جدول المحتويات
- صناديق الاستثمار مقابل صناديق الاستثمار المتداولة
- التشابه
- صناديق الاستثمار
- صناديق الاستثمار المتداولة
- اعتبارات خاصة - الضرائب
صناديق الاستثمار مقابل صناديق الاستثمار المتداولة: نظرة عامة
يتم إنشاء كل من صناديق الاستثمار والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) من مفهوم الاستثمار في الصناديق المجمعة ، وغالبًا ما يتم الالتزام باستراتيجية سلبيّة مفهرسة تحاول تتبع أو محاكاة المؤشرات القياسية التمثيلية. تجمع الصناديق المجمعة الأوراق المالية معًا لتوفر للمستثمرين الاستفادة من محفظة متنوعة. يوفر مفهوم الصندوق المجمع تنويعًا أساسيًا ويأتي مع وفورات الحجم ، مما يسمح للمديرين بتخفيض تكاليف المعاملات من خلال معاملات الأسهم الكبيرة مع رأس المال الاستثماري المجمع.
الماخذ الرئيسية
- توفر كل من صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة ETFs للمستثمرين خيارات منتجات استثمارية مجمعة. تتمتع الصناديق الاستثمارية بهيكلة أكثر تعقيدًا من الصناديق المتداولة في البورصة ذات فئات وأسعار متفاوتة. تستحوذ صناديق الاستثمار المتداولة عادة على المستثمرين لأنها تتتبع مؤشرات السوق ، وتناشد صناديق الاستثمار المشتركة لأنها توفر مجموعة واسعة من الخيارات المدارة بشكل نشط يتم تداول الصناديق المالية المتداولة بشكل نشط طوال يوم التداول بينما يتم إغلاق صناديق الاستثمار المشتركة في نهاية يوم التداول. تدار الصناديق المالية بفعالية ، وتتم إدارة صناديق الاستثمار المتداولة بشكل سلبي خيارات الاستثمار.
التشابه
عادة ما يكون لدى كل من صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة ETFs ما يتراوح بين 100 إلى 3000 ورقة مالية فردية مختلفة داخل الصندوق. يتم تنظيم كلا النوعين من الاستثمارات أيضًا بشكل أساسي من خلال قوانين الأوراق المالية الرئيسية الثلاثة التي سُنت بعد انهيار السوق في عام 1929.
- قانون الأوراق المالية لعام 1933 قانون الأوراق المالية والبورصات لعام 1934 قانون شركة الاستثمار لعام 1940
في حين أن هذين المنتجين الاستثماريين مبنيان على نفس مفهوم الصناديق المجمعة وينظمهما نفس قوانين الأوراق المالية الرئيسية ، إلا أن هناك بعض الاختلافات المهمة بين الخيارات. هذه الاختلافات يمكن أن تكون جذابة اعتمادا على المستثمر.
3000
الحد الأقصى لعدد الأوراق المالية الموجودة عادةً في صندوق مشترك أو متتبع من قبل مؤسسة التدريب الأوروبية ؛ الحد الأدنى لعدد عادة ما لا يقل عن 100.
صناديق الاستثمار
قدمت MFS Investment Management أول صندوق استثمار أمريكي في عام 1924. منذ العشرينات من القرن العشرين ، توفر الصناديق الاستثمارية للمستثمرين مجموعة واسعة من عروض الصناديق المجمعة. في حين أن بعض صناديق الاستثمار المشتركة تدار بشكل سلبي ، فإن العديد من المستثمرين يتطلعون إلى هذه الأوراق المالية للحصول على القيمة المضافة التي يمكنهم تقديمها في إستراتيجية تدار بشكل نشط. بالنسبة لهؤلاء المستثمرين ، تعد الإدارة الفعالة هي المفاضل الرئيسي حيث يعتمدون على مدير محترف لبناء محفظة مثالية بدلاً من مجرد اتباع مؤشر.
توفر صناديق الاستثمار المشتركة مجموعة كبيرة ومتنوعة من خيارات الصناديق المدارة بفعالية ، بينما تميل صناديق الاستثمار المتداولة إلى الحصول على المزيد من الخيارات المدارة بشكل سلبي.
