يشير لاعبو الغولف إلى "البقعة الحلوة" على أنها الموضع على وجه رأس النادي وهو أنه عندما ينجح في الوصول إلى النتيجة القصوى. تحدث نتيجة مشابهة للغاية عند الاستثمار في أسهم الشركات ذات رأس المال المتوسط ، حيث يتراوح رأسمالها السوقي بين 2 مليار دولار و 10 مليارات دولار. غالبًا ما يتم تأسيسها بين الشركات متعددة الجنسيات الكبيرة ذات النمو البطيء والشركات الصغيرة سريعة النمو.
في السنوات الأخيرة ، تفوقت أسهم الشركات متوسطة الحجم على نظرائها في الشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة والصغيرة على حد سواء مع وجود مخاطر إضافية قليلة جدًا. يبدو الأمر كما لو أنهم وصلوا إلى مكان الأداء الرائع. ، نحن ندرس السمات الرئيسية للأسهم متوسطة الحجم بما في ذلك كيفية تحليلها ولماذا يجب عليك أن تفكر في هذه الأسهم التي يساء فهمها في كثير من الأحيان لمحفظتك.
لماذا تدرج في محفظتك
بعد أن أثبتنا بالفعل أن الأداء التاريخي لأسهم الشركات ذات رأس المال المتوسط يساوي أو في كثير من الحالات أفضل من الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة والصغيرة ، فمن المهم الإشارة إلى أن الأداء ليس هو السبب الوحيد لإدراج الحد الأقصى في الأسهم في محفظتك. العديد من الآخرين يجعلها مغرية جدا في الواقع. على سبيل المثال ، معظم قبعات منتصف هي ببساطة قبعات صغيرة التي نمت أكبر. نمو إضافي يجعلها نقطة انطلاق لتصبح الشركات الكبيرة. جزء من النمو هو الحصول على تمويل إضافي لتوسيع الوقود. عادةً ما يكون للقبعات المتوسطة وقت أسهل من الأغطية الصغيرة.
في حين أن الشركات ذات القبعات المتوسطة تتمتع بميزة مقارنة بالأحرف الكبيرة عندما يتعلق الأمر بجمع الأموال ، فإن ميزتها على القبعات الكبيرة تصل إلى نمو الأرباح. أصغر في الحجم ، وغالبا ما لم تصل إلى منتصف مرحلة النضج حيث تصبح الأرباح بطيئة وتوزيعات الأرباح جزء أكبر من إجمالي العائد للسهم. من المحتمل أن السبب الأكثر إغفالًا للاستثمار في الشركات المتوسطة هو حقيقة أنها تحصل على تغطية محللة أقل من الشركات الكبيرة. كانت بعض الشركات الأفضل أداءً من الناحية التاريخية شركات غير محبوبة أصبحت فجأة محبوبة ، مما أنتج المشترين المؤسسين الضروريين لرفع أسعارهم إلى أعلى. يطلق البعض على هذا "تدفق الأموال". نسميها ما تشاء ، والدعم المؤسسي أمر حيوي لارتفاع سعر السهم. يمكن لهؤلاء اللاعبين الكبار إنشاء وتدمير القيمة للمساهمين. في النهاية ، يعد الاستثمار في الشركات ذات القيمة المتوسطة أمرًا منطقيًا لأنها توفر للمستثمرين أفضل ما في العالمين: نمو رؤوس الأموال الصغيرة جنبًا إلى جنب مع استقرار رأس المال الكبير.
الربحية
أحد الأشياء الجميلة حول الأسهم ذات الحد الأقصى هو أنك تستثمر في أعمال مربحة بشكل عام ، وتمكنت منذ بعض الوقت وتمتلك فرق إدارة محنكة. هذا لا يعني أنهم توقفوا عن النمو. على العكس من ذلك ، تميل أرباح متوسط الحد الأقصى للنمو بمعدل أسرع من متوسط الحد الأدنى أثناء القيام بذلك بأقل تقلبات ومخاطر. بالإضافة إلى نمو الأرباح ، من المهم أن تجد الأسهم التي تدوم أرباحها لسنوات عديدة قادمة. هذا ما يحول الغطاء المتوسط إلى غطاء كبير. تشمل علامات Telltale التي تشير إلى ما إذا كانت أرباح الشركة تسير في الاتجاه الصحيح هوامش إجمالية أعلى وهوامش تشغيل مقترنة بانخفاض المخزونات وحسابات القبض. إذا كان يعمل بشكل روتيني على تحويل مخزونه والذمم المدينة بشكل أسرع ، فإن هذا يؤدي عادة إلى زيادة التدفق النقدي وزيادة الأرباح. كل هذه الصفات تساعد في تقليل المخاطر. تميل الأسهم متوسطة الحجم إلى امتلاك هذه الصفات بشكل متكرر أكثر من الأسهم الأخرى.
