ما هي السندات القابلة للتحويل بالعملات الأجنبية؟
السندات القابلة للتحويل بالعملات الأجنبية (FCCB) هي نوع من السندات القابلة للتحويل تصدر بعملة مختلفة عن العملة المحلية للمصدر. بمعنى آخر ، فإن الأموال التي تجمعها الشركة المصدرة تكون في صورة عملة أجنبية. السند القابل للتحويل هو مزيج بين أداة الدين وحقوق الملكية. يتصرف مثل السند عن طريق إجراء قسيمة منتظمة والمدفوعات الرئيسية ، ولكن هذه السندات تعطي أيضًا لحامل السند خيار تحويل السند إلى أسهم.
فهم السندات القابلة للتحويل بالعملات الأجنبية (FCCB)
السند هو أداة ديون توفر الدخل للمستثمرين في شكل مدفوعات فوائد مجدولة بانتظام تسمى كوبونات. في تاريخ استحقاق السند ، يتم سداد المستثمرين القيمة الاسمية الكاملة للسند. تصدر بعض كيانات الشركات نوعًا من السندات يعرف باسم السندات القابلة للتحويل.
يمتلك حامل السند ذو السند القابل للتحويل خيار تحويل السند إلى عدد محدد من أسهم الشركة المصدرة. تحتوي السندات القابلة للتحويل على معدل تحويل يتم عنده تحويل السندات إلى حقوق ملكية. في عام 2014 ، جمع تويتر 1.8 مليار دولار في عرض سندات قابلة للتحويل. تبلغ قيمة السند 7 سنوات بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار مع معدل كوبون واحد في المائة ومعدل تحويل قدره 12.8793 سهم. هذا يعني أنه يمكن للمستثمر شراء 12.8793 سهمًا بقيمة 1،000 / 12.8793 دولارًا = 77.64 دولارًا للسهم. على مدى عمر السند ، إذا ارتفع سعر سهم TWTR عن 77.64 دولار ، فإن حاملي السندات يمارسون خيارهم لتحويل السندات إلى حقوق ملكية. ومع ذلك ، إذا ظل سعر السهم دون سعر التحويل ، فلن يتم تحويل السند. وبالتالي ، تسمح السندات القابلة للتحويل لحاملي السندات بالمشاركة في تقدير الأسهم المصدر للمصدر. هناك أنواع مختلفة من السندات القابلة للتحويل ، واحدة منها هي السندات القابلة للتحويل بالعملات الأجنبية.
السند القابل للتحويل بالعملات الأجنبية (FCCB) هو السند القابل للتحويل الذي يتم إصداره بعملة أجنبية ، مما يعني أن السداد الرئيسي ومدفوعات القسيمة الدورية ستتم بعملة أجنبية. على سبيل المثال ، أصدرت شركة أمريكية مدرجة تصدر سندات في الهند بالروبية ، في الواقع ، FCCB. عادة ما تصدر السندات القابلة للتحويل بالعملات الأجنبية من قبل الشركات متعددة الجنسيات العاملة في مساحة عالمية وتتطلع إلى زيادة رأس المال بالعملات الأجنبية. عادة ما يكون مستثمرو FCCB محكمين في صناديق التحوط ومواطني الأجانب. يمكن إصدار هذه السندات جنبًا إلى جنب مع خيار الاستدعاء (حيث يكون حق الاسترداد على عاتق مصدر السندات) أو طرح خيارات (حيث يكون حق الاسترداد مع حامل السند).
قد تقرر شركة ما جمع أموال خارج بلدها الأصلي للوصول إلى أسواق جديدة لمشاريع جديدة أو توسعية. يتم إصدار FCCBs بشكل عام من قبل الشركات بعملة تلك البلدان التي تكون فيها أسعار الفائدة عادة أقل من البلد الأصلي أو يكون اقتصاد البلد الأجنبي أكثر استقرارًا من اقتصاد البلد الأصلي. نظرًا لجانب حقوق الملكية في السند ، الذي يضيف قيمة ، تكون مدفوعات الكوبون على السند أقل بالنسبة للمصدر مقارنة بسند الفانيليا العادي الحامل لكوبونات ، مما يقلل من تكاليف تمويل الديون. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تؤدي الخطوة المواتية في أسعار الصرف إلى تقليل تكلفة جهة الإصدار للديون ، وهي مدفوعات الفائدة المدفوعة على السندات.
نظرًا لأنه يتعين سداد رأس المال عند الاستحقاق ، فإن أي حركة سلبية في أسعار الصرف تضعف فيها العملة المحلية يمكن أن تسبب تدفقات نقدية خارجية عند السداد أعلى من أي مدخرات في أسعار الفائدة ، مما يؤدي إلى خسائر للمصدر. بالإضافة إلى ذلك ، فإن إصدار السندات بعملات أجنبية يعرض المصدر لأية مخاطر سياسية واقتصادية وقانونية سائدة في البلاد. علاوة على ذلك ، إذا انخفض سعر سهم المصدر دون سعر التحويل ، فلن يقوم مستثمرو FCCB بتحويل سنداتهم إلى حقوق ملكية ، مما يعني أن المصدر يجب أن يقوم بتسديد المبالغ الرئيسية عند الاستحقاق.
يمكن لمستثمر FCCB شراء هذه السندات في البورصة ، ولديه خيار تحويل السند إلى أسهم أو إيصال إيداع بعد فترة زمنية معينة. يمكن للمستثمرين المشاركة في أي ارتفاع في سعر سهم المصدر عن طريق تحويل السند إلى حقوق الملكية. يستفيد حاملو السندات من هذا التقدير عن طريق ضمانات ملحقة بالسندات ، والتي يتم تفعيلها عندما يصل سعر السهم إلى نقطة معينة.