من بين الخيارين ، باعتباره الاستثمار الرائد المدار بنشاط ، تأتي صناديق الاستثمار مع بعض التعقيدات المضافة. عادة ، ستكون رسوم الإدارة أعلى لصندوق مشترك لأن المديرين يكلفون بمهمة أكثر صعوبة في تحديد أفضل الأوراق المالية لتناسب استراتيجية المحفظة. الصناديق الاستثمارية لديها أيضا منذ فترة طويلة دمجها في عملية معاملات الوساطة كاملة الخدمات. يُعد عرض الخدمة الكاملة هذا السبب الرئيسي لهيكلة فئات المشاركة ، وقد يضيف أيضًا بعض اعتبارات الرسوم الإضافية.
يتم إنشاء صناديق الاستثمار لتقديمها مع فئات حصة متعددة. كل فئة حصة لديها هيكلة الرسوم التي تتطلب من المستثمر دفع أنواع مختلفة من أحمال المبيعات إلى وسيط. فئات المشاركة المختلفة لها أيضًا أنواع مختلفة من الرسوم التشغيلية.
يتم التعبير عن الرسوم التشغيلية لصندوق الاستثمار بشكل شامل للمستثمر من خلال نسبة المصروفات. تتكون نسبة المصروفات من الرسوم الإدارية والمصروفات التشغيلية ورسوم 12 ب -1. 12b-1 الرسوم هي الفرق الأساسي بين صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة. يتطلب الصندوق المشترك رسومًا بقيمة 12 ب -1 لدعم التكاليف المرتبطة ببيع الصندوق من خلال علاقات الوساطة كاملة الخدمات. ليست هناك حاجة إلى رسوم 12b-1 لدى صناديق الاستثمار المتداولة ، وبالتالي ، يمكن أن تجعل نسبة حساب صناديق الاستثمار المشترك أعلى قليلاً.
من الضروري أيضًا أن يفهم المستثمر أسعار صناديق الاستثمار المشتركة. يتم تسعير صناديق الاستثمار على أساس صافي قيمة الأصول (NAV) والتي يتم حسابها في نهاية يوم التداول. لا يمكن شراء صناديق الاستثمار القياسية المفتوحة العضوية وبيعها على صافي قيمة الأصول الخاصة بهم ، مما يعني أن على المستثمر الذي يقوم بالتداول خلال يوم التداول الانتظار حتى يتم احتساب السعر النهائي لمعاملة طلبهم.
عادةً ما تكون رسوم صناديق الاستثمار المشترك أعلى من رسوم صناديق الاستثمار المتداولة ، ويعزى ذلك إلى حد كبير إلى أن غالبية صناديق الاستثمار المشتركة تدار بشكل نشط ، مما يتطلب المزيد من القوى العاملة والمدخلات أكثر من صناديق الاستثمار المتداولة المدارة بشكل سلبي.
صناديق الاستثمار المتداولة
بدأت أولى صناديق الاستثمار المتداولة في التداول في التسعينيات. اللوائح تتطلب في المقام الأول أن تدار هذه الأموال بشكل سلبي مع الأوراق المالية تتبع مؤشر. في عام 2008 ، بدأت التغييرات التنظيمية في إتاحة صناديق الاستثمار المتداولة المدارة بفعالية للمستثمرين الأمريكيين.
من الناحية التاريخية ، كانت صناديق الاستثمار المتداولة ETF تحظى بشعبية لدى مستثمري المؤشرات الذين يسعون للحصول على شريحة معينة من السوق مع مزايا وجود تنويع في هذا القطاع. في أعقاب أزمة السوق عام 2008 ، بدأت شعبية صناديق بيتا الذكية في الازدياد. ضمن حلبة ETF ، توفر النسخة التجريبية الذكية نوعًا من منتجات الفهرس المخصصة المبنية على منهجية الفهرس القائم على العوامل. يتيح هذا التخصيص للمستثمرين إمكانية الاختيار من بين خيارات الفهرس ذات الخصائص الأساسية المحددة والتي ، في كثير من الحالات ، يمكن أن تتفوق بشكل كبير. مع تطور صناديق مؤشرات بيتا الذكية ، اتسعت خيارات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ، مما أتاح للمستثمرين مجموعة واسعة من خيارات صناديق الاستثمار المتداولة السلبية.
