إصلاح الصفقات المكسورة باستخدام استراتيجية الإصلاح

تم تقييد المستثمرين الذين تعرضوا لخسارة كبيرة في أحد مراكز الأسهم على ثلاثة خيارات: "البيع وأخذ الخسارة" أو "الانتظار والأمل" أو "مضاعفة السعر". تتطلب استراتيجية "الحجز والأمل" أن يعود السهم إلى سعر الشراء ، والذي قد يستغرق وقتًا طويلاً إذا حدث على الإطلاق.

تتطلب استراتيجية "مضاعفة السرعة" أن ترمي أموالًا جيدة بعد السيئة على أمل أن يكون أداء السهم جيدًا. لحسن الحظ ، هناك إستراتيجية رابعة يمكن أن تساعدك على "إصلاح" الأسهم الخاصة بك عن طريق تقليل نقطة التعادل دون المخاطرة الإضافية. سوف تستكشف هذه المقالة تلك الإستراتيجية وكيف يمكنك استخدامها للتعافي من خسائرك.

تحديد الاستراتيجية

تعتمد استراتيجية الإصلاح على مركز أسهم خاسر قائم ويتم بناؤه عن طريق شراء خيار استدعاء واحد وبيع خيارين للاتصال لكل 100 سهم من الأسهم المملوكة. نظرًا لأن القسط الذي تم الحصول عليه من بيع خيارين للمكالمات يكفي لتغطية تكلفة خيارات المكالمة الواحدة ، فإن النتيجة هي وضع خيار "مجاني" يتيح لك الاستفادة من استثمارك بسرعة أكبر.

هنا هو مخطط الربح والخسارة للاستراتيجية:

صورة لجولي بانج © Investopedia 2020

كيفية استخدام استراتيجية إصلاح

دعنا نتخيل أنك اشتريت 500 سهم من شركة XYZ بسعر 90 دولار منذ وقت ليس ببعيد ، وقد انخفض السهم منذ ذلك الحين إلى 50.75 دولار بعد إعلان عن أرباح سيئة. أنت تعتقد أن الأسوأ قد انتهى بالنسبة للشركة ، وقد يرتد السهم مجددًا خلال العام المقبل ، لكن 90 دولارًا يبدو هدفًا غير معقول. وبالتالي ، فإن اهتمامك الوحيد هو كسر في أسرع وقت ممكن بدلاً من بيع مركزك بخسارة كبيرة.

بناء إستراتيجية الإصلاح سوف تشمل اتخاذ المواقف التالية:

• شراء 5 مكالمات بقيمة 12 شهرًا بقيمة 50 دولارًا. يمنحك هذا الحق في شراء 500 سهم إضافية بتكلفة 50 دولارًا للسهم. كتابة 10 مكالمات لمدة 12 شهرًا بقيمة 70 دولارًا. هذا يعني أنك قد تكون مضطرًا لبيع 1000 سهم بسعر 70 دولارًا للسهم.

الآن ، يمكنك الحصول على 70 دولارًا للسهم بدلاً من 90 دولارًا للسهم. أصبح هذا ممكنًا نظرًا لأن قيمة مكالمات 50 دولارًا الآن + 20 دولارًا مقارنة بخسارة - 20 دولارًا على مركز أسهم XYZ الخاص بك. نتيجة لذلك ، أصبح صافي مركزك الآن صفرًا. لسوء الحظ ، فإن أي تحرك يتجاوز 70 دولارًا سيتطلب منك بيع أسهمك. ومع ذلك ، ستظل أعلى قسط قمت بتحصيله من كتابة المكالمات وحتى في وضعك المخزّن في وقت مبكر عن المتوقع.

نظرة على السيناريوهات المحتملة

اذن ما معنى كل ذلك؟ دعنا نلقي نظرة على بعض السيناريوهات المحتملة:

1. يبقى سهم XYZ عند 50 دولارًا للسهم أو ينخفض. تنتهي جميع الخيارات بلا قيمة وستحصل على قسط من خيارات المكالمات المكتوبة. يزيد سهم XYZ إلى 60 دولارًا للسهم. أصبح خيار مكالمة 50 دولارًا الآن 10 دولارات ، بينما انتهت مكالمات 70 دولارًا عديمة القيمة. الآن ، لديك 10 دولارات لكل سهم بالإضافة إلى القسط المحصل. الخسائر الآن أقل مقارنة بخسارة - 30 دولارًا إذا لم تكن قد حاولت إستراتيجية الإصلاح على الإطلاق. يزيد سهم XYZ إلى 70 دولارًا للسهم. تبلغ قيمة خيار مكالمة 50 دولارًا الآن 20 دولارًا ، في حين أن مكالمتي الاتصالات البالغ قيمتهما 70 دولارًا ستأخذ أسهمك إلى 70 دولارًا. الآن ، لقد ربحت 20 دولارًا للسهم الواحد من خيارات الاتصال ، بالإضافة إلى أن أسهمك تصل إلى 70 دولارًا للسهم ، مما يعني أنك قد كسرت حتى على المركز. لم تعد تملك الأسهم في الشركة ، ولكن يمكنك دائمًا إعادة شراء الأسهم بسعر السوق الحالي إذا كنت تعتقد أنها تتجه نحو الأعلى. أيضا ، يمكنك الحصول على قسط تم الحصول عليها من الخيارات المكتوبة سابقا.

