الخيارات هي عقود مشتقة تمنح المشتري الحق ، ولكن ليس الالتزام ، لشراء أو بيع الأصل الأساسي بسعر مقبول للطرفين في أو قبل تاريخ مستقبلي محدد. يمكن أن يكون تداول هذه الأدوات مفيدًا جدًا للمتداولين. أولاً ، هناك أمان محدود المخاطر وميزة الرافعة المالية. ثانياً ، توفر الخيارات الحماية لمحفظة المستثمر في أوقات تقلبات السوق.
الشيء الأكثر أهمية الذي يحتاج المستثمر إلى فهمه هو كيفية تسعير الخيارات وبعض العوامل التي تؤثر عليها بما في ذلك التقلب الضمني. خيار التسعير هو مقدار السهم الذي يتم فيه تداول الخيار. على الرغم من أن صاحب الخيار غير ملزم بممارسة الخيار ، يجب على البائع شراء أو بيع الأداة الأساسية إذا تم ممارسة الخيار.
تعرف على المزيد حول الخيارات ، وكيف تعمل التقلبات والتذبذبات الضمنية في هذا السوق.
الماخذ الرئيسية
- يتأثر تسعير الخيار ، وهو مقدار السهم الذي يتم فيه تداول الخيار ، بعدد من العوامل بما في ذلك التقلب الضمني. التقلب الضمني هو التقدير في الوقت الحقيقي لسعر الأصل أثناء تداوله. يزيد بشكل عام. ينخفض معدل التذبذب الضمني عندما يظهر سوق الخيارات اتجاهًا تصاعديًا. يعني التقلب العالي الضمني إمكانية توقع حركة سعر أكبر.
خيارات
الخيارات هي مشتقات مالية تمثل عقدًا من طرف بيع - أو كاتب خيارات - لطرف شراء - أو صاحب خيار. يمنح الخيار حامله القدرة على شراء أو بيع الأصول المالية باستخدام خيار الشراء أو الشراء على التوالي. يتم ذلك بسعر متفق عليه في تاريخ محدد أو خلال فترة زمنية محددة. يسعى حاملو خيارات الشراء إلى الاستفادة من زيادة سعر الأصل الأساسي ، بينما يحقق حاملو خيارات الشراء أرباحًا من انخفاض الأسعار.
الخيارات متعددة الاستخدامات ويمكن استخدامها بعدة طرق. بينما يستخدم بعض المتداولين الخيارات بحتة لأغراض المضاربة ، يستخدم المستثمرون الآخرون ، مثل المستثمرون في صناديق التحوط ، خيارات للحد من المخاطر المرتبطة بالأصول القابضة.
خيارات التسعير
سعر الخيار ، الذي يشار إليه أيضًا باسم القسط ، هو سعره للسهم. يتم دفع البائع القسط ، مع إعطاء المشتري الحق الممنوح من قبل الخيار. يدفع المشتري البائع قسط التأمين حتى يكون لديه خيار إما ممارسة الخيار أو السماح له بانتهاء صلاحيته. لا يزال المشتري يدفع القسط حتى لو لم يتم ممارسة الخيار ، لذلك يحصل البائع على القسط في كلا الاتجاهين.
النظر في هذا المثال البسيط. قد يدفع المشتري البائع مقابل شراء 100 سهم من أسهم الشركة X بسعر إضراب 60 دولارًا في 19 أيار (مايو) أو قبله. إذا أصبح المركز مربحًا ، يقرر المشتري ممارسة هذا الخيار. إذا لم تصبح مربحة ، من ناحية أخرى ، فإن المشتري سوف يسمح للخيار بأن ينتهي ، وسيحصل البائع على العلاوة.
