ما هي صيغة حساب القيمة الحالية الصافية (npv) في excel؟

صافي القيمة الحالية (NPV) هو عنصر أساسي في ميزانية الشركة. إنها طريقة شاملة لحساب ما إذا كان المشروع المقترح سيكون صالحًا ماليًا أم لا. يشمل حساب NPV العديد من الموضوعات المالية في صيغة واحدة: التدفقات النقدية ، والقيمة الزمنية للنقود ، ومعدل الخصم على مدة المشروع (عادة WACC) ، والقيمة النهائية وقيمة الإنقاذ.

كيفية استخدام صافي القيمة الحالية؟

لفهم صافي القيمة الحالية بأبسط الأشكال ، فكر في كيفية عمل المشروع أو الاستثمار فيما يتعلق بتدفق الأموال والتدفق الخارجي. لنقل أنك تفكر في إنشاء مصنع يحتاج إلى استثمار مبدئي قدره 100000 دولار خلال العام الأول. نظرًا لأن هذا استثمار ، فهو عبارة عن تدفقات نقدية خارجية يمكن اعتبارها قيمة سالبة صافية. ويسمى أيضا النفقات الأولية. تتوقع أنه بعد إنشاء المصنع بنجاح في السنة الأولى بالاستثمار الأولي ، سيبدأ توليد الناتج (المنتجات أو الخدمات) في العام الثاني فصاعدًا. سيؤدي ذلك إلى صافي التدفقات النقدية في شكل إيرادات من بيع إنتاج المصنع. لنفترض أن المصنع يولد 100000 دولار خلال السنة الثانية ، والتي تزيد بمقدار 50000 دولار كل عام حتى السنوات الخمس المقبلة. التدفقات النقدية الفعلية والمتوقعة للمشروع هي كما يلي:

يمثل XXXX-A التدفقات النقدية الفعلية ، بينما يمثل XXXX-P التدفقات النقدية المتوقعة على مدار السنوات المذكورة. تشير القيمة السالبة إلى التكلفة أو الاستثمار ، بينما تمثل القيمة الإيجابية التدفق الداخلي أو الإيرادات أو الاستلام.

كيف يمكنك أن تقرر ما إذا كان هذا المشروع مربحًا أم لا؟ المشكلة في هذه الحسابات هي أنك تقوم باستثمارات خلال السنة الأولى ، وتدفق التدفقات النقدية على مدار العديد من السنوات المقبلة. لتقييم مثل هذه المشاريع التي تمتد لعدة سنوات ، يأتي صافي القيمة الحالية لإنقاذ اتخاذ القرارات المالية ، شريطة أن تكون الاستثمارات والتقديرات والتوقعات دقيقة بدرجة عالية.

تسهل منهجية NPV جلب جميع التدفقات النقدية (الحالية والمستقبلية) إلى نقطة زمنية محددة ، في الوقت الحاضر ، ومن هنا جاءت تسميتها "القيمة الحالية". وهي تعمل بشكل أساسي من خلال أخذ مقدار التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة في الوقت الحالي وطرحها الاستثمار الأولي منه للوصول إلى "القيمة الحالية الصافية". إذا كانت هذه القيمة إيجابية ، فإن المشروع مربح وقابل للتطبيق. إذا كانت هذه القيمة سالبة ، يكون المشروع خاسرًا ويجب تجنبه.

بعبارات بسيطة ،

NPV = (القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة) - (القيمة الحالية للنقد المستثمر)

حساب القيمة المستقبلية من القيمة الحالية ينطوي على الصيغة التالية ،

$\begin{matrix} القيمة المستقبلية = القيمة الحالية \times (1 + ص)^{تي} \\ أين: \\ القيمة المستقبلية = صافي التدفقات النقدية الداخلة المتوقعة خلال \\ فترة معينة \\ ص = معدل الخصم أو العائد الذي يمكن كسبه في \\ الاستثمارات البديلة \\ تي = عدد الفترات الزمنية \end{matrix} \ start {align} & \ text {Future Value} = \ text {Present Value} times (1 + r) ^ t \\ & \ textbf {where:} \ & \ text {Future Value} = \ text { صافي التدفقات النقدية الداخلة الخارجة المتوقعة خلال} \ & \ text {a فترة معينة} \ & r = \ text {معدل الخصم أو العائد الذي يمكن تحقيقه في} \ & \ text {الاستثمارات البديلة} \ & t = \ text {عدد الفترات الزمنية} \ \ end {محاذاة}$ القيمة المستقبلية = القيمة الحالية × (1 + r) twhere: القيمة المستقبلية = صافي التدفقات النقدية الداخلة الخارجة المتوقعة خلال فترة معينة = معدل الخصم أو العائد الذي يمكن كسبه عن طريق الاستثمار غير المستحق = عدد الفترات الزمنية

كمثال بسيط ، فإن 100 دولار المستثمرة اليوم (القيمة الحالية) بمعدل 5 في المئة (ص) لمدة سنة واحدة (ر) ستزداد إلى:

