ما هو خيار سعر الفائدة؟
خيار سعر الفائدة هو أحد المشتقات المالية التي تتيح للحامل الاستفادة من التغييرات في أسعار الفائدة. يمكن للمستثمرين المضاربة على اتجاه أسعار الفائدة مع خيارات سعر الفائدة. إنه يشبه خيار الأسهم ويمكن أن يكون مكالمة أو مكالمة. خيارات سعر الفائدة هي عقود خيارات على سعر السندات مثل سندات الخزانة الأمريكية.
ماذا خيارات سعر الفائدة اقول لكم؟
كما هو الحال مع خيارات الأسهم ، فإن خيار سعر الفائدة لديه علاوة مرتبطة به أو تكلفة للدخول في العقد. يمنح خيار الاتصال لحامله الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في الاستفادة من ارتفاع أسعار الفائدة. يربح المستثمر الذي يمتلك خيار الاستدعاء ربحًا إذا ارتفعت أسعار الفائدة عند انتهاء الخيار وتتداول بمعدل أعلى من سعر الإضراب وعاليًا بما يكفي لتغطية القسط المدفوع للدخول في العقد.
وعلى العكس من ذلك ، فإن سعر الفائدة المطروح يمنح حامله الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في الاستفادة من انخفاض أسعار الفائدة. إذا انخفضت أسعار الفائدة عن سعر الإضراب ومنخفضة بما يكفي لتغطية القسط المدفوع ، يكون الخيار مربحًا أو في النقود.
قيم الخيار هي 10 أضعاف عائد الخزينة الأساسي لهذا العقد. سيكون للخزانة التي لها عائد بنسبة 6٪ قيمة خيار أساسية تبلغ 60 دولارًا في سوق الخيارات. عندما تتحرك أسعار الخزانة أو تتغير ، تفعل ذلك القيم الأساسية لخياراتها. إذا ارتفع عائد 6٪ للخزينة إلى 6.5٪ ، فإن الخيار الأساسي سيرتفع من 60 دولارًا إلى 65 دولارًا.
بصرف النظر عن المضاربات الصريحة على اتجاه أسعار الفائدة ، يتم استخدام خيارات سعر الفائدة أيضًا من قبل مديري المحافظ والمؤسسات للتحوط من مخاطر أسعار الفائدة. يمكن إدخال خيارات سعر الفائدة باستخدام عوائد قصيرة الأجل وطويلة الأجل أو ما يشار إليه عادة باسم منحنى العائد. يشير منحنى العائد إلى ميل العائدات لسندات الخزانة بمرور الوقت. إذا كانت سندات الخزانة قصيرة الأجل مثل سندات الخزانة التي مدتها سنتان ، تتمتع بعائدات أقل من سندات الخزانة طويلة الأجل ، مثل عائد سندات الخزانة لمدة 30 عامًا ، يكون منحنى العائد منحدرًا إلى الأعلى. إذا كانت العوائد طويلة الأجل أقل من العوائد قصيرة الأجل ، يقال إن المنحنى ينحدر إلى أسفل.
يتم تداول خيارات أسعار الفائدة رسميًا من خلال مجموعة CME ، واحدة من أكبر بورصات العقود الآجلة والخيارات في العالم. تتم إدارة تنظيم هذه الخيارات من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC). يجوز للمستثمر استخدام الخيارات على سندات الخزينة والسندات ، وعقود اليورو دولار الآجلة.
تشتمل خيارات أسعار الفائدة على أحكام تمرين على الطراز الأوروبي ، مما يعني أنه لا يمكن للحامل ممارسة خياراته إلا عند انتهاء الصلاحية. يعمل الحد من ممارسة الخيار على تبسيط استخدامها لأنه يلغي مخاطر الشراء المبكر أو بيع عقد الخيار. قيم ضرب خيار السعر هي العوائد ، وليس وحدات السعر.
أيضا ، لا يوجد تسليم الأوراق المالية. بدلاً من ذلك ، يتم تسوية خيارات سعر الفائدة نقدًا ، وهذا هو الفرق بين سعر تنفيذ التمرين للخيار وقيمة تسوية التمرين التي يحددها العائد الفوري السائد.
الماخذ الرئيسية
- خيارات سعر الفائدة هي مشتقات مالية تسمح للمستثمرين بالتحوط أو المضاربة على تحركات الاتجاه في أسعار الفائدة. يسمح خيار الاستدعاء للمستثمرين بالربح عندما ترتفع المعدلات ويسمح الخيار للمستثمرين بالربح عندما تنخفض الأسعار. خيارات سعر الفائدة يتم تسويتها نقدًا ، وهذا هو الفرق بين سعر تنفيذ التمرين للخيار وقيمة تسوية التمرين التي يحددها العائد الفوري السائد. تشتمل خيارات أسعار الفائدة على أحكام تمرين على الطراز الأوروبي ، مما يعني أنه لا يمكن للحامل ممارسة خياراته إلا عند انتهاء الصلاحية.