القدرة المادية
مهما كان حجم الأسهم التي تهتم بها ، من المهم الاستثمار في الشركات ذات الميزانيات العمومية القوية. استخدم المستثمر الشهير بنيامين غراهام ثلاثة معايير لتقييم الوضع المالي للشركة:
- إجمالي الدين الذي هو أقل من القيمة الدفترية الملموسة. يتم تعريف القيمة الدفترية الملموسة على أنها إجمالي الأصول ناقص الشهرة ، والأصول غير الملموسة الأخرى ، وجميع الخصوم. نسبة حالية أكبر من اثنين. تعرف النسبة الحالية بأنها الأصول الحالية مقسومة على الخصوم الجارية. إنه مؤشر على قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل. إجمالي الدين أقل من ضعف صافي قيمة الأصول الحالية. الشركات التي تفي بهذا المعيار قادرة على سداد ديونها بالنقد والأصول الجارية الأخرى مما يجعلها أكثر استقرارًا.
بالنظر إلى عدم القدرة على التنبؤ بالأعمال التجارية ، يمكن أن تساعد الميزانية العمومية القوية الشركات على البقاء على قيد الحياة في السنوات العجاف. نظرًا لأن منتصف الحد الأقصى يميل إلى أن يكون لديه ميزانيات أقوى من الحد الأدنى ، فإن هذا يقلل من المخاطر مع توفير عوائد ممتازة على الحد الأقصى. عند الاستثمار في منتصف الحد الأقصى ، فأنت بمعنى ما تجمع بين القوة المالية للرأس الكبير وإمكانات نمو رأس مال صغير والنتيجة النهائية تكون في الغالب عوائد أعلى من المتوسط.
نمو
نمو الإيرادات والأرباح هما العاملان الأكثر أهمية في العائدات طويلة الأجل. في السنوات الأخيرة ، تفوقت أسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة على كل من أسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة والصغيرة بسبب نموها المتميز على الصعيدين العلوي والسفلي. ويشير خبراء الصناعة إلى أن الشركات المتوسطة قادرة على تحقيق عوائد أفضل لأنها أسرع في التصرف من الشركات الكبيرة وأكثر استقرارًا من الناحية المالية من الشركات الصغيرة ، مما يوفر لك اثنين في السعي لتحقيق النمو.
يجب على المستثمرين المهتمين بأسهم الشركات المتوسطة أن ينظروا في جودة نمو الإيرادات عند الاستثمار. إذا كانت الهوامش الإجمالية والتشغيلية تتزايد في نفس الوقت الذي ترتفع فيه الإيرادات ، فإن ذلك يعد علامة على أن الشركة تقوم بتطوير اقتصاديات كبيرة الحجم مما يؤدي إلى زيادة الأرباح للمساهمين. علامة أخرى على نمو إيرادات صحي هي انخفاض إجمالي الدين وارتفاع التدفق النقدي الحر. تستمر القائمة ، وعلى الرغم من أن الكثير من المعايير التي يستخدمها المستثمرون لتقييم الأسهم من أي حجم تنطبق هنا بالتأكيد ، فمن الأهمية بمكان أن تلاحظ الشركات المتوسطة الحجم تقدمًا على جبهة الأرباح لأن هذا سيحولها إلى حد كبير. نمو الإيرادات مهم ولكن نمو الأرباح أمر حيوي.
سعر معقول
لا أحد يريد أن يدفع مبالغ زائدة عند التسوق ، وشراء الأسهم لا يختلف. يعتقد وارن بافيت أنه "من الأفضل بكثير شراء شركة رائعة بسعر عادل من شركة عادلة بسعر رائع". يشير الكثيرون إلى الأشخاص المهتمين بالنمو بسعر معقول كمستثمرين في GARP. بعض الأشياء التي يركز عليها مستثمرو GARP عند تقييم الأسهم ذات الحد الأقصى تشمل تدابير النمو مثل معدلات نمو المبيعات والأرباح جنبًا إلى جنب مع مقاييس القيمة مثل السعر / الأرباح وتدفق السعر / النقد. مهما كانت المقاييس التي تختارها ، يجب أن تكون أهم المعايير هي جودة الشركة. كما يقول Oracle of Omaha ، ليس من المنطقي الحصول على قدر كبير من شركة dud. ربما لا يوافق المستثمرون ذوو القيمة العالية ، لكن أتباع GARP الحقيقيين يتطلعون ببساطة إلى تجنب الدفع الزائد ، وليس الحصول على صفقة القرن.
الأسهم أو الصناديق
يُعد الاستثمار في الشركات المتوسطة وسيلة ممتازة لتنويع أداء محفظة استثماراتك وتحسينها في وقت واحد. سيجد بعض المستثمرين أن هناك الكثير من العمل المشترك في تقييم الأسهم الفردية ، وإذا كان الأمر كذلك ، فالبديل الممتاز هو الاستثمار في الصناديق المتداولة في البورصة أو صناديق الاستثمار المشتركة ، مما يتيح للمتخصصين التعامل مع عملية التقييم. بغض النظر عن تفضيلاتك ، فإن قبعات المنتصف تستحق بكل تأكيد.
