في موازنة رأس المال ، يستخدم محاسبو الشركات والمحللون الماليون نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) لتقدير تكلفة حقوق المساهمين. تصف CAPM العلاقة بين المخاطر المنهجية والعائد المتوقع للأصول. يستخدم على نطاق واسع لتسعير الأوراق المالية المحفوفة بالمخاطر ، وتوليد عوائد متوقعة للأصول بالنظر إلى المخاطر المرتبطة بها ، وحساب تكاليف رأس المال.
تحديد تكلفة الأسهم باستخدام CAPM
تتطلب صيغة CAPM ثلاثة أجزاء فقط من المعلومات: معدل العائد للسوق العامة ، والقيمة التجريبية للسهم المعني ، والسعر الخالي من المخاطر.
Ra = Rrf + where: Ra = تكلفة الأسهم = معدل خالي من المخاطر = BetaRm = معدل عائد السوق
يشير معدل العائد إلى العوائد الناتجة عن السوق الذي يتم فيه تداول أسهم الشركة. إذا كانت شركة CBW تتداول في بورصة ناسداك وكان مؤشر ناسداك قد حقق معدل عائد قدره 12 في المائة ، فإن هذا هو المعدل المستخدم في صيغة CAPM لتحديد تكلفة تمويل أسهم CBW.
تشير النسخة التجريبية للسهم إلى مستوى مخاطر الأمان الفردي بالنسبة للسوق الأوسع. تشير قيمة بيتا البالغة 1 إلى أن السهم يتحرك جنبًا إلى جنب مع السوق. إذا كسب مؤشر ناسداك 5 في المائة ، فإن الأمن الفردي كذلك. تشير النسخة التجريبية الأعلى إلى مخزون أكثر تقلبًا وتعكس النسخة التجريبية الأقل قدرًا أكبر من الاستقرار.
يتم تعريف معدل الخلو من المخاطر بشكل عام على أنه معدل العائد (المضمون أكثر أو أقل) على سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل لأن قيمة هذا النوع من الضمان مستقرة للغاية والعائد مدعوم من قبل حكومة الولايات المتحدة. لذا ، فإن خطر فقدان رأس المال المستثمر هو الصفر تقريبًا ، ومبلغ معين من الربح مضمون.
يمكن للعديد من الآلات الحاسبة عبر الإنترنت تحديد تكلفة رأس المال من الأسهم ، ولكن حساب الصيغة باليد أو في Microsoft Excel بسيط.
لنفترض أن CBW تتداول في بورصة ناسداك بمعدل عائد قدره 9 في المئة. سهم الشركة أكثر تقلبًا قليلاً من السوق حيث يبلغ بيتا 1.2. معدل خالية من المخاطر على أساس فاتورة T لمدة ثلاثة أشهر 4.5 في المئة.
بناءً على هذه المعلومات ، فإن تكلفة تمويل أسهم الشركة هي:
4.5 + 1.2 ∗ (9−4.5) = 9.9 ٪
تعد تكلفة حقوق الملكية جزءًا لا يتجزأ من متوسط التكلفة المرجح لرأس المال (WACC) والذي يستخدم على نطاق واسع لتحديد التكلفة الإجمالية المتوقعة لجميع رأس المال وفقًا لخطط التمويل المختلفة في محاولة للعثور على مزيج من تمويل الدين والأسهم الأكثر شيوعًا فعاله من حيث التكلفه.
الخط السفلي
للمحاسبين والمحللين ، CAPM هي منهجية مجربة وحقيقية لتقدير تكلفة حقوق المساهمين. يحدد النموذج العلاقة بين المخاطر المنهجية والعائد المتوقع للأصول وهو قابل للتطبيق في مجموعة متنوعة من السياقات المحاسبية والمالية.
