هذا الدين مع تفاصيل محددة بشأن مدفوعات القسيمة الدورية ، والمبلغ الرئيسي للديون والفترة الزمنية حتى استحقاق السند.

العلاقة العكسية مع أسعار الفائدة

مفهوم آخر مهم لفهم مخاطر أسعار الفائدة في السندات هو أن أسعار السندات مرتبطة عكسيا بأسعار الفائدة. عندما ترتفع أسعار الفائدة ، تنخفض أسعار السندات ، والعكس صحيح.

هناك سببان رئيسيان لتعرض السندات طويلة الأجل لمخاطر أسعار فائدة أكبر من السندات قصيرة الأجل:

• هناك احتمال أكبر لارتفاع أسعار الفائدة (وبالتالي التأثير سلبًا على سعر السوق للسند) خلال فترة زمنية أطول من فترة زمنية أقصر. نتيجةً لذلك ، قد يواجه المستثمرون الذين يشترون السندات طويلة الأجل ولكنهم يحاولون بيعها قبل الاستحقاق بسعر سوق مخفض للغاية عندما يرغبون في بيع سنداتهم. مع السندات قصيرة الأجل ، فإن هذا الخطر ليس بنفس الأهمية لأن أسعار الفائدة أقل عرضة للتغيير بشكل كبير على المدى القصير. من السهل أيضًا الاحتفاظ بالسندات قصيرة الأجل حتى استحقاقها ، مما يخفف من قلق المستثمر بشأن تأثير التغييرات التي تحركها أسعار الفائدة في أسعار السندات. والسندات طويلة الأجل لها مدة أطول من السندات قصيرة الأجل. ولهذا السبب ، سيكون لتغيير سعر الفائدة المحدد تأثير أكبر على السندات طويلة الأجل من تأثيره على السندات قصيرة الأجل. قد يكون من الصعب تصور مفهوم المدة هذا ، لكن مجرد التفكير فيه على أنه المدة الزمنية التي ستتأثر بها سنداتك بتغيير سعر الفائدة. على سبيل المثال ، لنفترض ارتفاع أسعار الفائدة اليوم بنسبة 0.25 ٪. السند مع دفع كوبون واحد متبقي حتى تاريخ الاستحقاق سوف يدفع للمستثمر بنسبة 0.25 ٪ لدفع كوبون واحد فقط. من ناحية أخرى ، فإن السند مع 20 مدفوعات القسيمة المتبقية سيكون دفع المستثمر لفترة أطول بكثير. سيؤدي هذا الاختلاف في المدفوعات المتبقية إلى انخفاض أكبر في سعر السند طويل الأجل أكثر من سعر السند قصير الأجل عندما ترتفع أسعار الفائدة.

هل للسندات طويلة الأجل مخاطر أكبر في سعر الفائدة من السندات قصيرة الأجل؟

كيف تؤثر مخاطر سعر الفائدة على السندات

تنشأ مخاطر أسعار الفائدة عندما يتقلب المستوى المطلق لأسعار الفائدة. تؤثر مخاطر أسعار الفائدة بشكل مباشر على قيم الأوراق المالية ذات الدخل الثابت. نظرًا لأن أسعار الفائدة وأسعار السندات مرتبطة عكسيا ، فإن المخاطر المرتبطة بارتفاع أسعار الفائدة تتسبب في انخفاض أسعار السندات والعكس بالعكس.

تؤثر مخاطر أسعار الفائدة على أسعار السندات ، ويواجه جميع حاملي السندات هذا النوع من المخاطر. كما ذكر أعلاه ، من المهم أن نتذكر أنه مع ارتفاع أسعار الفائدة ، تنخفض أسعار السندات. عندما ترتفع أسعار الفائدة وتصدر سندات جديدة ذات عوائد أعلى من الأوراق المالية القديمة في السوق ، يميل المستثمرون إلى شراء إصدارات السندات الجديدة للاستفادة من العائدات الأعلى.

لهذا السبب ، فإن السندات القديمة المستندة إلى المستوى السابق من سعر الفائدة لها قيمة أقل ، وبالتالي يبيع المستثمرون والتجار سنداتهم القديمة وأسعار تلك الانخفاضات.

على العكس ، عندما تنخفض أسعار الفائدة ، تميل أسعار السندات إلى الارتفاع. عندما تنخفض أسعار الفائدة وتصدر سندات جديدة ذات عوائد أقل من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت الأقدم في السوق ، يكون المستثمرون أقل عرضة لشراء إصدارات جديدة. وبالتالي ، تميل السندات القديمة ذات العوائد المرتفعة إلى الزيادة في السعر.

على سبيل المثال ، افترض أن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) هو يوم الأربعاء القادم ويخشى العديد من التجار والمستثمرين من ارتفاع أسعار الفائدة خلال العام المقبل. بعد اجتماع اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة ، تقرر اللجنة رفع أسعار الفائدة في ثلاثة أشهر. لذلك ، تنخفض أسعار السندات بسبب إصدار سندات جديدة بعوائد أعلى في ثلاثة أشهر.

كيف يمكن للمستثمرين تقليل مخاطر سعر الفائدة

يمكن للمستثمرين تقليل مخاطر أسعار الفائدة من خلال العقود الآجلة ومقايضات أسعار الفائدة والعقود الآجلة. قد يرغب المستثمرون في تقليل مخاطر أسعار الفائدة لتقليل عدم اليقين من تغيير أسعار الفائدة التي تؤثر على قيمة استثماراتهم. هذا الخطر أكبر للمستثمرين في السندات وصناديق الاستثمار العقاري (صناديق الاستثمار العقاري) والأسهم الأخرى التي تشكل فيها أرباح الأسهم جزءًا جيدًا من التدفقات النقدية.

في المقام الأول ، يشعر المستثمرون بالقلق من مخاطر أسعار الفائدة عندما يشعرون بالقلق من الضغوط التضخمية أو الإنفاق الحكومي المفرط أو العملة غير المستقرة. كل هذه العوامل لديها القدرة على أن تؤدي إلى ارتفاع التضخم ، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة. ارتفاع أسعار الفائدة ضارة بشكل خاص بالنسبة للدخل الثابت ، حيث تتدهور القيمة النقدية.

العقود الآجلة هي اتفاقيات بين طرفين مع قيام أحد الطرفين بالدفع للطرف الآخر لفرض سعر فائدة لفترة ممتدة من الوقت. هذه خطوة حكيمة عندما تكون أسعار الفائدة مواتية. بطبيعة الحال ، فإن التأثير السلبي هو أن الشركة لا تستطيع الاستفادة من المزيد من الانخفاضات في أسعار الفائدة. مثال على ذلك هو أصحاب المنازل الاستفادة من أسعار الفائدة المنخفضة من خلال إعادة تمويل قروض الرهن العقاري الخاصة بهم. البعض الآخر قد ينتقل من الرهون العقارية ذات السعر القابل للتعديل إلى الرهون العقارية ذات السعر الثابت أيضًا.

مقايضات أسعار الفائدة هي اتفاقيات بين طرفين يتفقان على دفع الفرق بينهما بين أسعار الفائدة الثابتة وأسعار الفائدة العائمة. بشكل أساسي ، يتحمل طرف واحد مخاطر سعر الفائدة ويتم تعويضه عن القيام بذلك.

العقود الآجلة تشبه العقود الآجلة ومقايضات أسعار الفائدة ، باستثناء وجود وسيط. هذا يجعل الترتيب أكثر تكلفة ، على الرغم من أن هناك فرصة أقل لفشل طرف واحد في الوفاء بالتزاماته. هذا هو الخيار الأكثر سيولة للمستثمرين.