أسهم بناء المنازل وصناديق الاستثمار المتداولة ، التي تسير على الطريق الصحيح لتحقيق أفضل عام لها منذ عام 2012 وسط تخفيضات على سعر الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، تتسابق حتى مع ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 - أداء فائق يحدث وسط قائمة طويلة من علامات التحذير التي تهدد النمو طويل الأجل للقطاع.
صندوق SPDR S&P Homebuilders المتداول في البورصة (XHB) ، والذي يشمل أيضًا الشركات التي توفر منتجات البناء والأثاث المنزلي ، تفوقت على السوق الأوسع ، حيث ارتفع بنسبة 34٪ هذا العام مقابل عائد S&P 500 بنسبة 19.5٪. ارتفع كل من DR Horton Inc. (DHI) و Beazer Homes USA Inc. (BZH) بأكثر من 40٪ ، بينما ارتفع LGI Homes (LGIH) بنسبة 80٪ تقريبًا ، وارتفعت KB Home (KBH) بنسبة 63٪ في عام 2019. هذا الاتجاه كان التي حددها تقرير وول ستريت جورنال.
كان الدافع وراء هذا الزخم إلى حد كبير هو انخفاض تكاليف الاقتراض للرهن العقاري المتسارع بخفض أسعار الفائدة الفيدرالية ، مما يمثل انعكاسًا حادًا من سوق الإسكان الراكد في العام الماضي.
عزز مجلس الاحتياطي الفيدرالي الصناعة الحساسة للسعر يوم الأربعاء ، على الأقل على المدى القصير ، بإعلانه عن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة. لكن تباين تداول أسهم الإسكان بعد الإعلان ، مع انخفاض كثير هامشي ، أشار إلى أن المستثمرين في القطاع ما زالوا حذرين.
أهمية للمستثمرين
السؤال الكبير هو كم من الوقت يمكن أن يستمر هذا الأداء المتفوق في ضوء عدد من القوى التي يمكن أن تحبط نمو القطاع. بينما ارتفعت مبيعات المنازل الأمريكية المملوكة سابقًا في يوليو ، إلا أن هناك مؤشرًا رئيسيًا آخر يظهر ضعفًا كبيرًا. بدأ الإسكان ، وهو مقياس لبناء منزل جديد ، لمدة ثلاثة أشهر متتالية.
وفي الوقت نفسه ، يتراجع مشتري المنازل الأثرياء في بعض من أغلى الأسواق ، كما أوضح ذلك بلومبرج. قالت Toll Brothers Inc. (TOL) ، أكبر شركة بناء منازل فاخرة في الولايات المتحدة ، إن الطلبيات في كاليفورنيا انخفضت بنسبة 36٪ مقارنة بالعام الماضي. هذه علامة على أن المشترين الراقيين "يولون المزيد من الاهتمام لسوق الأوراق المالية" ويصبحون أكثر حذراً ، وفقًا لمحلل بلومبرج درو ريدينج.
أكبر محرك لأرباح الأسهم السكنية ، بنك الاحتياطي الفيدرالي ، قد يثبت أيضًا أنه حجر عثرة. كان انتعاش هذه الأسهم مدفوعًا إلى حد كبير بقرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو بتخفيض أسعار الفائدة. لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي أشار مؤخرًا إلى أنه قد يخفض أسعار الفائدة بوتيرة أكثر تدريجيًا لعرقلة الانخفاض الأخير في معدلات الرهن العقاري ، بحسب اليومية. لقد فعل مجلس الاحتياطي الفيدرالي ذلك يوم الأربعاء بخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة فقط. وفي الوقت نفسه ، يهدد الصراع التجاري الأمريكي - الصيني الأوسع نطاقًا بإبطاء الاقتصاد ككل ، وبالتالي تناول نمو السكن.
وقال روبرت دايتز ، كبير الاقتصاديين في الرابطة الوطنية لبناة المنازل ، في المجلة: "تساهم التكوينات المنزلية القوية وأسعار الرهن العقاري الجذابة في بناء نظرة إيجابية للبناء". "ومع ذلك ، فإن شركات البناء تعبر عن مخاوف متزايدة بشأن عدم اليقين الناجم عن النزاع التجاري مع الصين".
أتطلع قدما
هذا القلق يسلط الضوء على الطبيعة الهشة لاسترداد الأسهم بناء المنازل. عانى المستثمرون بالفعل من انخفاض هائل في القطاع في عام 2018 ، عندما انخفض صندوق SPDR S&P Homebuilders ETF ، على سبيل المثال ، بأكثر من 30٪ بين يناير وديسمبر. إذا تباطأ الاقتصاد العالمي والأمريكي بسرعة كبيرة أو إذا كانت التوترات التجارية مرتفعة للغاية ، فقد لا تتمكن حتى معدلات الرهن العقاري المنخفضة من تعويض الضرر.
