ما هو الجيب الجانبي؟
الجيب الجانبي هو نوع من الحساب يستخدم في صناديق التحوط لتمييز الأصول غير السائلة عن استثمارات أكثر سيولة. بمجرد أن يدخل الاستثمار في حساب جانبي ، يحق فقط للمشاركين الحاليين في صندوق التحوط الحصول على حصة منه. لن يحصل المستثمرون المستقبليون على حصة من العائدات في حالة تحقيق عائدات الأصل.
عموما ، حسابات الجيب الجانبية لها تاريخ طويل في صناعة صناديق التحوط. إنها حسابات استثمار قانونية وذات مصداقية ، لكن السلطات التنظيمية تراقبها عن كثب. يجب توثيق هذه الحسابات واستخداماتها بالكامل للمستثمرين. أيضا ، يتم مراقبة مديري صناديق التحوط عن كثب للتقييم الصحيح لهذه الأصول لتوليد تعويض الإدارة العادلة.
أساسيات الجيب الجانبي
تشبه صناديق الأسهم الخاصة ذات الأصول الفردية في حسابات الجيب الجانبية التي يتم استخدامها حصريًا في صناعة صناديق التحوط بواسطة مديري صناديق التحوط. والغرض منها هو فصل الأصول غير السائلة التي يصعب تقييمها وغالبًا ما تكون محفوفة بالمخاطر عن الأصول الأخرى الأكثر سيولة. تشمل الأصول غير السائلة في حسابات الجيب الجانبية هذه استثمارات مثل العقارات والتحف والأسهم خارج البورصة (OTC) والأسهم ذات حجم التداول المنخفض للغاية والأسهم المشطوبة من البورصات واستثمارات الأسهم الخاصة.
يتم تسجيل أصول حساب الجيب الجانبي في دفاتر الصندوق ، لكن يتم تتبعها بشكل منفصل. يتم تضمين آليات المحاسبة والتقييم الخاصة بهم في نشرة الصندوق الاستثمارية. عند إنشاء حساب الجيب الجانبي ، يتلقى المستثمر في الصندوق استثمارًا تناسبيًا في حساب الجيب الجانبي.
الماخذ الرئيسية
- الجيوب الجانبية هي نوع من الحسابات المستخدمة في صناديق التحوط. تستخدم الجيوب الجانبية للاحتفاظ بموجودات غير سائلة ، يصعب قيمتها ، وغالبًا ما تكون محفوفة بالمخاطر ، وتفصلها عن الاستثمارات الأخرى للصندوق. بمجرد دخول الاستثمار في حساب جيب جانبي ، فقط يحق للمشاركين الحاليين في صندوق التحوط الحصول على حصة منه.
جيوب جانبية وعدم السيولة
يمكن أن يؤدي الاحتفاظ بالأصول غير السائلة في محفظة صناديق تحوط قياسية إلى درجة كبيرة من التعقيد عندما يرغب المستثمرون في الحصول على توزيعات أو ترك الصندوق بالكامل - وهذا سبب آخر لوضع هذه الأصول في حساب منفصل.
قد لا يتمكن المستثمرون الذين يغادرون صندوق التحوط من استرداد استثماراتهم في الصندوق من الصندوق على الفور. ومع ذلك ، يحصلون على حصة من القيمة عند تصفية الأصول أو نقلها إلى الصندوق العام. عادةً ، لا تتلقى سوى هذا النوع من المعاملة فقط الأصول الأكثر معاناة ، مثل الأسهم المحذوفة من الشركة.
يساعد وضع أموال الجيب الجانبية في الحد من عمليات الخروج المبكرة من صندوق التحوط ، مما يسمح لمديري الصناديق بموازنة الحاجة إلى تلبية عمليات استرداد المستثمرين مع الحفاظ على رأس المال الكافي للصندوق لتقديره.
حسابات الجيب الجانبية كانت هدفا للعديد من التحقيقات. ركزت هذه التحقيقات بشكل أساسي على المديرين الذين قاموا بتقدير قيمة الأصول غير السائلة في حسابات الجيب الجانبية. تؤدي المبالغة في تقدير قيمة هذه الأصول إلى تحصيل رسوم إدارية أعلى من المستثمرين. في بعض الحالات ، اختلس المديرون الأموال من حسابات الجيب الجانبية على حساب المستثمرين.
الايجابيات
-
يفصل الأصول السائلة والسائلة
-
يعود صندوق التحوط بشيلدز من الأصول المتعثرة
-
يبسط المحاسبة والإدارة
-
يحد من استرداد الصندوق
سلبيات
-
تأخير في الفداء
-
عرضة للاختلاس
-
يمكن أن تكون مفتوحة لتسعير غير صحيح
-
لا يشاركها مستثمرون جدد
أمثلة من العالم الحقيقي للجيوب الجانبية
في عام 2011 ، قدم مدير الصندوق لورانس جولدفارب وصندوق الاستثمار الخاص به بايستار كابيتال II حالة رائدة من المخالفات المتعلقة بالجيب. فرضت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) رسومًا على شركة "بايستار" لتقاريرها الاحتيالية واختلاس الأموال من حساب الجيب الجانبي.
في هذه الحالة ، أبلغ Baystar عن عوائد أقل مما تم الحصول عليه من الحساب ، وذلك باستخدام الأموال للاستثمار في كيانات أخرى لديه مصلحة اقتصادية فيها ، وكذلك لتغطية النفقات الشخصية. دون قبول أو رفض ادعاءات شكوى SEC ، وافق Goldfarb في 1 مارس 2011 ، على دفع أكثر من 14 مليون دولار أمريكي كرسوم تحرر وفائدة على الحكم المسبق كحكم نهائي على القضية.
تم ذكر حسابات الجيب الجانبية أيضًا في حالة SAC Capital Advisors من Steven Cohen ، والتي تم تكليفها بالتداول من الداخل في نوفمبر 2013. لم تكن حسابات الجيب الجانبية محور تحقيق SEC وليس سبب إغلاق الشركة في عام 2016. ومع ذلك ، تم منح الحاجة لفترة طويلة لإغلاق الشركة بسبب صعوبة تقييم وتصفية استثمارات الجيب الجانبية.
