من هو هاري ماركويتز؟
هاري ماركويتز (1927 -) هو خبير اقتصادي حائز على جائزة نوبل ، وقد ابتكر نظرية الحافظة الحديثة ، وقدم للدوائر الأكاديمية في مقاله ، "اختيار محفظة الأوراق المالية" ، الذي ظهر في مجلة المالية عام 1952. أكدت نظريات ماركويتز على أهمية المحافظ ، المخاطر ، والعلاقات بين الأوراق المالية ، والتنويع. لقد غير عمله ، بالتعاون مع Merton H. Miller و William F. Sharpe ، الطريقة التي استثمر بها الناس. وقد شارك هؤلاء المفكرون الثلاثة في عام 1990 بجائزة نوبل في الاقتصاد. يعمل ماركويتز حاليًا أستاذاً بكلية رادي للإدارة بجامعة كاليفورنيا في سان دييغو.
شرح هاري ماركويتز
على حد تعبيره الخاص ، قال هاري ماركويتز ، "لقد جاءت إليَّ المفاهيم الأساسية لنظرية الحافظة بعد ظهر أحد الأيام في المكتبة أثناء قراءة نظرية جون بور ويليامز حول قيمة الاستثمار . اقترح وليامز أن قيمة الأسهم يجب أن تساوي القيمة الحالية لمستقبلها. توزيعات الأرباح: نظرًا لأن توزيعات الأرباح المستقبلية غير مؤكدة ، فسّرت اقتراح وليامز بأن يكون تقييم الأسهم من خلال توزيعات الأرباح المتوقعة ، ولكن إذا كان المستثمر مهتمًا فقط بقيم الأوراق المالية المتوقعة ، فسيهتم فقط بالقيمة المتوقعة للمحفظة. ولتعظيم القيمة المتوقعة لحافظة ما يحتاج المرء إلى الاستثمار فقط في ورقة مالية واحدة."
الاستثمار في "أمان واحد" لم يكن له معنى بالنسبة لماركويتز. وهكذا ، شرعت Markowitz في تطوير نظرية المحفظة الحديثة مع أساس التنويع الذي تقوم عليه مفاهيم المخاطر ، والعائد ، والتباين ، والتباعد. يوضح Markowitz: "نظرًا لوجود معيارين ، المخاطرة والعائد ، كان من الطبيعي أن نفترض أن المستثمرين اختاروا من بين مجموعات Pareto المثالية لعائد المخاطر". تندرج المجموعة المثالية لعائد المخاطرة في محفظة معروفة بكونها مجموعة Markowitz الفعالة ، على حدود فعالة من أقصى العوائد لمستوى معين من المخاطرة بناءً على إنشاء محفظة متوسط التباين. امتدت نظرية محافظ التباين التي أحدثتها ماركويتز في النهاية إلى تطوير نموذج تسعير الأصول الرأسمالية ، وهو عنصر حيوي لممارسة إدارة الاستثمار.
