مثل شركات صناعة السيارات الأخرى ، استفادت شركة جنرال موتورز (GM) من التوسع الاقتصادي الطويل في الولايات المتحدة ، حيث ارتفعت أرباحها وارتفعت مبيعاتها بنسبة 50٪ تقريبًا خلال السنوات الثماني الماضية ، حيث استهلك المستهلكون السيارات الشهيرة مثل Chevy Equinox SUV و GMC Sierra pickup شاحنة نقل.
انخفاض المبيعات ، تقلص هوامش
لكن هذا النمو ، الذي برز بشكل ملحوظ مع ظهور جنرال موتورز من الإفلاس في عام 2009 ، يخفي تحديات كبيرة تواجه الشركة الأمريكية الأولى لصناعة السيارات. على الرغم من انتعاش جنرال موتورز ، فقد توقفت المبيعات على مدار السنوات القليلة الماضية ، حتى أن نمو فرص العمل زاد من قوة المستهلك الأمريكي. غاب سهم جنرال موتورز سوق الأسهم الثور. وتراجعت حصتها من سوق السيارات العام الماضي في أمريكا الشمالية وآسيا والشرق الأوسط وغيرها من الأسواق حيث تراجعت معاركها في الصين.
الآن ، التحدي الأكبر الذي تواجهه جنرال موتورز والمدير التنفيذي ماري بارا هو إعداد الشركة العملاقة لتباطؤ اقتصادي في الولايات المتحدة والعالم.
تستعد لتباطؤ الاقتصاد
جنرال موتورز لن تحصل على أي راحة في أي وقت قريب. إنها تعاني من ارتفاع التكاليف وانخفاض دخل التشغيل وضعف المبيعات. ذلك لأن المحللين لا يرون أي نمو للشركة خلال عام 2021. وفي الوقت الحالي ، فإن التوقعات تشير إلى ارتفاع الإيرادات بنسبة تقل عن 1 ٪ في عام 2021 إلى 148.2 مليار دولار من 147.1 مليار دولار في عام 2018. وفي الوقت نفسه ، من المتوقع أن تنخفض أرباح عام 2019 بنسبة 1 ٪ ، تليها انخفاض آخر في عام 2020. لا يرى المحللون نمو أرباح جنرال موتورز مرة أخرى حتى عام 2021. يبدو المحللون متشككين للغاية بشأن توقعات جنرال موتورز ، بحيث تقديرات أرباحهم لعام 2019 أقل بكثير من توجيهات جنرال موتورز لعام 2019.
هوامش تآكل
مع قلة نمو الإيرادات وارتفاع التكاليف ، انخفضت هوامش جنرال موتورز بشكل كبير على مدى الفصول العديدة الماضية. انخفضت هوامش التشغيل بحوالي 9 نقاط مئوية إلى 2.2٪ في الربع الرابع من مستوى مرتفع بلغ 11٪ في الربع الرابع من عام 2015. وانخفض الدخل التشغيلي في العام الماضي بنحو النصف ليصل إلى 4.4 مليار دولار من 8.6 مليار دولار. ستضغط المبيعات الضعيفة على جنرال موتورز للتحكم في هذه التكاليف بشكل أكبر في عام 2019 أو مواجهة انخفاض حاد في الأرباح.
الأسهم الكفاح سوف تستمر
إن أسهم "جنرال موتورز" ، بالنسبة للمستثمرين ، لم تصل إلى أي مكان منذ خطة الإنقاذ الأمريكية البالغة 50 مليار دولار والخروج من الإفلاس. ارتفعت الأسهم بنسبة 14 ٪ منذ نوفمبر من عام 2010 ، متخلفة عن الارتفاع بنسبة 130 ٪ في مؤشر S&P 500. وكانت فترة ولاية ماري بارا ، آخر مديرة تنفيذية ، صخرية. منذ أن استحوذت على 15 يناير 2014 ، انخفض السهم بنسبة 1 ٪ مقارنة مع زيادة ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 49 ٪. والبطانة الفضية في ذلك هي أن شركة فورد موتور المنافس المحلي الرئيسي لشركة جنرال موتورز ، عانت من انخفاض بنسبة 44 ٪ خلال نفس الفترة.
التوقعات للسهم ليست أفضل بكثير. يراهن متداولو الخيارات على أن السهم سينخفض. إن مبلغ 38 دولارًا الذي ينتهي صلاحيته في 17 كانون الثاني (يناير) 2020 ، يفوق عدد المكالمات بنحو 2 إلى 1 ، مع حوالي 12000 عقد مفتوح. بالنسبة إلى مشترٍ من هؤلاء الذين يحصلون على ربح ، سيحتاج السهم إلى الهبوط بنسبة 12٪ إلى 34.25 دولارًا بحلول بداية العام المقبل. هناك صفقات شراء مفتوحة عند 30 دولارًا و 33 دولارًا و 35 دولارًا أيضًا ، مما يعكس أيضًا توقعات الهبوط.
يشير الرسم البياني لشركة جنرال موتورز إلى أن السهم ربما يكون في عملية تشكيل قاع مزدوج. كافح السهم بقوة للارتفاع فوق منطقة المقاومة بحوالي 40 دولار. إذا ارتفع السهم فوق تلك المنطقة ، فقد ترتفع الأسهم إلى حوالي 43 دولارًا ، حيث سيكون على اتصال مع اتجاه هبوطي طويل الأجل. ومع ذلك ، إذا فشل السهم في الخروج ، فمن المحتمل أن يعيد اختبار قيعانه حول 32 دولار. الاتجاه في مؤشر القوة النسبية هبوطي ويشير إلى هبوط السهم.
أتطلع قدما
يبرز الأداء الضعيف لسهم جنرال موتورز الشكوك الشديدة لدى الكثير من المستثمرين بشأن صناعة السيارات على الرغم من التحسينات التشغيلية الهائلة التي حققتها خلال التوسع الاقتصادي. هذه التحسينات هي أحد الأسباب التي دفعت شركة Softbank Group Corp. اليابانية إلى المراهنة على 2.25 مليار دولار على وحدة جنرال موتورز التي تركز على المركبات الكهربائية ذاتية الحكم. قد يساعد نجاح جنرال موتورز في بيع هذه الأنواع من سيارات الجيل التالي على تحديد ما إذا كان مخزونها يتعافى على المدى الطويل.
