الحرب التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين تثقل كاهل الاقتصاد العالمي ومن غير المرجح أن تنتهي في أي وقت قريب. يجب على المستثمرين الذين يتطلعون إلى حماية أنفسهم من الأضرار الجانبية شراء أسهم تقديم الخدمات وتجنب الأسهم المنتجة للسلع ، وفقًا لتقرير صدر حديثًا من Goldman Sachs.
أكبر 10 أسهم في سلة تقديم خدمات Goldman تشمل: Microsoft Corp. (MSFT) ، Amazon.com Inc. (AMZN) ، Alphabet Inc. (GOOGL) ، Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) ، Facebook Inc. (FB) و JPMorgan Chase & Co. (JPM) و Visa Inc. (V) و Walmart Inc. (WMT) و Mastercard Inc. (MA) و Bank of America Corp. (BAC).
ماذا يعني للمستثمرين
انهار مقياس التوتر التجاري بين الولايات المتحدة والصين داخل بنك جولدمان حيث انفجرت شدة المخاوف التجارية التي تنطوي عليها سوق الأسهم. في أبريل ، أشار البارومتر إلى احتمال بنسبة 80٪ في الوصول إلى صفقة تجارية. هذا الاحتمال قد انخفض ويبلغ الآن حوالي 13 ٪.
تهديد ترامب بفرض تعريفة بنسبة 10٪ على سلع صينية بقيمة 300 مليار دولار إضافية من المقرر أن يبدأ سريانه في الأول من سبتمبر. إن انتقام الصين في صورة تخفيض قيمة اليوان يزيد من مخاطر تحول الحرب التجارية إلى حرب شاملة للعملة. يعتقد خبراء الاقتصاد في جولدمان أنه من غير المرجح أن يتم إبرام اتفاق تجاري قبل الانتخابات الرئاسية في نوفمبر من العام المقبل.
في حين أن محللي البنك لا يرون ركودًا يصيب الاقتصاد الأمريكي على المدى القريب ، إلا أنهم يقترحون على المستثمرين حماية أنفسهم من خلال تقييم محافظهم تجاه الشركات التي تقدم الخدمات كشركات منتجة للبضائع. يتسبب النزاع التجاري المستمر بين أكبر اقتصادين في العالم في خسائر أكبر بكثير على أساسيات الشركات المنتجة للسلع نظرًا لتعرضها الشديد للتجارة الخارجية.
وكتب محللون في جولدمان بقيادة ديفيد كوستين: "تملك أسهم الخدمات تكاليف إدخال أجنبية أقل قد تكون خاضعة للتعريفات وأيضًا أقل تعرضًا للانتقام التجاري المحتمل نظرًا لتعرضها لمبيعات أقل من الولايات المتحدة مقارنة بشركات السلع".
أسهم الخدمات ، التي ارتفعت بنسبة 21 ٪ منذ بداية العام ، تفوقت بالفعل على أسهم السلع ، والتي ارتفعت بنسبة 16 ٪ على أساس سنوي. منذ بداية الربع الثالث ، ارتفعت أسهم الخدمات بنسبة 0.8 ٪ في حين انخفضت أسهم السلع بنسبة -0.9 ٪. تعرض شركات الخدمات نموًا في المبيعات والأرباح بشكل أسرع ، بالإضافة إلى هوامش إجمالي أكثر استقرارًا مقارنة بشركات السلع.
أتطلع قدما
يقترح بنك جولدمان أيضًا تحول المستثمرين نحو الأسهم ذات تكاليف العمالة المنخفضة ، ويتوقعون المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي وسط اقتصاد لا يزال ينمو وضيق سوق العمل نسبيًا مما يؤدي إلى ضغط تصاعدي على الأجور. إن أسهم الشركات ذات تكاليف اليد العاملة المنخفضة مقارنة بتلك التي لديها تكاليف عمالة مرتفعة تكون معزولة أكثر من ضغوط الهامش.
