الخيارات الأسبوعية والربع سنوية مماثلة لعقود الخيارات القياسية في معظم النواحي ، باستثناء اختلاف رئيسي واحد: تاريخ انتهاء الصلاحية. تم إطلاق الخيارات الأسبوعية من قِبل بورصة شيكاغو بورد لتبادل الخيارات (CBOE) في أكتوبر 2005 كخيارات مدتها أسبوع واحد ولكنها تشير الآن إلى الخيارات التي تنتهي صلاحيتها في أي يوم جمعة بخلاف يوم الجمعة الثالث من الشهر (وهذا هو الحال مع الخيارات القياسية). تم تقديم الخيارات الفصلية من قبل البنك المركزي في يوليو 2006 ، في آخر يوم تداول من كل ربع سنة ؛ أنها تستهدف في المقام الأول في السوق المؤسسية.
لماذا تم تقديم خيارات أسبوعية وربع سنوية؟
تم تقديم خيارات أسبوعية وربع سنوية لإعطاء خيار أكبر لانتهاء صلاحية الخيارات للمستثمرين وتمكينهم من التداول بشكل أكثر كفاءة. تم تصميم الخيارات الأسبوعية للسماح للمستثمرين والمضاربين بالتداول حول الأخبار والأحداث مثل نشر البيانات الاقتصادية وإعلانات الأرباح. على سبيل المثال ، يمكن للمستثمر الذي يرغب في اتخاذ موقف خيار صاعد قصير الأجل على شركة ما ، قبل تقرير أرباحها الذي سيصدر في وقت لاحق من هذا الأسبوع ، شراء مكالمات أسبوعية على السهم. نظرًا لأن هذه المكالمات لا تستغرق سوى بضعة أيام لانتهاء الصلاحية ، فستكون عادة أرخص بكثير من المكالمات التي تبعد أسابيع عن انتهاء الصلاحية. كمثال آخر ، إذا كان المستثمر متوترًا بشأن مخاطر الهبوط على المدى القريب ، فيمكنه التفكير في شراء أسهم أسبوعية على مؤشر السوق للتحوط من خطر التراجع الواسع.
الخيارات الفصلية موجهة إلى مديري الأموال والمستثمرين المؤسسيين الذين يعيدون عادة التوازن في محافظهم الاستثمارية في اليوم الأخير من الربع. نظرًا لأن الخيارات الفصلية لها أحجام كبيرة للعقود ، فهي غير مناسبة لمستثمر التجزئة النموذجي.
ميزات الخيارات الأسبوعية
الخيارات الأسبوعية أو "الأسبوعية" لها مدة العقد حوالي أسبوع واحد. تم إدراجهم في البداية من قبل CBOE يوم الجمعة لتنتهي في يوم الجمعة التالي. ومع ذلك ، فمنذ 1 يوليو 2010 ، بدأوا التداول في أيام الخميس وتنتهي في يوم الجمعة التالي ، مما يسمح للمستثمرين بالتداول في صفقاتهم الأسبوعية بشكل أكثر فعالية.
اعتبارًا من 6 مارس 2014 ، كانت الخيارات الأسبوعية متاحة في أكثر من 325 من الأوراق المالية ، وأسهم الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة إلى جانب حفنة من مؤشرات الأسهم. وسعت معظم هذه الأوراق المالية الخيارات الأسبوعية المتاحة. يمكن الاطلاع على القائمة الكاملة للخيارات الأسبوعية المتاحة على موقع CBOE.
انتهاء الصلاحية: تنتهي الخيارات الأسبوعية في أي يوم جمعة من الشهر ، باستثناء يوم الجمعة الثالث. كما أنها غير مدرجة لانتهاء الصلاحية في يوم جمعة حيث يتم تعيين خيار ربع سنوي على انتهاء الصلاحية. إذا كان تاريخ الإدراج أو تاريخ انتهاء صلاحية الخيار الأسبوعي يقع في يوم عطلة ، فيتم إعادته ليوم عمل واحد.