$\begin{matrix} $ 100 \times (1 + 5 ٪)^{1} = $ 105 \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} & \ $ 100 \ مرة (1 + 5 \٪) ^ 1 = \ $ 105 \\ \ end {محاذاة}$ 100 $ × (1 + 5٪) 1 = $ 105

نظرًا لأننا نتطلع إلى الحصول على القيمة الحالية استنادًا إلى القيمة المستقبلية المتوقعة ، يمكن إعادة ترتيب الصيغة أعلاه على النحو التالي:

$\begin{matrix} القيمة الحالية = \frac{القيمة المستقبلية}{(1 + ص)^{تي}} \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} & \ نص {القيمة الحالية} = \ frac { text {قيمة مستقبلية}} {(1 + r) ^ t} \ \ end {محاذاة}$ القيمة الحالية = (1 + r) tFuture Value

للحصول على 105 دولارات (القيمة المستقبلية) بعد سنة واحدة (ر) ، كم يجب أن تستثمر اليوم في حساب مصرفي يقدم سعر فائدة 5 ٪؟ باستخدام الصيغة أعلاه ،

$\begin{matrix} القيمة الحالية = \frac{$ 105}{(1 + 5 ٪)^{1}} = $ 100 \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} & \ نص {القيمة الحالية} = \ frac { $ 105} {(1 + 5 \٪) ^ 1} = \ $ 100 \\ \ end {محاذاة}$ القيمة الحالية = (1 + 5٪) 1 دولار = 100 دولار

بعبارة أخرى ، 100 دولار هي القيمة الحالية البالغة 105 دولارات التي من المتوقع استلامها في المستقبل (بعد سنة واحدة) مع الأخذ في الاعتبار عوائد 5 في المائة.

يستخدم NPV هذه الطريقة الأساسية لجلب كل هذه التدفقات النقدية المستقبلية إلى نقطة واحدة في الوقت الحاضر.

الصيغة الموسعة ل NPV هي

$\begin{matrix} صافي القيمة الحالية = & \frac{F {الخامس}_{0}}{(1 + ص_{0})^{{تي}_{0}}} + \frac{F {الخامس}_{1}}{(1 + ص_{1})^{{تي}_{1}}} + \frac{F {الخامس}_{2}}{(1 + ص_{2})^{{تي}_{2}}} + \dots + \\ \frac{F {الخامس}_{ن}}{(1 + ص_{ن})^{{تي}_{ن}}} \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} text {NPV} = & \ frac {FV_0} {(1 + r_0) ^ {t_0}} + \ frac {FV_1} {(1 + r_1) ^ {t_1}} + + frac {FV_2 } {(1 + r_2) ^ {t_2}} + \ dots + \\ & \ frac {FV_n} {(1 + r_n) ^ {t_n}} \ \ end {محاذاة}$ صافي القيمة الحالية = (1 + R0) T0 FV0 + (1 + R1) T1 FV1 + (1 + R2) T2 FV2 + ⋯ + (1 + آر) تينيسي FVn

حيث تشير FV ₀ و r ₀ و t ₀ إلى القيمة المستقبلية المتوقعة والمعدلات السارية والفترات الزمنية للسنة 0 (الاستثمار الأولي) ، على التوالي ، و FV _n و r _n و t _n تشير إلى القيمة المستقبلية المتوقعة والمعدلات المعمول بها و الفترات الزمنية للسنة n. جمع كل هذه العوامل يؤدي إلى صافي القيمة الحالية.

يجب على المرء أن يلاحظ أن هذه التدفقات الداخلة تخضع للضرائب وغيرها من الاعتبارات. لذلك ، يتم أخذ صافي التدفقات الداخلية على أساس ما بعد الضريبة - وهذا هو ، فقط صافي مبالغ ما بعد الضريبة يتم اعتبارها للتدفقات النقدية الداخلة وتؤخذ كقيمة موجبة.

يتمثل أحد هذه المشكلات في أنه على الرغم من أن الصوت من الناحية النظرية من الناحية النظرية ، إلا أن حساب NPV لا يعدو أن يكون جيدًا مثل البيانات التي تدفعه. لذلك يوصى باستخدام التوقعات والافتراضات بأقصى قدر ممكن من الدقة ، لبنود مقدار الاستثمار وتكاليف الاستحواذ والتصرف وجميع الآثار الضريبية والنطاق الفعلي وتوقيت التدفقات النقدية.

خطوات لحساب NPV في Excel

هناك طريقتان لحساب NPV في ورقة Excel.

الأول هو استخدام الصيغة الأساسية ، وحساب القيمة الحالية لكل مكون لكل عام على حدة ، ثم جمعها جميعًا معًا.

الثاني هو استخدام وظيفة Excel المضمنة التي يمكن الوصول إليها باستخدام صيغة "NPV".

باستخدام القيمة الحالية لحساب NPV في Excel

باستخدام الأرقام المذكورة في المثال أعلاه ، نفترض أن المشروع سيحتاج إلى نفقات أولية بقيمة 250،000 دولار في السنة الصفرية. في السنة الثانية (السنة الأولى) فصاعدًا ، يبدأ المشروع في توليد تدفقات تصل إلى 100000 دولار ، ويزيد بمقدار 50000 دولار كل عام حتى السنة الخامسة عندما ينتهي المشروع. تستخدم WACC ، أو المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال ، من قبل الشركات كمعدل للخصم عند وضع ميزانية لمشروع جديد ، ويفترض أن تكون 10 في المائة طوال فترة المشروع.