مثال على خيار سعر الفائدة
إذا أراد المستثمر أن يتكهن برفع أسعار الفائدة ، فيمكنه شراء خيار الاستدعاء على سندات الخزانة لمدة 30 عامًا بسعر الإضراب 60 دولارًا وتاريخ انتهاء الصلاحية في 31 أغسطس.
تبلغ قيمة خيار المكالمة 1.50 دولار لكل عقد. في سوق الخيارات ، يُضرب 1.50 دولار في 100 بحيث تكون تكلفة العقد الواحد 150 دولارًا ، وسيكلف عقدين من عقود خيار الشراء 300 دولار. القسط مهم لأن المستثمر يجب أن يكسب ما يكفي من المال لتغطية القسط.
إذا ارتفعت العائدات بحلول 31 أغسطس ، وكان الخيار بقيمة 68 دولارًا عند انتهاء الصلاحية ، فسوف يكسب المستثمر الفرق بقيمة 8 دولارات ، أو 800 دولار بناءً على مضاعف 10. إذا كان المستثمر قد اشترى عقدًا واحدًا في الأصل ، فسيكون صافي الربح هو 650 دولارًا أو 800 دولار مطروحًا منها قسط 150 دولارًا المدفوع للدخول في خيار الاتصال.
بالمقابل ، إذا كانت العوائد منخفضة في 31 أغسطس ، وكان خيار الاستدعاء الآن بقيمة 55 دولارًا ، فإن الخيار سينتهي بدون قيمة ، وسيخسر المستثمر قسط التأمين البالغ 150 دولارًا المدفوع مقابل العقد الواحد.
بالنسبة للخيار الذي تنتهي صلاحيته ، يقال إنه "نفاد المال". بمعنى آخر ، تكون قيمته صفرًا ، ويفقد مشتر الخيار كامل القسط المدفوع.
كما هو الحال مع الخيارات الأخرى ، لا يتعين على الحامل الانتظار حتى انتهاء الصلاحية لإغلاق المركز. صاحب ما يجب القيام به هو بيع الخيار مرة أخرى في السوق المفتوحة. بالنسبة لبائع الخيارات ، يتطلب إغلاق المركز قبل انتهاء الصلاحية شراء خيار معادل بنفس الضربة وانتهاء الصلاحية.
ومع ذلك ، يمكن أن يكون هناك ربح أو خسارة عند فك المعاملة ، وهو الفرق بين القسط المدفوع أصلاً للخيار والعلاوة المستلمة من عقد الفك.
الفرق بين خيارات سعر الفائدة والخيارات الثنائية
يعد الخيار الثنائي منتجًا ماليًا مشتقًا له عائد ثابت (أو أقصى) إذا انتهت صلاحية الخيار في المال ، أو عندما يفقد المتداول المبلغ الذي استثمره في الخيار في حالة انتهاء صلاحية الخيار. يعتمد نجاح الخيار الثنائي على اقتراح بنعم أو لا ، وبالتالي ، "ثنائي".
الخيارات الثنائية لها تاريخ انتهاء الصلاحية أو الوقت. في وقت انتهاء الصلاحية ، يجب أن يكون سعر الأصل الأساسي في الجانب الصحيح من سعر الإضراب (استنادًا إلى الصفقة المتخذة) حتى يحقق المتداول ربحًا.
غالبًا ما يطلق على خيار سعر الفائدة خيار السندات ويمكن الخلط بينه وبين الخيارات الثنائية. ومع ذلك ، فإن خيارات سعر الفائدة لها خصائص مختلفة وهياكل دفع تعويضات عن الخيارات الثنائية.
حدود خيارات سعر الفائدة
نظرًا لأن خيارات سعر الفائدة هي خيارات قائمة على أوروبا ، لا يمكن ممارستها في وقت مبكر مثل خيارات الطراز الأمريكي. ومع ذلك ، يمكن إلغاء العقد عن طريق إبرام عقد مقاصة ، ولكن هذا لا يماثل ممارسة الخيار.
يجب أن يكون لدى المستثمرين فهم جيد لسوق السندات عند الاستثمار في خيارات أسعار الفائدة. عوائد سندات الخزانة والسندات لها معدل ثابت يرتبط بها وتتحرك عوائد سندات الخزانة عكسيا إلى أسعار السندات.
مع ارتفاع العوائد ، تنخفض أسعار السندات لأن حاملي السندات الحاليين يبيعون سنداتهم المشتراة سابقًا لأن سنداتهم لديها عائد دفع أقل من السوق الحالي. بمعنى آخر ، في السوق ذات الأسعار المرتفعة ، لا يريد حاملو السندات الحاليون الاحتفاظ بسنداتهم ذات العائد المنخفض حتى تاريخ الاستحقاق. بدلاً من ذلك ، يبيعون سنداتهم وينتظرون شراء السندات ذات العوائد المرتفعة في المستقبل. نتيجة لذلك ، عندما ترتفع الأسعار ، تنخفض أسعار السندات بسبب عمليات البيع في سوق السندات.
تعرف على المزيد حول خيارات سعر الفائدة
بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى تداول خيارات أسعار الفائدة ، يجب عليهم فهم ديناميات سوق السندات والعوائد وأسعار السندات وعدد العوامل التي تدفع أسعار الفائدة.
