ما هي الرسوم الأمامية؟
الرسوم الأمامية هي علاوة الخيار التي يدفعها المستثمر عند الشراء الأولي لخيار مركب. الخيار المركب هو الخيار الذي يكون فيه الأصل الأساسي خيارًا أيضًا ؛ إنه خيار على خيار. تمنح الرسوم الأمامية للمستثمر الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في ممارسة الخيار الأولي لتلقي الخيار الأساسي. في حالة التمرين ، تُدفع رسوم أخرى تُعرف باسم "الرسوم الخلفية" للخيار الأساسي. أخيرًا ، يمكن ممارسة الخيار الثاني لإجراء معاملة في الأصل الأساسي.
على سبيل المثال ، يمكنك شراء خيار مركب باليورو. إذا كنت تمارس الخيار المركب ، فهذا يمنحك خيارًا لشراء اليورو. إذا كنت تمارس هذا الخيار ، فإنك تشتري اليورو بدلاً من ذلك.
الماخذ الرئيسية
- الرسوم الأمامية هي العلاوة الاختيارية التي يدفعها المستثمر عند الشراء المبدئي للخيار المركب. تستخدم خيارات المكونات الأكثر شيوعًا عند وجود حالة من عدم اليقين بشأن المخاطر أو التخفيف المحتمل من المخاطر. التكلفة والمرونة أكثر من شراء الحماية مباشرة (والتي قد لا تكون ضرورية).
فهم رسوم الجبهة
يتم استخدام الخيارات المركبة في الحالات التي يوجد فيها عدم اليقين فيما يتعلق بمتطلبات تخفيف المخاطر. على سبيل المثال ، قد تقدم شركة عرضًا لمشروع خارجي. إذا نجح ، فإن المشروع سيولد إيرادات كبيرة بعملة أجنبية ، والتي قد تحتاج إلى التحوط ضد مخاطر سعر الصرف. قد يكون الخيار المركب مفيدًا في هذه الحالة ، لأن الرسم الأمامي المستحق سيكون أقل من القسط المستحق في عقد خيار العملة الأجنبية. إنهم يشترون خيارًا لشراء خيار العملة الأجنبية ، وبعد ذلك يحتاجون فقط إلى استخدام الخيار الأولي (لتلقي الخيار الأساسي) إذا لزم الأمر ويستحق القيام بذلك.
الخيارات المركبة تأتي في أربعة تكوينات:
- استدعاء على طلب ، يسمى CoP (CaPut) ، والذي هو الحق في شراء خيار طرح معين. اتصل على مكالمة ، ودعا CoC (CaCall) ، والذي هو الحق في شراء خيار مكالمة معينة. وضع على وضع ، يسمى PoP ، وهو الحق في بيع خيار طرح معين. وضع على المكالمة ، يسمى PoC ، وهو الحق في بيع خيار استدعاء معين.
ستكون علاوة الخيار المرتبطة بشراء أي من هذه الترتيبات الأربعة هي الرسوم الأمامية ويتم دفعها إلى بائع خيار المركب. على سبيل المثال ، إذا ومتى تم إجراء مكالمة على طلب شراء ، فإن صاحب الخيار سيشتري شراء ويدفع علاوة على ذلك الخيار كرسوم الظهر.
مثال على الرسوم الأمامية في خيار تداول الأسهم المركب
مثال على الرسوم الأمامية هو دفع 6 دولارات لعقدين من خيارات خيار الاتصال في شركة Apple Inc. (AAPL). تمنح العقود الحق في شراء مكالمات AAPL 250 مع انتهاء الصلاحية في ثلاثة أشهر. يتداول السهم حاليًا بسعر 225 دولارًا. بالنسبة للعقدين ، تبلغ التكلفة 1200 دولار (6 × 200 دولار ، بما أن كل عقد يخص 100 سهم).
هذه إستراتيجية أرخص عندما تكون فرصة ارتفاع السهم فوق 250 دولار خلال الأشهر الثلاثة المقبلة منخفضة. سيكون القسط الذي يتعين دفعه مقابل 250 مكالمة لمدة ثلاثة أشهر بالكامل 27 دولارًا لكل عقد ، أو 5400 دولار (27 × 200 سهم)
عادة ، لا يتم استخدام الخيارات المركبة في خيارات الأسهم أو مؤشرات الأسهم. تستخدم في الغالب في أسواق العملات أو الدخل الثابت حيث يكون لدى الشركات انعدام الأمن أو عدم اليقين فيما يتعلق بالحاجة إلى حماية المخاطر في أحد الخيارات.
تطبيق آخر مشترك للأعمال تستخدمه الخيارات المركبة هو التحوط من عروض الأسعار لمشاريع الأعمال التي قد تكون مقبولة أو غير مقبولة.