تحديد أسعار الإضراب

أحد أهم الاعتبارات عند استخدام استراتيجية الإصلاح هو تحديد سعر التنفيذ للخيارات. سيحدد هذا السعر ما إذا كانت التجارة "حرة" أم لا ، وكذلك تؤثر على نقطة التعادل.

يمكنك أن تبدأ بتحديد حجم الخسارة غير المحققة على مركز الأسهم الخاص بك. إن السهم الذي تم شراؤه بسعر 40 دولارًا والذي يتم تداوله الآن بسعر 30 دولارًا يعادل خسارة الورق البالغة 10 دولارات للسهم.

ثم يتم بناء استراتيجية الخيار عادةً عن طريق شراء المكالمات التي تتم مقابل تكلفة مالية (شراء مكالمات بقيمة 30 دولارًا في المثال أعلاه) وكتابة مكالمات خارج الحساب بسعر إضراب أعلى من تكلفة المكالمات التي تم شراؤها بمقدار نصف خسارة السهم (كتابة 35 دولارًا للمكالمات بسعر إضراب 5 دولارات أعلى من 30 دولارًا للمكالمات).

ابدأ بخيارات الثلاثة أشهر وانتقل للأعلى حسب الضرورة لتصل إلى LEAPS لمدة عام واحد. كقاعدة عامة ، كلما زادت الخسارة المتراكمة على السهم ، ستكون هناك حاجة إلى مزيد من الوقت لإصلاحها.

قد لا يكون بالإمكان إصلاح بعض الأسهم "مجانًا" وقد تتطلب دفع مبلغ مدين صغير من أجل إنشاء المركز. قد يتعذر إصلاح الأسهم الأخرى إذا كانت الخسارة كبيرة جدًا - على سبيل المثال ، أكبر من 70٪.

الحصول على الجشع

قد يبدو من الرائع الخروج حتى الآن ، لكن العديد من المستثمرين يتركون غير راضين عندما يأتي اليوم. ماذا عن المستثمرين الذين ينتقلون من الجشع إلى الخوف والعودة إلى الجشع؟ على سبيل المثال ، ماذا لو ارتفع السهم في مثالنا السابق إلى 60 دولارًا وترغب الآن في الاحتفاظ بالسهم بدلاً من الالتزام بالبيع بمجرد وصوله إلى 70 دولارًا؟

لحسن الحظ ، يمكنك الاسترخاء موضع الخيارات لصالحك في بعض الحالات. طالما أن السهم يتداول دون مستوى التعادل الأصلي (في مثالنا ، 90 دولارًا) ، فقد تكون فكرة جيدة طالما بقيت آفاق السهم قوية.

تصبح فكرة أفضل هو الاسترخاء في حالة زيادة التقلب في الأسهم وتقرر في وقت مبكر من التداول التمسك بالسهم. هذا هو الموقف الذي سيتم فيه تسعير خياراتك بشكل أكثر جاذبية بينما لا تزال في وضع جيد مع سعر السهم الأساسي.

ومع ذلك ، تنشأ مشاكل بمجرد محاولة الخروج من المركز عندما يتداول السهم بسعر أو أعلى من سعر التعادل: سيتطلب منك أن تتفوق على بعض النقود لأن القيمة الإجمالية للخيارات ستكون سلبية. يصبح السؤال الكبير ما إذا كان المستثمر يرغب في امتلاك الأسهم بهذه الأسعار أم لا.

في مثالنا السابق ، إذا كان السهم يتداول بسعر 120 دولارًا للسهم ، فإن قيمة مكالمة 50 دولارًا ستكون 70 دولارًا ، في حين أن قيمة مكالمتي البيع المكشوفتين بسعر صرف 70 دولارًا - 100 دولار. وبالتالي ، فإن إعادة إنشاء مركز في الشركة ستكلفك نفس تكلفة عملية شراء السوق المفتوحة (120 دولارًا) - أي 90 دولارًا من بيع الأسهم الأصلية بالإضافة إلى 30 دولارًا إضافيًا. بدلاً من ذلك ، يمكن للمستثمر ببساطة إغلاق خيار خصم 30 دولار.

نتيجةً لذلك ، عمومًا ، يجب عليك فقط التفكير في فك المركز إذا ظل السعر أدنى من سعر التعادل الأصلي وتبدو التوقعات جيدة. خلاف ذلك ، ربما يكون من الأسهل فقط إعادة إنشاء مركز في السهم بسعر السوق.

الخط السفلي

تمثل استراتيجية الإصلاح طريقة رائعة لتقليل نقطة التعادل دون تحمل أي مخاطر إضافية من خلال الالتزام برأس مال إضافي. في الواقع ، يمكن إنشاء موقف "مجاني" في كثير من الحالات.

يتم استخدام الاستراتيجية بشكل أفضل مع الأسهم التي عانت من خسائر من 10٪ إلى 50٪. قد يتطلب أي شيء أكثر فترة زمنية طويلة وتقلبات منخفضة قبل أن يتم إصلاحه. تعتبر الإستراتيجية أسهل في البدء في الأسهم ذات التقلب العالي ، وسيعتمد طول الوقت اللازم لإكمال الإصلاح على حجم الخسارة المستحقة على السهم. في معظم الحالات ، من الأفضل الاحتفاظ بهذه الاستراتيجية حتى انتهاء صلاحيتها ، ولكن هناك بعض الحالات التي يكون فيها المستثمرون أفضل حالًا في الخروج من المركز في وقت مبكر.