لقد سمع معظم المستثمرين عن صناديق الاستثمار المشتركة ، لكن قلة قليلة نسبيًا تدرك كيف تعمل هذه الصناديق حقًا. هذا ليس مستغربا ؛ بعد كل شيء ، معظم الناس ليسوا خبراء ماليين ، وهناك الكثير من الأشياء الأخرى التي تجري في حياتهم أكثر إلحاحًا من هيكل شركات الصناديق. لكن بعض المستثمرين قد يتخذون قرارات أفضل إذا فهموا أن شركات صناديق الاستثمار المشترك تكسب أموالًا عن طريق فرض رسوم عليها ، وأن حجم ونوع الرسوم المفروضة تختلف من صندوق لآخر.
تتطلب هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) من شركة الصندوق الإفصاح عن رسوم المساهمين ونفقات التشغيل في نشرة الصندوق. يمكن للمستثمرين العثور على هذه المعلومات في جدول الرسوم الواقع بالقرب من مقدمة النشرة. الرسوم هي بسهولة أكبر مصدر إيرادات لشركات صناديق الاستثمار المشتركة ، على الرغم من أن بعض الشركات قد تقوم باستثمارات منفصلة خاصة بها. أنواع مختلفة من الرسوم تشمل رسوم الشراء ، ورسوم المبيعات ، أو حمل الصندوق المشترك ؛ رسوم المبيعات المؤجلة رسوم الاسترداد رسوم الحساب ورسوم الصرف.
فهم صناديق الاستثمار
تعد صناديق الاستثمار من بين أكثر أدوات الاستثمار شعبية ونجاحًا ، وذلك بفضل مزيج من المرونة والتكلفة المنخفضة وفرصة تحقيق عوائد عالية. يختلف الاستثمار في صندوق مشترك عن مجرد تعبئة الأموال في حساب ادخار أو شهادة إيداع (CD) في أحد البنوك. عندما تستثمر في صندوق مشترك ، فأنت تشتري بالفعل أسهمًا في شركة.
الشركة التي تشتريها هي شركة استثمار. تعمل صناديق الاستثمار في الاستثمار في الأوراق المالية ، مثلها مثل فورد في مجال صناعة السيارات. تختلف الأصول الخاصة بصندوق مشترك ، لكن الهدف النهائي لكل شركة هو كسب المال للمساهمين.
كسب المساهمون المال بإحدى الطرق الثلاث. الطريقة الأولى هي رؤية عائد من مدفوعات الفائدة وأرباح الأسهم من المقتنيات الأساسية للصندوق. يمكن للمستثمرين أيضا كسب المال على أساس الصفقات التي تقوم بها الإدارة ؛ إذا حقق الصندوق المشترك مكاسب رأسمالية من التداول ، فإنه ملزم قانونًا بنقل الأرباح إلى المساهمين. هذا هو المعروف باسم توزيع الأرباح الرأسمالية. الطريقة الأخيرة هي من خلال التقدير القياسي للأصول ، مما يعني زيادة قيمة أسهم صناديق الاستثمار المشترك.
رسوم المساهمين
يمكن لشركات الصناديق إرفاق مجموعة متنوعة من الرسوم بخدماتها ومنتجاتها ، ولكن أين وكيف يتم تضمين هذه الرسوم يحدث فرقًا. يتم تحصيل رسوم رسوم المبيعات ، والتي يشار إليها أكثر باسم الأحمال ، عن طريق شراء أسهم صناديق الاستثمار المشترك من قبل المستثمر. هذا يعني أن المستثمر يدفع نسبة مئوية إضافية ، حوالي 5 ٪ عادة ، علاوة على السعر الفعلي للسهم. لا تحتفظ شركات الصناديق عادةً برسوم المبيعات بالكامل نظرًا لجزء كبير منها في كثير من الأحيان يذهب إلى السماسرة والمستشارين الذين باعوا الصندوق.
هناك أنواع مختلفة من أحمال الصندوق. الأكثر شيوعًا هو الحمل الأمامي ، الذي يتم خصمه على الفور من مبلغ الاستثمار قبل شراء الأسهم فعليًا. تحدد هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) سقفًا بنسبة 8.5٪ على الأحمال الأمامية. على سبيل المثال ، يرسل استثمار بقيمة 1000 دولار بحمولة أمامية 50 دولارًا إلى الوسيط و 950 دولارًا لشراء أسهم الصندوق المشترك.
