ما إن يتم استخدام الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) كبديل لصناديق الاستثمار المشترك ، فقد توسعت إلى ما هو أبعد من مجال الاستثمار السلبي في الصناديق المدارة. يتم استخدامها الآن للاستثمار في فئات الأصول مثل الأسهم والسندات والعملات والعقارات والسلع وعبر القطاعات والأسواق المتخصصة. تعدد استخداماتها يعني أنها تجذب المستثمرين من جميع الأحجام والأشرطة ، مما يسمح لهم بعمل مراهنات صعودية أو هبوطية ، أو حتى التحوط إلى محفظة للسلامة. ، سننظر في كيفية استخدام صناديق الاستثمار المتداولة في التحوط.
فوائد التحوط مع صناديق الاستثمار المتداولة
لقد كان التحوط تاريخياً مقصورًا على استخدام الأوراق المالية القائمة على المشتقات مثل العقود الآجلة والخيارات والعقود الآجلة وعمليات الاستحواذ ومجموعات متنوعة من الأوراق المالية المتداولة وغير المتداولة في البورصة. نظرًا لأن آليات تسعير الأوراق المالية القائمة على المشتقات تستند إلى صيغ رياضية متقدمة مثل نماذج تسعير خيارات Black-Scholes ، فقد استخدمها بشكل عام مستثمرون كبار ومتطورون. ومع ذلك ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة بسيطة في التداول مثل الأسهم. ولأنهم يتداولون مثل الأسهم ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة تأتي بمعاملات منخفضة ومعقولة نسبياً مقارنة بتكاليف العقود الآجلة والخيارات والآجلة. إن القدرة على شراء وبيع مكونات التحوط بزيادات صغيرة من خلال صناديق الاستثمار المتداولة ETFs تناشد المستثمرين الأصغر الذين لديهم في السابق وصول محدود إلى التحوط بسبب الحد الأدنى لمتطلبات استراتيجيات التحوط التقليدية.
هناك عدة طرق يمكن من خلالها استخدام صناديق الاستثمار المتداولة للتحوط.
سوق الأوراق المالية التحوط
عادةً ما يستخدم المستثمرون العقود الآجلة والخيارات في سوق الأوراق المالية والسندات للتحوط من مراكزهم أو اتخاذ صفقات قصيرة الأجل للدخول إلى السوق أو الخروج منه. من بين الأدوات الأكثر تداولًا وتداولًا النشطة لسوق الأسهم العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 ، والتي تستخدمها المؤسسات الكبيرة على نطاق واسع بما في ذلك صناديق التقاعد وصناديق الاستثمار المشتركة والمتداولين النشطين.
يمكن استخدام صناديق الاستثمار المتداولة مثل ProShares Short S&P 500 (SH) و ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) بدلاً من العقود المستقبلية لشغل صفقات قصيرة في سوق الأوراق المالية العامة ، مما يجعل هذه المراكز أبسط وأرخص وأكثر سيولة. في حين أن آليات استخدام صناديق الاستثمار المتداولة قصيرة الأجل تختلف قليلاً عن استخدام العقود الآجلة ، وقد لا تكون مطابقة المراكز المحوطة دقيقة ، فإن هذه الاستراتيجية توفر سهولة الوصول كوسيلة لتحقيق النهاية. يمكن أن يكون الموقف غير ملائم عند الحاجة - على عكس العقود المستقبلية ، التي تنتهي صلاحيتها بشكل منتظم ، والتي تتطلب من المستثمرين صرف النقود أو استلامها أو إعادة التحوط عند استحقاق العقد. (راجع: أفضل 4 صناديق استثمار متداولة في السوق.)