التسوية وآخر يوم تداول: هناك فرق رئيسي بين الخيارات القياسية والخيارات الأسبوعية هو وقت التسوية ، والذي يحدد آخر يوم يمكن التداول فيه. لاحظ أن اليوم الأخير لخيارات التداول القياسية هو يوم الجمعة الثالث من الشهر ، وتنتهي صلاحيته في اليوم التالي (السبت). مع الخيارات الأسبوعية ، يعتمد آخر يوم تداول على ما إذا كان الخيار قد تم تسويته مساءً أم تم تسويته.
الخيارات الأسبوعية على جميع الأسهم والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) يتم تسويتها بعد الظهر ، مما يعني أن التمرين والتخصيص يتم تحديدهما بعد الإغلاق. لذلك ، فإن آخر يوم تداول للخيارات المسائية هو يوم انتهاء الصلاحية ، وهو يوم الجمعة.
قد تكون خيارات الفهرس am-ammed أو am-settled. آخر يوم لتداول خيارات am-settled هو اليوم السابق لانتهاء الصلاحية ، (الخميس). يتم تسوية هذه الخيارات باستخدام قيمة مؤشر يتم حسابها على أساس سعر البيع الافتتاحي لكل مكون من مكونات المؤشر في يوم انتهاء الصلاحية ، أي يوم الجمعة.
قيود سعر الإضراب: يفرض البنك المركزي العماني قيودًا على عدد الخيارات الأسبوعية التي يمكن تقديمها على ورقة مالية. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن تكون جميع أسعار الإضراب المدرجة للخيارات الأسبوعية ضمن 30٪ من القيمة الحالية للأمان الأساسي. على سبيل المثال ، كان أدنى سعر للتضخم للخيارات الأسبوعية على Apple (Nasdaq: AAPL) في 10 مارس 2014 - عندما أغلق عند 530.92 دولار - هو 410 دولارات. لا يوجد مثل هذا التقييد ينطبق على الخيارات القياسية.
خيارات S&P 500 الأسبوعية: الخيارات الأسبوعية على مؤشر S&P 500 (SPXW) مختلفة تمامًا عن الخيارات الأسبوعية الأخرى وتعرف باسم "نهاية الأسبوع" أو "نهاية الأسبوع". يسرد البنك المركزي العماني ويحافظ على ستة انتهاء صلاحية SPXW متتالية في أي وقت معين ، باستثناء انتهاء الصلاحية الحالي. وبالتالي ، اعتبارًا من 6 مارس 2014 ، كانت فترات الصلاحية المتاحة لخيارات SPXW هي: 7 مارس (انتهاء الصلاحية الحالي) و 14 مارس و 28 مارس و 4 أبريل و 11 أبريل و 25 أبريل و 2 مايو.
بخلاف حجم العقد القياسي للخيارات الأسبوعية ، يكون لخيارات SPXW حجم كبير للعقد ، بمضاعف قدره 100 دولار. هذا يعني أنه إذا تم تداول مؤشر S&P 500 في عام 1800 ، فإن حجم SPXW سيكون له 180،000 دولار. التسوية نقدًا ، بينما يكون التمرين على النمط الأوروبي (أي ، يمكن أن يكون التمرين فقط في تاريخ انتهاء الصلاحية. راجع "الخيارات الأمريكية مقابل الخيارات الأوروبية"). يتم تسوية هذه الخيارات مساءً في آخر يوم تداول ، وهو عادةً يوم جمعة. ارتفعت شعبيتها في السنوات الأخيرة ، حيث ارتفع متوسط الحجم اليومي لخيارات SPXW من أقل من 5 ٪ من جميع خيارات S&P 500 المتداولة في عام 2010 ، إلى أكثر من 30 ٪ في ديسمبر 2013.
