ما هو انتشار السندات عالية العائد؟
انتشار السندات ذات العائد المرتفع هو النسبة المئوية للفرق في العوائد الحالية لفئات مختلفة من السندات ذات العائد المرتفع مقارنة بسندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية ، أو سندات الخزينة ، أو أي مقياس آخر للسندات المرجعية. غالبًا ما يتم التعبير عن فروق الأسعار في شكل نقاط مئوية أو نقاط أساس. يشار إلى انتشار السندات ذات العائد المرتفع على أنه انتشار الائتمان.
الماخذ الرئيسية
- فرق السندات ذات العائد المرتفع ، والمعروف أيضًا باسم فرق الائتمان ، هو الفرق في العائد على السندات ذات العائد المرتفع وتدبير السندات القياسي ، مثل سندات الاستثمار أو سندات الخزانة. تقدم السندات ذات العائد المرتفع عائدات أعلى بسبب المخاطرة الافتراضية. وكلما زاد خطر التخلف عن السداد ، ارتفعت الفائدة المدفوعة على هذه السندات. تستخدم فروق أسعار السندات ذات العائد المرتفع لتقييم أسواق الائتمان ، حيث يمكن أن تشير الفروق المرتفعة إلى ضعف ظروف الاقتصاد الكلي.
كيف يعمل انتشار السندات عالي العائد
السند ذو العائد المرتفع ، والمعروف أيضًا باسم السند غير الهام ، هو نوع من السندات يوفر معدل فائدة مرتفعًا بسبب ارتفاع مخاطر التخلف عن السداد. السند ذو العائد المرتفع له تصنيف ائتماني أقل من السندات الحكومية أو سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية ، ولكن ارتفاع دخل أو عائد الفائدة يجذب المستثمرين إليه. يرتبط القطاع ذو العائد المرتفع بدرجة منخفضة بقطاعات الدخل الثابت الأخرى ولديه حساسية أقل من سعر الفائدة ، مما يجعله أصل استثمار جيدًا لتنويع المحفظة.
وكلما زاد خطر التخلف عن السندات غير المرغوب فيه ، ارتفع سعر الفائدة. يتمثل أحد المقاييس التي يستخدمها المستثمرون لتقييم مستوى المخاطرة الملازمة للسندات ذات العائد المرتفع في انتشار السندات ذات العائد المرتفع. انتشار السندات ذات العائد المرتفع هو الفرق بين العائد على السندات منخفضة الدرجة والعائد على السندات عالية الجودة المستقرة أو السندات الحكومية ذات الاستحقاق المماثل.
مع زيادة الفارق ، يزداد أيضًا خطر الاستثمار في سندات غير مرغوب فيها ، وبالتالي ، تزداد إمكانية الحصول على عائد أعلى على هذه السندات. وبالتالي فإن انتشار السندات ذات العائد المرتفع هو علاوة المخاطرة. سوف يتحمل المستثمرون المخاطر العالية السائدة في هذه السندات في مقابل الحصول على علاوة أو أرباح أعلى.
عادة ما يتم تقييم السندات ذات العائد المرتفع على أساس الفرق بين العائد على العائد على سندات الخزانة الأمريكية. إن الشركة ذات الحالة المالية الضعيفة سيكون لها انتشار مرتفع نسبياً بالنسبة لسندات الخزينة. هذا على النقيض من شركة سليمة ماليا والتي سيكون لها انتشار منخفض بالنسبة لسندات الخزانة الأمريكية. إذا كانت سندات الخزانة تحقق عائدًا بنسبة 2.5٪ وعائدات سندات منخفضة الجودة تبلغ 6.5٪ ، يكون الفرق في الائتمان 4٪. بما أن الهوامش يتم التعبير عنها كنقاط أساسية ، فإن السبريد في هذه الحالة هو 400 نقطة أساس.
إن فروق أسعار السندات ذات العائد المرتفع والتي تكون أكبر من المتوسط التاريخي تشير إلى وجود مخاطر ائتمانية ومخاطر أكبر على السندات غير المرغوب فيها.
فوائد السندات ذات العائد المرتفع
يتم استخدام هوامش عالية العائد من قبل المستثمرين ومحللي السوق لتقييم أسواق الائتمان الشاملة. التغيير في مخاطر الائتمان المتصورة للشركة ينتج عنه مخاطر انتشار الائتمان. على سبيل المثال ، إذا كان انخفاض أسعار النفط في الاقتصاد يؤثر سلبًا على مجموعة واسعة من الشركات ، فمن المتوقع أن يتوسع انتشار العائد المرتفع أو انتشار الائتمان ، مع ارتفاع العوائد وانخفاض الأسعار.
إذا كانت درجة تحمل المخاطر في السوق العامة منخفضة وكان المستثمرون يتجهون نحو استثمارات مستقرة ، فسوف يرتفع الفارق. تشير الفروق الأعلى إلى ارتفاع مخاطر التخلف عن السداد في السندات غير المرغوب فيها ، ويمكن أن تكون انعكاسا لاقتصاد الشركات ككل (وبالتالي جودة الائتمان) و / أو إضعاف أوسع للظروف الاقتصادية الكلية.
إن انتشار السندات ذات العائد المرتفع مفيد للغاية في السياق التاريخي ، حيث يرغب المستثمرون في معرفة مدى انتشار السبريد اليوم مقارنة بمتوسط الهوامش في الماضي. إذا كان فرق السعر ضيقًا للغاية اليوم ، فسيتجنب العديد من المستثمرين الأذكياء الشراء في سندات غير مرغوب فيها. الاستثمارات ذات العائد المرتفع هي أدوات جذابة للمستثمرين إذا كان السبريد أوسع من المتوسط التاريخي.