التحوط مع العملات
تمامًا كما هو الحال مع التحوط في سوق الأسهم ، قبل القبول الواسع لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ، فإن الطريقة الوحيدة للتحوط من استثمار غير أمريكي هي استخدام العقود الآجلة للخيارات والخيارات والعقود الآجلة. نادراً ما تكون العقود الآجلة متاحة للمستثمرين الأفراد ، لأنها غالبًا ما تكون اتفاقيات بين كيانات كبيرة يتم تداولها دون وصفة طبية. أيضا ، يتم الاحتفاظ بها عادة حتى النضج. مثل مقايضات سعر الفائدة ، فهي تسمح لطرف واحد بتحمل مخاطر مركز طويل والطرف الآخر لتولي مركز قصير في عملة تشبه احتياجاتهم الخاصة بالتحوط أو المراهنة. حسب التصميم ، نادراً ما يأخذ المشاركون التسليم المادي لمركز العملة ويختارون صرف قيمة النهاية على أساس سعر صرف عملة الإغلاق. خلال مدة العقد الآجل ، لا يتم تبادل أي أموال ويستند التقييم عادةً إلى تقدير / انخفاض قيمة المقايضة أو الاحتفاظ بها بالتكلفة.
يمكن للمستثمرين الصغار التحوط بسهولة للاستثمارات الطويلة من غير الولايات المتحدة من خلال شراء المبالغ المقابلة من الأموال التي تتخذ مركزًا قصيرًا بالدولار الأمريكي ، مثل الدولار الأمريكي Invesco DB الهبوطي (UDN). على الجانب الآخر ، يمكن للمستثمر الذي يقع خارج الولايات المتحدة الاستثمار في أسهم صناديق مثل Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) لاتخاذ موقف الدولار الأمريكي الطويل للتحوط ضد محافظهم الاستثمارية. تمامًا مثل استبدال العقود الآجلة والخيارات في سوق الأسهم والسندات ، فإن مستويات الدقة عند مطابقة قيمة المحفظة مع الموقف المحوط أمر متروك للمستثمر. ولكن بفضل السيولة في صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ونقص تواريخ الاستحقاق ، يمكن للمستثمرين إجراء تعديلات بسيطة بسهولة. (انظر: التحوط ضد مخاطر أسعار الصرف مع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة.)
التحوط من التضخم
حتى الآن قمنا بتغطية محافظ التحوط بالمعنى التقليدي ، أو تعويض المخاطر المتغيرة أو الحفاظ على مراكز السوق. يشمل التحوط من التضخم مع صناديق الاستثمار المتداولة مفاهيم متشابهة ولكن التحوط ضد قوة غير معروفة ولا يمكن التنبؤ بها.
بينما تراوح التضخم في نطاقات صغيرة تاريخياً ، إلا أنه يمكن أن يتأرجح بسهولة لأعلى أو لأسفل خلال الدورات الاقتصادية العادية أو غير الطبيعية. يبحث العديد من المستثمرين عن السلع كشكل من أشكال التحوط ضد التضخم بناءً على النظرية القائلة بأنه إذا ارتفع التضخم أو كان من المتوقع أن يرتفع ، فسترتفع أسعار السلع. من الناحية النظرية ، في حين أن التضخم في ارتفاع ، قد لا ترتفع فئات الأصول الأخرى مثل الأسهم ويمكن للمستثمرين المشاركة في نمو استثمارات السلع. هناك المئات من صناديق الاستثمار المتداولة للوصول إلى المعادن الثمينة والموارد الطبيعية وأي سلعة يمكن تداولها في البورصة التقليدية. هناك أيضًا صناديق ETF سلعة كبيرة مثل Invesco DB Commodity Tracking (DBC).
الخط السفلي
فوائد استخدام ETF للتحوط عديدة. أولاً وقبل كل شيء ، الفعالية من حيث التكلفة ، حيث تتيح صناديق الاستثمار المتداولة ETF للمستثمرين الصغار اتخاذ مناصب مع رسوم دخول ضئيلة أو معدومة. لديهم عادة رسوم إدارة / إدارة منخفضة للغاية مقارنة بإجمالي تكاليف التسليم الفعلي أو العمولات على العقود الآجلة والخيارات. كما أنها توفر الوصول إلى الأسواق (مثل سوق العملات) والتي لن تكون فعالة من حيث التكلفة للمستثمرين الأفراد ، وكذلك السيولة بما يتجاوز المستويات الموجودة في العقود الآجلة والخيارات ، هوامش العرض / الطلب المنخفضة والقدرة على التداول بشكل مفتوح في البورصات. تحوط ETF يخلق سيولة إضافية في الأسواق ، مما يسمح بتحقيق الشفافية "بشكل أفضل" ويزيل مخاطر الطرف المقابل المرتبطة بعقود خارج البورصة بين الطرفين.