ميزات الخيارات الفصلية
بينما تتوفر الخيارات الأسبوعية على مجموعة واسعة من الأوراق المالية ، إلا أنه ابتداءً من 10 مارس 2014 ، كانت الخيارات الفصلية متاحة فقط في تسعة مؤشرات رئيسية وصناديق ETF:
- Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA) Energy Select SPDR (ARCA: XLE) iShares Russell 2000 Index Fund (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 مؤشر تتبع الأسهم (QQQ) S&P 100 - النمط الأوروبي (XEO) S&P 500 (SPX) إيصالات إيداع S&P / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
الخيارات الفصلية لها مضاعف قدره 100 دولار ، مما يعني أن لها قيمة افتراضية بالدولار تساوي 100 ضعف مستوى المؤشر أو ETF. تنتهي صلاحيتها في يوم العمل الأخير من الربع التقويمي ويتم تسويتها بعد الظهر ، مما يعني إمكانية تداولها حتى تاريخ انتهاء الصلاحية.
باستثناء مؤشرات XSP و XEO و SPX ، يمكن أن تحتوي كل ورقة مالية على عقود مدرجة لأربعة أرباع تقويمية متتالية بالإضافة إلى الربع الأخير من السنة التقويمية القادمة ، مع تسوية بالشروط المادية. يمكن أن تحتوي مؤشرات XSP و XEO و SPX على ما يصل إلى ثمانية عقود خيارات فصلية مدرجة في نفس الوقت ؛ ممارسة لهذه الخيارات الفصلية هي على النمط الأوروبي فقط ، مع تسوية نقدا.
إيجابيات وسلبيات
الخيارات الأسبوعية لها المزايا التالية:
- انخفاض المصروفات : نظرًا لوجود قيمة زمنية أقل من الخيارات القياسية ، تتضمن الخيارات الأسبوعية انخفاضًا في النفقات النقدية لمشتري الخيارات. المرونة في تحديد تاريخ انتهاء محدد : على عكس العقود القياسية ، والتي لها نطاق محدود للغاية من تواريخ انتهاء الصلاحية ، يتمتع المستثمر بالمرونة لتحديد تاريخ انتهاء صلاحية محدد لاستراتيجية خيار من خلال الخيارات الأسبوعية. متاح لمجموعة واسعة من الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة : الخيارات الأسبوعية متاحة لأكثر من 325 من الأسهم الأكثر تداولًا على نطاق واسع ، صناديق المؤشرات المتداولة.
تشمل عيوب الخيارات الأسبوعية ما يلي:
- العمولات أعلى على أساس النسبة المئوية : نظرًا لأن معظم السماسرة يفرضون رسمًا ثابتًا مقابل تداول الخيارات ، قد تكون عمولات الخيارات الأسبوعية أعلى على أساس النسبة المئوية من الخيارات القياسية. زيادة فروق أسعار العرض وانخفاض السيولة : قد تحتوي الفواصل الأسبوعية أيضًا على هوامش أوسع وسيولة أقل من عقود الخيارات القياسية. أقساط أصغر لكتاب الخيارات : الجانب الآخر من الأقساط الأصغر التي يدفعها مشتري الخيارات للخيارات الأسبوعية هو أن كتاب الخيارات يحصلون على أقساط أصغر مقارنة بالخيارات القياسية. من الصعب "إصلاح" صفقة خاسرة : ضيق الوقت لإنهاء الخيارات الأسبوعية يجعل من الصعب التمرير أو إصلاح صفقة خاسرة.
مع الخيارات الفصلية ، الفائدة الأساسية هي أن انتهاء صلاحيتها يتزامن مع نهاية الربع ، مما يمكّن المستثمرين المؤسسيين من تنفيذ استراتيجيات التحوط وغيرها من الخيارات بشكل أكثر فعالية. العيوب الرئيسية هي حقيقة أنها متوفرة فقط لعدد قليل من المؤشرات الرئيسية وصناديق الاستثمار المتداولة ، والفروق الواسعة بسبب السيولة المحدودة. كذلك ، فإن حجمها الافتراضي الكبير يجعلها بعيدة عن متناول مستثمر التجزئة العادي.
الخط السفلي
توفر الخيارات الأسبوعية والفصلية خيارًا أكبر من انتهاء صلاحية الخيارات للمستثمرين ، مما يتيح لهم التداول بكفاءة أكبر. قد تكون الخيارات الأسبوعية ، على وجه الخصوص ، مناسبة للمستثمرين الأفراد الذين لديهم دراية بمخاطر خيارات التداول.