هناك أيضًا حمولات خلفية يمكن تحميلها عند بيع الأسهم. ويطلق على أكثر هذه العناصر شيوعًا تكلفة المبيعات المؤجلة للوحدات (CDSC). يبدأ هذا الحمل مرتفعًا نسبيًا ويميل إلى الانخفاض بمرور الوقت ، وعادةً ما ينخفض إلى صفر بعد فترة تتراوح من 7 إلى 10 سنوات.
تفرض بعض شركات الصناديق رسوم شراء أو رسوم استرداد. هذه الأصوات تشبه إلى حد كبير رسوم المبيعات ولكن يتم دفعها بالكامل بالفعل إلى الصندوق ، وليس إلى الوسيط. تتم رسوم الشراء في وقت شراء الأسهم ، ويتم فرض رسوم الاسترداد في وقت بيع الأسهم.
في جوهرها ، تعتمد رسوم الإدارة بدرجة كبيرة على نجاح الصندوق واستمرار تداول الأسهم الجديدة من قبل الجمهور. ترى الصناديق الأكثر نجاحًا الكثير من الأموال الجديدة وتميل إلى أن تكون عالية السيولة ؛ المزيد من التداول يساوي المزيد من دخل الرسوم للشركة.
مصاريف تشغيل الصندوق السنوية
شركات صناديق الاستثمار المشتركة لا تعمل مجانًا ؛ هناك نفقات تحتاج إلى تعويض. تغطي هذه التكاليف مثل دفع مستشار الاستثمار والموظفين الإداريين ومحللي أبحاث الصندوق ورسوم التوزيع وتكاليف التشغيل الأخرى.
يتم دفع الرسوم الإدارية من أصول الصندوق بدلاً من تحميلها مباشرة على المساهمين. تشترط لجنة الأوراق المالية والبورصة إدراج رسوم الإدارة كبند منفصل وعدم تجميعها مع فئة النفقات "الأخرى" ، بحيث يمكن للمستثمرين دائمًا تتبع الأموال التي تنفق أكثر على تعويض الإدارة.
ينتهي معظم المستثمرين بالسماع عن رسوم التوزيع ، والتي يشار إليها عادةً باسم رسوم 12b-1. بعد خصم 1٪ من أصول الصندوق ، يتم فرض رسوم 12 ب -1 على المساهمين لاسترداد التكاليف المرتبطة بتسويق الصندوق وتقديم خدمات المساهمين. الكثير من تكاليف هذه الأموال ضرورية ؛ على سبيل المثال ، يتطلب المجلس الأعلى للتعليم طباعة وتوزيع النشرات على مستثمرين جدد. نظرًا لأن مساحة صناديق الاستثمار المشتركة أصبحت أكثر قدرة على المنافسة ، خاصة منذ أواخر التسعينيات ، فقد تقلصت رسوم 12 ب -1 ، وأصبح المساهمون أكثر حساسية لهم.
تتغير رسوم 12b-1 من فئة المشاركة إلى فئة المشاركة. تميل أسهم الفئة "أ" إلى فرض عبء أمامي وتكاليف أقل من 12 ب -1 ، وتخفض بعض صناديق الاستثمار المشتركة من العبء الأمامي بناءً على حجم الاستثمار. هذا هو المعروف باسم "نقاط التوقف" في هذه الصناعة. الفكرة هي أن شركة صناديق الاستثمار المشترك مستعدة للتضحية ببعض الإيرادات على أساس كل سهم لإغراء المزيد من عمليات شراء الأسهم. تميل أسهم الفئة (ب) وأسهم الفئة (ج) إلى مصاريف سنوية أعلى من أسهم الفئة (أ).
صناديق عدم التحميل
العديد من صناديق الاستثمار المشتركة ليس لديها رسوم مبيعات ؛ يطلق عليهم أموال عدم التحميل. هذا لا يعني أنها خالية من الرسوم. قد لا يزالوا يتحملون مصاريف التسويق والتوزيع من خلال رسوم 12b-1 ، على الرغم من أن SEC لا تدع هذه الشركات تشير إلى نفسها على أنها بلا تحميل إذا كانت نفقات 12b-1 تتجاوز 0.25٪. لا تملك رسوم أخرى ، مثل مجموعة أموال Vanguard ، رسوم مبيعات أو رسوم 12b-1 على الإطلاق.
لا يزال بإمكان صناديق عدم التحميل كسب إيرادات من أنواع أخرى من إيرادات الرسوم ، لكن هذه الشركات تميل أيضًا إلى خفض التكاليف لتعويض نقص إيرادات رسوم المبيعات. يرتبط هذا في الغالب بإدارة استثمار أقل نشاطًا واستراتيجية استثمار أكثر سلبية للصندوق.
