القيمة الدفترية والقيمة الجوهرية طريقتان لقياس قيمة الشركة. هناك عدد من الاختلافات بينهما ، لكن القيمة الدفترية هي في الأساس مقياس للحاضر ، بينما تأخذ القيمة الجوهرية في الاعتبار التقديرات في المستقبل.
ما هي القيمة الدفترية؟
تستند القيمة الدفترية إلى قيمة إجمالي الأصول مطروحًا منها قيمة إجمالي المطلوبات - فهي تحاول قياس صافي الأصول التي تراكمت عليها الشركة حتى الوقت الحالي. من الناحية النظرية ، هذا هو المبلغ الذي سيحصل عليه المساهمون إذا تمت تصفية الشركة بالكامل.
على سبيل المثال ، إذا كان لدى الشركة 23.2 مليار دولار من الأصول و 19.3 مليار دولار من الالتزامات ، فإن القيمة الدفترية للشركة ستكون الفرق ، 3.9 مليار دولار. للتعبير عن هذا الرقم من حيث القيمة الدفترية للسهم ، ما عليك سوى أخذ القيمة الدفترية وتقسيمها على عدد المشاركات القائمة. إذا كانت شركة معينة تتداول حاليًا دون قيمتها الدفترية ، فغالبًا ما يتم اعتبارها مقومة بأقل من قيمتها.
ومع ذلك ، هناك العديد من المشكلات في استخدام القيمة الدفترية كمقياس للقيمة. على سبيل المثال ، من غير المرجح أن تكون القيمة التي ستتلقاها الشركة عند التصفية مساوية للقيمة الدفترية لكل سهم. ومع ذلك ، لا يزال من الممكن استخدامه كمعيار مفيد لتقدير حجم سهم الشركة المربح الذي يمكن أن ينخفض إذا تحول السوق عليه.
ما هي القيمة الجوهرية؟
القيمة الجوهرية هي مقياس للقيمة بناءً على الأرباح المستقبلية التي من المتوقع أن تحققها الشركة لمستثمريها - إنها تحاول قياس إجمالي صافي الأصول التي من المتوقع أن تقوم الشركة ببنائها في المستقبل. تعتبر القيمة الحقيقية للشركة من وجهة نظر الاستثمار ويتم احتسابها عن طريق أخذ القيمة الحالية للأرباح (المنسوبة إلى المستثمرين) التي من المتوقع أن تحققها الشركة في المستقبل ، جنبًا إلى جنب مع قيمة البيع المستقبلية للشركة.
الفكرة وراء هذا الإجراء هي أن شراء الأسهم يمنح المالك حصته من حصتها في الأرباح المستقبلية للشركة. إذا كانت جميع الأرباح المستقبلية معروفة بدقة إلى جانب سعر البيع النهائي ، فيمكن حساب القيمة الحقيقية للشركة.
على سبيل المثال ، إذا افترضنا أن الشركة ستكون موجودة لمدة عام واحد وتدر 1000 دولار قبل بيعها بمبلغ 10،000 دولار ، فيمكننا إيجاد القيمة الجوهرية للشركة. في نهاية العام ، سوف نتلقى 11000 دولار. إذا كان معدل العائد المطلوب هو 10 بالمائة ، فإن القيمة الحالية اليوم للأرباح المستقبلية وسعر البيع هي 10،000 دولار. إذا كان علينا أن ندفع أكثر من 10000 دولار للشركة ، فلن يتحقق معدل العائد المطلوب.
(لمعرفة المزيد ، تحقق من القيمة من خلال Book and Value Investing.)