يتم تطبيق صيغة القيمة الحالية على كل من التدفقات النقدية من السنة صفر إلى السنة الخامسة. على سبيل المثال ، يؤدي التدفق النقدي البالغ - 250،000 دولار في السنة الأولى إلى نفس القيمة الحالية خلال السنة صفر ، بينما يؤدي التدفق الداخلي البالغ 100000 دولار خلال السنة الثانية (السنة 1) إلى القيمة الحالية 90909 دولار. يشير ذلك إلى أن التدفق المستقبلي لسنة واحدة بقيمة 100،000 دولار يساوي 90،909 دولار في السنة الصفرية ، وهكذا.

حساب القيمة الحالية لكل سنة من السنوات ثم جمع تلك القيم يعطي قيمة NPV البالغة 472،169 دولار ، كما هو موضح في لقطة شاشة أعلاه من Excel مع الصيغ الموصوفة.

استخدام دالة Excel NPV لحساب NPV في Excel

في الطريقة الثانية ، يتم استخدام صيغة Excel المضمنة "NPV". يتطلب الأمر وسيطين ، معدل الخصم (يمثله WACC) ، وسلسلة التدفقات النقدية من السنة 1 إلى العام الماضي. يجب توخي الحذر حتى لا يتم تضمين السنة التدفق النقدي الصفري في الصيغة ، كما يشار إليها بالتصاريف الأولية.

نتيجة صيغة NPV للمثال أعلاه تصل إلى 722،169 دولار. لحساب NPV النهائي ، يحتاج المرء إلى تقليل النفقات الأولية من القيمة التي تم الحصول عليها من صيغة NPV. يؤدي إلى NPV = (722،169 دولار - 250،000 دولار) = 472،169 دولار.

تتطابق هذه القيمة المحسوبة مع القيمة التي تم الحصول عليها من الطريقة الأولى باستخدام قيمة PV.

حساب NPV في Excel - فيديو

يشرح الفيديو التالي نفس الخطوات بناءً على المثال أعلاه.

إيجابيات وسلبيات طريقتين

بينما يعد Excel أداة رائعة لإجراء عملية حسابية سريعة بدقة عالية ، إلا أن استخدامه عرضة للأخطاء وكخطأ بسيط يمكن أن يؤدي إلى نتائج غير صحيحة. اعتمادًا على الخبرة والراحة ، يستخدم المحللون والمستثمرون والاقتصاديون أيًا من الطريقتين حيث يقدم كل منهما إيجابيات وسلبيات.

يفضل الكثيرون الطريقة الأولى لأن أفضل ممارسات النمذجة المالية تتطلب أن تكون الحسابات شفافة وقابلة للتدقيق بسهولة. المشكلة في تجميع كل العمليات الحسابية في صيغة هي أنه لا يمكنك بسهولة معرفة الأرقام التي تذهب إلى أين ، أو ما هي الأرقام التي يدخلها المستخدمون أو يتم ترميزها. المشكلة الكبيرة الأخرى هي أن صيغة Excel المضمنة لا net out the out out cash cash، and up Excel Excel users غالبا ما ينسى ضبط قيمة النفقة الأولية في قيمة NPV. من ناحية أخرى ، تحتاج الطريقة الأولى إلى خطوات متعددة في الحساب والتي قد تكون أيضًا عرضة للأخطاء التي يسببها المستخدم.

بصرف النظر عن الطريقة التي يستخدمها الشخص ، تكون النتيجة التي تم الحصول عليها جيدة مثل القيم الموضوعة في الصيغ. يجب على المرء أن يحاول أن يكون دقيقًا قدر الإمكان عند تحديد القيم التي سيتم استخدامها لتوقعات التدفق النقدي أثناء حساب صافي القيمة الحالية. بالإضافة إلى ذلك ، تفترض صيغة NPV أن جميع التدفقات النقدية يتم استلامها بمبلغ إجمالي واحد في نهاية العام وهو أمر غير واقعي بشكل واضح. لإصلاح هذه المشكلة والحصول على نتائج أفضل لـ NPV ، يمكن للمرء خصم التدفقات النقدية في منتصف العام حسب الاقتضاء ، بدلاً من النهاية. هذا يقارب بشكل أفضل التراكم الأكثر واقعية للتدفقات النقدية بعد خصم الضرائب على مدار العام.

أثناء تقييم صلاحية مشروع واحد ، تشير NPV التي تزيد قيمتها عن 0 $ إلى أن المشروع لديه القدرة على تحقيق أرباح صافية. عند مقارنة العديد من المشروعات القائمة على NPV ، يجب أن يكون المشروع الذي يمتلك أعلى NPV هو الاختيار الواضح لأن ذلك يشير إلى المشروع الأكثر ربحية.

جدول المحتويات: