لقد كانت شركات الأسهم الخاصة فئة أصول ناجحة تاريخيا ويستمر هذا المجال في النمو مع انضمام المزيد من مديري المحافظ المحتملين إلى هذه الصناعة. لقد تحول العديد من المصرفيين الاستثماريين إلى التحول من الأسهم العامة إلى الأسهم الخاصة لأن هذا الأخير تفوقت بشكل كبير على 500 مؤسسة ستاندرد آند بورز خلال العقود القليلة الماضية ، مما زاد الطلب على صناديق الأسهم الخاصة من المستثمرين المعتمدين من الأفراد والمؤسسات. مع استمرار تضخم الطلب على الاستثمارات البديلة في مساحة الأسهم الخاصة ، سيحتاج المديرون الجدد إلى الظهور وتزويد المستثمرين بفرص جديدة لتوليد ألفا.
تشمل العديد من شركات الأسهم الخاصة الناجحة اليوم Blackstone Group و Apollo Management و TPG Capital و Goldman Sachs Capital Partners و Carlyle Group. ومع ذلك ، فإن معظم الشركات من المحلات التجارية الصغيرة والمتوسطة الحجم ويمكن أن تتراوح بين اثنين فقط من الموظفين إلى عدة مئات من العمال. فيما يلي العديد من الخطوات التي يجب على المديرين اتباعها لإطلاق صندوق أسهم خاص.
تحديد استراتيجية الأعمال
أولاً ، حدد إستراتيجية عملك وتميز خطتك المالية عن تلك الخاصة بالمنافسين والمعايير. يتطلب وضع استراتيجية أعمال بحثًا مهمًا في سوق محدد أو قطاع فردي. تركز بعض الصناديق على تطوير الطاقة ، بينما قد يركز البعض الآخر على شركات التكنولوجيا الحيوية في المراحل المبكرة. في النهاية ، يريد المستثمرون معرفة المزيد عن أهداف الصندوق.
أثناء التعبير عن استراتيجيتك الاستثمارية ، ضع في اعتبارك ما إذا كان سيكون لديك تركيز جغرافي. هل يركز الصندوق على منطقة واحدة من الولايات المتحدة؟ هل ستركز على صناعة في بلد معين؟ أم أنها ستركز على استراتيجية محددة في الأسواق الناشئة المماثلة؟ وفي الوقت نفسه ، هناك العديد من الأعمال التي يمكنك التركيز عليها. هل سيهدف صندوقك إلى تحسين التركيز التشغيلي أو الاستراتيجي لشركات محفظتك ، أم أن هذا المركز سوف يركز بالكامل على تنظيف ميزانياتها؟
تذكر أن الملكية الخاصة تتوقف عادةً على الاستثمار في الشركات التي لا يتم تداولها في السوق العامة. من الأهمية بمكان أن تحدد الغرض من كل استثمار. على سبيل المثال ، هل الهدف من الاستثمار هو زيادة رأس المال لعمليات الاندماج والاستحواذ؟ أم هو الهدف المتمثل في زيادة رأس المال الذي سيتيح للمالكين الحاليين بيع مراكزهم في الشركة؟
قم بإعداد خطة العمل والعمليات
والخطوة الثانية هي كتابة خطة عمل ، والتي تحسب توقعات التدفق النقدي ، وتحدد الجدول الزمني لصندوق الأسهم الخاص ، بما في ذلك الفترة لجمع رأس المال والخروج من استثمارات المحفظة. يبلغ عمر كل صندوق عادةً 10 سنوات ، على الرغم من أن الجداول الزمنية في نهاية المطاف تصل إلى تقدير المدير. تحتوي خطة العمل السليمة على استراتيجية حول كيفية نمو الصندوق مع مرور الوقت ، وخطة تسويقية تستهدف المستثمرين في المستقبل ، وملخص تنفيذي ، يربط كل هذه الأقسام والأهداف ببعضها البعض.
بعد وضع خطة العمل ، أنشئ فريقًا خارجيًا من المستشارين يضم محاسبون مستقلين ومحامين ومستشارين صناعيين يمكنهم تقديم نظرة ثاقبة حول صناعات الشركات في محفظتك. من الحكمة أيضًا إنشاء مجلس استشاري واستكشاف استراتيجيات التعافي من الكوارث في حالة وقوع هجمات إلكترونية أو حالات هبوط حاد في السوق أو تهديدات أخرى متعلقة بالحافظة على الصندوق الفردي.
خطوة مهمة أخرى هي تأسيس الشركة واسم الصندوق. بالإضافة إلى ذلك ، يجب على المدير تحديد أدوار وألقاب قادة الشركة ، مثل دور شريك أو مدير محفظة. من هناك ، أنشئ فريق الإدارة ، بما في ذلك المدير التنفيذي والمدير المالي وكبير ضباط أمن المعلومات وكبير مسؤولي الامتثال. من المرجح أن يجمع المديرون لأول مرة المزيد من الأموال إذا كانوا جزءًا من فريق ينفد من شركة سبق أن نجحت.
في النهاية الخلفية ، من الضروري إنشاء عمليات داخلية. تتضمن هذه المهام إيجار أو شراء مساحات مكتبية وأثاث ومتطلبات تقنية وتوظيف موظفين. هناك العديد من الأشياء التي يجب مراعاتها عند تعيين الموظفين ، مثل برامج مشاركة الأرباح وهياكل المكافآت وبروتوكولات التعويض وخطط التأمين الصحي وخطط التقاعد.
تأسيس أداة الاستثمار
بعد العمليات المبكرة في النظام ، وإنشاء الهيكل القانوني للصندوق. في الولايات المتحدة ، يفترض الصندوق عادةً بنية شراكة محدودة أو شركة ذات مسؤولية محدودة. كمؤسس للصندوق ، ستكون شريكًا عامًا ، مما يعني أنه سيكون لديك الحق في تقرير الاستثمارات التي يتكون منها الصندوق.
سيكون المستثمرون شركاء محدودين لا يحق لهم تحديد أي الشركات جزء من صندوقك. الشركاء المحدودون مسؤولون فقط عن الخسائر المرتبطة باستثماراتهم الفردية ، بينما يتعامل الشركاء العامون مع أي خسائر إضافية داخل الصندوق والتزامات السوق الأوسع.
في نهاية المطاف ، سيقوم محاميك بصياغة مذكرة التوظيف الخاصة وأي اتفاقيات تشغيل أخرى مثل اتفاقية الشراكة المحدودة أو النظام الأساسي.
تحديد هيكل الرسوم
يجب على مدير الصندوق تحديد المخصصات المتعلقة برسوم الإدارة والفوائد المدرجة وأي معدل عائق للأداء. عادة ، يحصل مديرو الأسهم الخاصة على رسوم إدارة سنوية قدرها 2 ٪ من رأس المال الملتزم من المستثمرين. لذلك ، مقابل كل 10 ملايين دولار يتم جمعها من المستثمرين ، سيقوم المدير بتحصيل 200000 دولار كرسوم إدارية سنويًا. ومع ذلك ، قد يحصل مديرو الصناديق ذوي الخبرة الأقل على رسوم إدارة أصغر لجذب رؤوس أموال جديدة.
عادة ما يتم تحديد الفائدة المستحقة بنسبة 20٪ أعلى من مستوى العائد المتوقع. إذا كان معدل العائق هو 5٪ للصندوق ، فستقوم أنت والمستثمرون بتقسيم العوائد بمعدل 20 إلى 80. خلال هذه الفترة ، من المهم أيضًا وضع إرشادات حول الالتزام والمخاطر والتقييم للصندوق.
زيادة رأس المال
بعد ذلك ، ستحتاج إلى إعداد مذكرة العرض واتفاقية الاشتراك وشروط الشراكة واتفاقية الوصاية واستبيانات العناية الواجبة. أيضا ، ستكون هناك حاجة إلى مواد التسويق قبل عملية زيادة رأس المال. سيرغب المديرون الجدد أيضًا في التأكد من حصولهم على خطاب إنهاء مناسب من أصحاب العمل السابقين. خطاب الفصل مهم لأن الموظفين يطلبون الإذن بالتباهي بخبرتهم السابقة وسجلهم الحافل.
كل هذا يؤدي في النهاية إلى التحدي الأكبر المتمثل في إنشاء صندوق أسهم خاصة ، وهو ما يقنع الآخرين بالاستثمار في صندوقك. أولاً ، الاستعداد لاستثمار صندوقك الخاص. من المتوقع أن يقوم مديرو الصناديق الذين حققوا نجاحًا خلال حياتهم المهنية بتقديم من 2٪ إلى 3٪ على الأقل من أموالهم إلى إجمالي التزامات رأس المال الخاصة بالصندوق. من المحتمل أن ينجح المدراء الجدد الذين لديهم رأس مال أقل بالتزام من 1٪ إلى 2٪ لصناديقهم الأولى.
بالإضافة إلى سجل الاستثمار الخاص بك واستراتيجية الاستثمار الخاصة بك ، ستكون إستراتيجيتك التسويقية أساسية لزيادة رأس المال. وفقًا للوائح بشأن من يمكنه الاستثمار والطبيعة غير المسجلة لاستثمارات الأسهم الخاصة ، تقول الحكومة إن المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين المعتمدين فقط هم من يمكنهم توفير رأس المال لهذه الأموال.
يشمل المستثمرون المؤسسيون شركات التأمين ، وصناديق الثروة السيادية ، والمؤسسات المالية ، وبرامج التقاعد ، والأوقاف الجامعية. يقتصر المستثمرون المعتمدون على الأفراد الذين يستوفون الحد الأدنى من الدخل السنوي لمدة عامين أو يحتفظون بقيمة صافية (مخصومة من قيمة محل إقامتهم الأساسي) بقيمة مليون دولار أو أكثر. تمت مناقشة المعايير الإضافية للمجموعات الأخرى التي تمثل المستثمرين المعتمدين في قانون الأوراق المالية لعام 1933.
بمجرد إنشاء صندوق أسهم خاصة ، يكون لدى مديري المحافظ القدرة على البدء في بناء محافظهم الاستثمارية. عند هذه النقطة ، سيبدأ المديرون في اختيار الشركات والأصول التي تناسب إستراتيجيتهم الاستثمارية.
الخط السفلي
تفوقت استثمارات الأسهم الخاصة على أسواق الولايات المتحدة الأوسع على مدى العقود القليلة الماضية. وقد أدى ذلك إلى زيادة الطلب من المستثمرين الذين يبحثون عن طرق جديدة لتحقيق عوائد ممتازة. يمكن استخدام الخطوات المذكورة أعلاه كخارطة طريق لإنشاء صندوق ناجح.