الرسوم هي أيضا اعتبار مهم لمستثمري مؤسسة التدريب الأوروبية. صناديق الاستثمار المتداولة لا تحمل رسوم تحميل المبيعات. سيدفع المستثمرون عمولة إذا لزم الأمر لتداولها ، لكن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة تتداول مجانًا. عندما يتعلق الأمر بالمصروفات التشغيلية ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة لديها أيضًا عدة اختلافات عن خيار صناديق الاستثمار المشترك.
نفقات ETF عادة ما تكون منخفضة لعدة أسباب. إن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة لديها رسوم إدارية منخفضة لأن العديد منها صناديق سلبية لا تتطلب تحليل الأسهم من مدير الصندوق. رسوم المعاملات عادة ما تكون أقل كما هو مطلوب أقل التداول. كما ذكرنا ، لا تتقاضى صناديق الاستثمار المتداولة ETF أيضًا رسومًا بقيمة 12b-1 مما يقلل من نسبة المصروفات الإجمالية.
يختلف أيضًا سعر صناديق الاستثمار المتداولة عن أسعار صناديق الاستثمار المشتركة. اعتبار مهم عند مقارنة الاثنين. تتداول صناديق الاستثمار المتداولة على مدار اليوم في البورصات مثل الأسهم. هذا التداول النشط يمكن أن يجذب العديد من المستثمرين الذين يفضلون التداول في الوقت الحقيقي ونشاط المعاملات في محافظهم الاستثمارية. بشكل عام ، يعكس سعر مؤسسة التدريب الأوروبية تسعير الأوراق المالية المحتفظ به داخل المحفظة في الوقت الفعلي.
اعتبارات خاصة - الضرائب
تشبه الضرائب على صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة مثل أي استثمار آخر يتم فيه فرض ضرائب على أي دخل مكتسب. يجب أن يدفع المستثمرون إما ضريبة أرباح رأس المال قصيرة الأجل أو طويلة الأجل عند بيع أسهمهم من أجل الربح. تنطبق مكاسب رأس المال قصيرة الأجل على الأسهم التي تقل عن عام واحد قبل البيع. تشمل الضرائب طويلة الأجل الربح من الأسهم المباعة بعد الاحتفاظ بها لمدة عام أو أكثر.
لعام 2019 ، يتم فرض ضريبة على أرباح رأس المال قصيرة الأجل بمعدل ضريبة الدخل العادي. يتم فرض ضريبة على الأرباح الرأسمالية طويلة الأجل بنسبة 0٪ و 15٪ و 20٪ وفقًا لشريحة ضريبة الدخل العادية للمستثمر. يجب على المستثمرين في صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة ETF دفع ضرائب على أي أرباح يتلقونها من الحيازات. تخضع الأرباح العادية للضريبة على معدل ضريبة الدخل العادية. يتم فرض الضريبة على الأرباح الموزعة المؤهلة وفقًا لمكاسب رأس المال طويلة الأجل.
عادة ما يكون لصناديق الاستثمار آثار ضريبية أعلى لأنها تدفع توزيعات الأرباح الرأسمالية للمستثمرين. هذه التوزيعات الرأسمالية التي يدفعها الصندوق المشترك خاضعة للضريبة. صناديق الاستثمار المتداولة عادة لا تدفع توزيعات رأس المال ، وبالتالي ، يمكن أن يكون لها ميزة ضريبية طفيفة.
بالنسبة للمستثمرين الذين يحتفظون بأصولهم في سيارة معفاة من الضرائب مثل 401 (ك) ، تختفي هذه الميزة. 401 (ك) وغيرها من الخطط المؤهلة تأخذ مساهمات على أساس الضرائب المؤجلة. لا تخضع الأموال المودعة - بحد أقصى سنوي معين - لأي ضريبة دخل. علاوة على ذلك ، يمكن أن تنمو الاستثمارات في الحساب معفاة من الضرائب ولا تتحمل ضرائب عند إجراء الصفقات.
