العائد على حقوق الملكية (ROE) هو النسبة التي توفر للمستثمرين نظرة ثاقبة حول مدى كفاءة شركة (أو بشكل أكثر تحديداً ، فريق إدارتها) في التعامل مع الأموال التي ساهم بها المساهمون فيها. بمعنى آخر ، فإنه يقيس ربحية الشركة فيما يتعلق بحقوق المساهمين. كلما ارتفع العائد على حقوق المساهمين ، زادت كفاءة إدارة الشركة في تحقيق الدخل والنمو من خلال تمويل الأسهم.
غالبًا ما يستخدم العائد على حقوق المساهمين لمقارنة الشركة بمنافسيها والسوق ككل. هذه الصيغة مفيدة بشكل خاص عند مقارنة الشركات في نفس الصناعة ، حيث إنها تميل إلى إعطاء مؤشرات دقيقة عن الشركات التي تعمل بكفاءة مالية أكبر ، ولتقييم أي شركة تقريبًا بأصول ملموسة بدلاً من أصولها غير الملموسة.
حساب العائد على حقوق المساهمين
هذه هي الصيغة الأساسية لحساب العائد على حقوق المساهمين:
العائد على حقوق المساهمين = حقوق المساهمين
الدخل الصافي هو الربح الأساسي - قبل أن يتم دفع أرباح الأسهم العادية - في بيان الدخل للشركة. التدفق النقدي الحر (FCF) هو شكل آخر من أشكال الربحية ويمكن استخدامه بدلاً من صافي الدخل.
حقوق المساهمين هي أصول مطروحاً منها الالتزامات المدرجة في الميزانية العمومية للشركة وهي القيمة المحاسبية المتبقية للمساهمين في حالة قيام الشركة بتسوية التزاماتها مع أصولها المبلغ عنها.
لاحظ أن العائد على حقوق المساهمين لا يجب الخلط بينه وبين العائد على إجمالي الأصول (ROTA). في حين أنه مقياس الربحية ، إلا أنه يتم حساب روتا عن طريق أخذ أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب (EBIT) وتقسيمها على إجمالي أصول الشركة.
يمكن أيضًا حساب العائد على حقوق الملكية في فترات مختلفة لمقارنة التغير في القيمة مع مرور الوقت. بمقارنة التغير في معدل نمو العائد على حقوق المساهمين من سنة إلى أخرى أو الربع إلى الربع ، على سبيل المثال ، يمكن للمستثمرين تتبع التغييرات في أداء الإدارة.
ضع كل شيء معا
بلغ متوسط العائد على حقوق المساهمين في سوق الأسهم بأكمله ، كما تم قياسه بواسطة مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ، في المتوسطات المنخفضة إلى منتصف سن المراهقة في السنوات الأخيرة ، وحوموا حول 11.5٪ في عام 2017. ويتضمن المكون الأول الحاسم في تحديد كيفية الاستثمار مقارنة بعض القطاعات الصناعية بـ السوق العام.
على سبيل المثال ، قد تُظهر نظرة على أرقام العائد على حقوق الملكية التي تصنفها الصناعة أن أداء أسهم قطاع السكك الحديدية جيدًا مقارنة بالسوق ككل ، حيث تبلغ قيمة العائد على حقوق الملكية حوالي 20٪ ، في حين أن قطاعات المرافق العامة ومبيعات التجزئة لديها عائد على حقوق المساهمين من 7.5 ٪ و 17 ٪ ، على التوالي. يمكن أن يشير هذا إلى أن شركات السكك الحديدية كانت مصدر نمو مطرد وصنعت عائدات ممتازة للمستثمرين.
تتضمن الخطوة التالية النظر في الشركات الفردية لمقارنة عوائدها من الأسهم بالسوق ككل ومع الشركات العاملة في مجالها. على سبيل المثال ، في نهاية السنة المالية 2017 ، أعلنت شركة بروكتر أند غامبل (PG) عن صافي دخل بلغ 10.10 مليار دولار وإجمالي حقوق المساهمين بقيمة 55.18 مليار دولار. وبالتالي ، كان العائد على حقوق المساهمين ROE اعتبارًا من 2017:
10.10 مليار دولار 55.18 مليار دولار = 18.30 ٪
تجاوز العائد على حقوق المساهمين (P & G's ROE) متوسط العائد على حقوق المساهمين في قطاع السلع الاستهلاكية بنسبة 10.5٪ في ذلك الوقت. بمعنى آخر ، مقابل كل دولار من حقوق المساهمين ، حققت P&G أرباحًا بقيمة 18 سنتًا.
ليست جميع حقوق الملكية هي نفسها
ومع ذلك ، فإن قياس أداء العائد على حقوق المساهمين للشركة مقارنة بأداء قطاعها قد يكون أكثر تعقيدًا مما يبدو.
على سبيل المثال ، في الربع الرابع من عام 2017 ، سجلت Bank of America Corporation (BAC) العائد على حقوق المساهمين بنسبة 6.83 ٪. وفقًا لمؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) ، كان متوسط العائد على حقوق المساهمين في القطاع المصرفي خلال نفس الفترة 5.24٪. وبعبارة أخرى ، تفوقت بنك أوف أمريكا على الصناعة.
ومع ذلك ، فإن حسابات FDIC تتعامل مع الجميع البنوك ، بما في ذلك البنوك التجارية والمستهلكين والمجتمع. كان العائد على حقوق المساهمين في البنوك التجارية 7.56 ٪ في الربع الرابع من عام 2017 ، وفقا لمؤسسة FDIC. نظرًا لأن بنك أوف أميركا هو ، في جزء منه ، مقرض تجاري ، فقد كان العائد على حقوق المساهمين أقل من مثيله في البنوك التجارية الأخرى.
باختصار ، ليس من المهم فقط مقارنة العائد على حقوق المساهمين للشركة بمتوسط الصناعة ولكن أيضًا بالشركات المماثلة داخل هذه الصناعة.
في تقييم الشركات ، يستخدم بعض المستثمرين قياسات أخرى أيضًا ، مثل العائد على رأس المال المستخدم (ROCE) والعائد على رأس المال التشغيلي (ROOC). غالبًا ما يستخدم المستثمرون ROCE بدلاً من ROE القياسي عند تقييم طول عمر الشركة. بشكل عام ، كلاهما مؤشران أكثر فائدة للشركات كثيفة رأس المال ، مثل المرافق أو التصنيع.
العائد على حقوق الملكية