هناك جانبان لقيمة الخيار: القيمة الجوهرية والقيمة الزمنية للخيار. القيمة الجوهرية هي الفرق بين سعر الأصل الأساسي وسعر التنفيذ. هذا الأخير هو جزء من أموال قسط الخيار. القيمة الجوهرية لخيار الاستدعاء مساوية للسعر الأساسي مطروحاً منه سعر التنفيذ. من ناحية أخرى ، فإن القيمة الحقيقية لخيار الشراء هي سعر الإضراب مطروحًا منه السعر الأساسي. القيمة الزمنية ، رغم ذلك ، هي جزء من القسط الذي يعزى إلى الوقت المتبقي حتى انتهاء عقد الخيار. القيمة الزمنية تساوي العلاوة مطروحًا منها قيمتها الحقيقية.
هناك عدد من العوامل التي تؤثر على تسعير الخيارات بما في ذلك التقلب ، والتي سننظر إليها أدناه.
تشمل العوامل الأخرى التي تؤثر على تسعير الخيارات السعر الأساسي وسعر الإضراب والوقت حتى انتهاء الصلاحية وأسعار الفائدة وأرباح الأسهم.
تقلب ضمني
التقلب ، فيما يتعلق بسوق الخيارات ، يشير إلى تقلب سعر السوق للأصل الأساسي. إنه مقياس لسرعة ومقدار الحركة بالنسبة لأسعار الأصول الأساسية. إن إدراك التقلبات يتيح للمستثمرين فهم أفضل لسبب سلوك أسعار الخيارات بطرق معينة.
هناك نوعان شائعان من التقلبات يؤثران على أسعار الخيارات. التقلب الضمني هو مفهوم خاص بالخيارات وهو تنبؤ قدمه المشاركون في السوق حول الدرجة التي تتحرك بها الأوراق المالية الأساسية في المستقبل. التقلب الضمني هو في الأساس تقدير في الوقت الحقيقي لسعر الأصل أثناء تداوله. يوفر هذا التقلب المتوقع للأصل الأساسي للخيار على مدى عمر الخيار بأكمله ، باستخدام الصيغ التي تقيس توقعات سوق الخيارات.
عندما تواجه أسواق الخيارات اتجاه هبوطي ، تزداد التقلبات الضمنية عمومًا. بالمقابل ، اتجاهات السوق عادة ما تسبب تقلبات ضمنية في الانخفاض. تشير التقلبات الضمنية العالية إلى أنه من المتوقع حدوث حركة سعر خيار أكبر في المستقبل.
شكل آخر من أشكال التقلب التي تؤثر على الخيارات هو التقلب التاريخي ، المعروف أيضًا باسم التقلب الإحصائي. هذا يقيس السرعة التي تتغير بها أسعار الأصول الأساسية خلال فترة زمنية معينة. غالبًا ما يتم حساب التذبذب التاريخي سنويًا ، ولكن نظرًا لتغيره باستمرار ، يمكن أيضًا حسابه يوميًا ولأطر زمنية أقصر. من المهم أن يعرف المستثمرون الفترة الزمنية التي يتم فيها حساب التقلب التاريخي لأحد الخيارات. بشكل عام ، تترجم نسبة تقلب تاريخية أعلى إلى قيمة خيار أعلى.
خيار الانحراف
هناك ديناميكية أخرى لخيارات التسعير ، ذات الصلة بشكل خاص في الأسواق الأكثر تقلبًا ، وهي تحريف الخيارات. مفهوم الانحراف في الخيار معقد إلى حد ما ، لكن الفكرة الأساسية وراء ذلك هي أن الخيارات ذات الأسعار المتنوعة للإضراب وتواريخ انتهاء الصلاحية يتم تداولها عند تقلبات ضمنية مختلفة - مقدار التذبذب موحد. بدلاً من ذلك ، تميل مستويات التقلب العالي نحو الحدوث في كثير من الأحيان بأسعار معينة أو تواريخ انتهاء صلاحية معينة.
كل خيار له مخاطر تقلب مرتبطة ، ويمكن أن تختلف ملفات تعريف مخاطر التقلب بشكل كبير بين الخيارات. يقوم المتداولون في بعض الأحيان بموازنة مخاطر التقلبات عن طريق التحوط من خيار إلى آخر.
