ما هو مبادلة التضخم؟
تبادل التضخم هو عقد يستخدم لنقل مخاطر التضخم من طرف إلى آخر من خلال تبادل التدفقات النقدية الثابتة. في مقايضة التضخم ، يدفع أحد الطرفين تدفقات نقدية ذات سعر ثابت على مبلغ أساسي افتراضي بينما يدفع الطرف الآخر معدل عائم مرتبط بمؤشر التضخم ، مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI). يدفع الطرف الذي يدفع السعر العائم معدل التضخم المعدل مضروبًا في المبلغ الأساسي الافتراضي. عادة ، لا يغير الرئيسي. يشتمل كل تدفق نقدي على ساق واحدة من المقايضة.
فهم مقايضات التضخم
تتمثل ميزة تبادل التضخم في أنه يوفر للمحلل تقديرًا دقيقًا إلى حد ما لما يعتبره السوق معدل تضخم "التعادل". من الناحية النظرية ، إنه يشبه إلى حد كبير الطريقة التي يحدد بها السوق سعر أي سلعة ، أي الاتفاق بين المشتري والبائع (بين الطلب والعرض) ، للتداول بسعر محدد. في هذه الحالة ، فإن المعدل المحدد هو معدل التضخم المتوقع.
ببساطة ، توصل الطرفان في المبادلة إلى اتفاق بناءً على ما يتحلى به كل منهما بناءً على معدل التضخم المحتمل خلال الفترة الزمنية المعنية. كما هو الحال مع مقايضات أسعار الفائدة ، يتبادل الطرفان التدفقات النقدية بناءً على مبلغ أساسي افتراضي (لا يتم تبادل هذا المبلغ فعليًا) ، ولكن بدلاً من التحوط ضد مخاطر سعر الفائدة أو التكهن بها ، يكون تركيزهم فقط على معدل التضخم.
يتم استخدام مقايضات التضخم من قبل المهنيين الماليين للتخفيف (التحوط) من مخاطر التضخم واستخدام تقلبات الأسعار لصالحهم. تجد أنواع كثيرة من المؤسسات أن مقايضات التضخم هي أدوات قيمة. عادة ما يكون دافعو التضخم من المؤسسات التي تتلقى تدفقات نقدية للتضخم كخط أساسي لأعمالهم. مثال جيد قد يكون شركة المرافق لأن دخلها مرتبط (صراحة أو ضمنا) بالتضخم.
الماخذ الرئيسية
- تبادل التضخم هو عبارة عن معاملة حيث يمكن لطرف واحد أن ينقل مخاطر التضخم إلى طرف مقابل في مقابل دفع ثابت. يوفر مقايضة التضخم تقديرًا دقيقًا إلى حد ما لما يعتبره السوق معدل تضخم "التعادل". تستخدم مقايضات التضخم من قبل المهنيين الماليين لتخفيف (التحوط) من مخاطر التضخم واستخدام تقلبات الأسعار لصالحهم.
كيف يعمل مقايضة التضخم
سيحصل أحد الطرفين في مقايضة التضخم على مدفوعات متغيرة (عائمة) مرتبطة بمعدل تضخم ويدفع مبلغًا على أساس سعر فائدة ثابت ، بينما يدفع الطرف الآخر دفع معدل التضخم المرتبط ويستلم دفعة سعر الفائدة الثابت. يتم استخدام المبالغ الافتراضية لحساب تدفقات الدفع. تعد مقايضة القسيمة الصفرية أكثر شيوعًا ، حيث يتم تبديل التدفقات النقدية فقط عند الاستحقاق.
كما هو الحال مع المقايضات الأخرى ، فإن مبادلة التضخم تقدر في البداية على قدم المساواة. مع تغير معدلات الفائدة والتضخم ، ستتغير قيمة المدفوعات العائمة المعلقة في المبادلة لتكون إما إيجابية أو سلبية. في الأوقات المحددة مسبقًا ، يتم حساب القيمة السوقية للمقايضة. سيقوم الطرف المقابل بنشر ضمانات للطرف الآخر والعكس بالعكس بناءً على قيمة المبادلة.
مثال على مقايضة التضخم هو قيام المستثمر بشراء الأوراق التجارية. في الوقت نفسه ، يدخل المستثمر في عقد مقايضة للتضخم يتلقى سعرًا ثابتًا ويدفع معدل عائم مرتبطًا بالتضخم. عن طريق الدخول في مبادلة التضخم ، يقوم المستثمر بتحويل عنصر التضخم في الورقة التجارية بشكل فعال من عائم إلى ثابت. تمنح الورقة التجارية المستثمر LIBOR الحقيقي بالإضافة إلى انتشار الائتمان ومعدل التضخم العائم ، والذي يقوم المستثمر بتبادله بسعر ثابت مع الطرف المقابل.
