تتم إزالة سلسلة الملابس Urban Outfitters، Inc. (URBN) من مؤشر 500 ستاندرد اند بورز ، وهبط السهم بأكثر من 3 في المئة في أعقاب هذا الخبر. تتطلب المبادئ التوجيهية الجديدة لشركة ستاندرد آند بورز لعضوية مؤشرها الرئيسي رسملة سوقية تبلغ 6.1 مليار دولار ، بزيادة قدرها 15 في المائة عن العام السابق. تبلغ قيمة السوق في Urban Outfitters 2.67 مليار دولار اعتبارًا من مارس 2017 بعد انخفاضها بنسبة 50 بالمائة تقريبًا على مدار 24 شهرًا.
يمكن أن يكون إدراج المؤشر محركًا مهمًا للطلب على بعض الأسهم. تقوم العديد من صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة (ETFs) ، وصناديق الاستثمار المشتركة ، ومؤشرات السيارات المدارة بتتبع مؤشراتها ، لذلك تضطر هذه المحافظ إلى شراء أسهم أي من مكونات المؤشر السارية. على العكس ، لم تعد هذه الأموال مطلوبة للاحتفاظ بالأسهم التي تمت إزالتها من المؤشر المذكور ، مما قد يكون له آثار سلبية على الطلب على الأسهم. مؤشر S&P 500 هو المؤشر الأكثر تعقيدًا للأسهم الأمريكية ، لذلك قد يكون حجم تأثير المؤشر كبيرًا جدًا للانضمام إلى الرتب أو تركها.
كانت هناك محاولات عديدة لدراسة هذه الظاهرة ، ولكن هناك أدلة مختلطة على حجم أو تأثير المؤشر. تشير الدراسات الشاملة التي أجريت في السنوات الأخيرة إلى أن الإزالة من S&P 500 لها تأثير محدود جدًا على التسعير قصير الأجل ، وأن دراسات التسعير طويلة الأجل معقدة بسبب عوامل أخرى تؤثر على أسعار الأسهم ، مثل تقارير الأرباح أو الأخبار النوعية أو اتجاهات الصناعة. لدى مديري المحافظ في صناديق تتبع المؤشرات عمومًا مساحة كبيرة للمناورة فيما يتعلق بتوقيت إعادة التوازن ، لذلك من غير المحتمل أن يكون هناك فترة زمنية قصيرة للغاية يتم فيها تفريغ كل سهم من متاجر Urban Outfitters. يبدو أيضًا أنه يتم تحديد المكونات المحتملة الواردة والصادرة قبل وقت طويل من التأكيد الرسمي ، مما يؤثر على أسعار السوق. يلعب ترجيح القيمة السوقية أيضًا دورًا ، حيث تميل الأسهم القريبة من قمة التضمين إلى تكوين جزء صغير جدًا من مؤشر S&P 500.
لا يمكن اعتبار السقوط في مؤشر S&P 500 أمرًا جيدًا في هذا السياق ، ولكن هذا التطور هو أحد أعراض نضالات تجار الملابس في المناطق الحضرية بدلاً من كونه محفزًا رئيسيًا. تسببت اتجاهات المستهلكين التي تم تمكينها من قبل Amazon.com، Inc. (AMZN) في إفساد صناعة التجزئة التقليدية من خلال تكثيف المنافسة السعرية والضغط على الهوامش والحد من انتشار تجار التجزئة بالطوب والهاون بقوة. لم تتخلص شركة Urban Outfitters من أي مشقة ، لكن الشركة تمكنت من المناورة بشكل جيد نسبياً لإدارة عملية الانتقال. يتم ما يقرب من ثلث مبيعات الشركة عبر الإنترنت ، وهي نسبة عالية بين تجار التجزئة المتخصصين في مجال الملابس. ركزت Urban Outfitters أيضًا على توسيع نطاق عروضها بإضافة فئات غير ملابس.
مع ذلك ، ذكرت Urban Outfitters تباطؤ نمو الإيرادات وتقلص الهامش ونمو الأرباح غير المتكافئ. ليست توقعات الشركة أفضل بكثير ، حيث يتوقع المحللون نمو الإيرادات بنسبة 3 بالمائة في السنوات القادمة.
تعد توقعات نمو الأرباح أكثر تفاؤلاً ، حيث بلغ معدل النمو السنوي المركب للمحللين 13 في المائة. لا تدفع أرباح تجار الملابس في المناطق الحضرية أي أرباح ، لذلك يتوقع أصحابها ضمنيًا التقدير نظرًا للنمو الأساسي. من الصعب بناء سرد ثوري استنادًا إلى أساسيات Urban Outfitters اعتبارًا من مارس 2017 ، على الرغم من أن الأسهم تقارن بشكل إيجابي مع تجار التجزئة الآخرين في مجال الملابس الذين يكافحون في ظل نفس الظروف.
بالنظر إلى مجموعة من مقاييس التقييم النسبية ، تعتبر Urban Outfitters غير مكلفة نسبيًا مقارنة بنظرائها في الصناعة. تعد مضاعفات تقييم السهم أقل بقليل من المتوسط تقريبًا في جميع المجالات ، حيث تمثل نسبة PEG مقياسًا جذابًا بشكل خاص. بافتراض أن توقعات نمو أرباح المحللين لمدة خمس سنوات يمكن الاعتماد عليها ، فإن Urban Outfitters لديها أرباح ممتازة معدّلة للنمو. بالنظر إلى الجهود التي تبذلها الشركة لوضع نفسها بشكل جيد للنمو المستمر للتجارة الإلكترونية ، قد تكون هذه فرصة للمستثمرين الذين يسعون إلى التعرض لمساحة التجزئة للملابس. لا ينبغي ثني المستثمرين عن طريق الخروج من Urban Outfitters من مؤشر S&P 500.
