صندوق Fidelity Capital & Income Fund (FAGIX) عبارة عن محفظة تبلغ قيمتها 12.38 مليار دولار تدخل في فئة السندات عالية العائد من Morningstar ، والتي تم تصنيفها على أنها من فئة الخمس نجوم.
يستثمر صندوق الأسهم المحافظ هذا في مزيج من الأسهم والأوراق المالية ذات الدخل الثابت المصنفة تحت درجة الاستثمار. تمثل هذه الأوراق المالية سندات دين منخفضة الجودة تصدرها الشركات في ظروف مالية مضطربة أو غير مؤكدة. مع تخصيصات كبيرة للأسهم والسندات ذات التصنيف الأدنى ، يعد الصندوق أحد أكثر الخيارات قوة في مجال السندات غير المرغوب فيها.
نظرة عامة على الأداء
إن المستثمرين الذين كانوا على استعداد لتحمل المخاطر الكامنة في الأداة قد تم مكافأتهم تاريخيا. واعتبارًا من 24 أكتوبر 2018 ، حقق الصندوق متوسط عائد سنوي مدته خمس سنوات بلغ 6.97٪ ، متجاوزًا متوسط فئة السندات عالية العائد في Morningstar وهو 4.31٪ ، متجاوزًا الصناديق الأخرى بمعدل يزيد عن 2٪. بلغ متوسط عائد الصندوق 10 سنوات بنسبة 9.96 ٪ ، مما يضعه في أعلى 1 ٪ من 592 صندوقا مقاسة في هذه الفئة.
يعتبر عائد الصندوق بنسبة 4٪ أحد الاعتبارات ، لأنه يعمل على توفير الدخل الحالي ، حتى أثناء فترات الركود في الصندوق. تعتبر السندات غير المرغوب فيها استثمارات ذات دخل ثابت محفوفة بالمخاطر بشكل خاص ، كما يتضح من عائد 2015 -4٪ من فئة السندات ذات العائد المرتفع ، حيث ابتعد المستثمرون عن الأوراق المالية ذات التصنيف المنخفض وتجاه الاستثمارات ذات الجودة العالية. ومع ذلك ، كان أداء FAGIX أفضل على مدى فترات أطول من أي صندوق سندات غير مرغوب فيه تقريبًا.
مخاطر التقلب
درجات عالية من مخاطر السيولة والمخاطر الافتراضية تجعل تقلبات كبيرة في مساحة السندات غير المرغوب فيها أكبر من المعتاد. بالنظر إلى 60 ملاحظة لمدة شهر واحد على مدى السنوات الخمس الماضية ، شهد الصندوق تحركات في أسعار الأسهم تزيد على 3 ٪ في ثمانية من تلك الأشهر. هذا النوع من التقلب ليس مرتفعا كما قد تتوقعه من صندوق الأسهم ، لكنه يعتبر خاطئ بالنسبة لصندوق الدخل الثابت.
شهد الصندوق تاريخيا هذا النوع من التأرجح حوالي 13 ٪ من الوقت. على الرغم من أن هذه الإحصائية قد لا تبدو مهمة ، إلا أنها تشير إلى حدوث تقلبات كبيرة في أسعار الأسهم ويجب توقعها. خلال الأزمة المالية 2008-2009 ، عندما شهدت أسعار أي نوع من الأصول المحفوفة بالمخاطر خسائر كبيرة ، شهد الصندوق تقلبات أكبر من 6 ٪ في سبعة أشهر على مدى فترة 13 شهرا من سبتمبر 2008 إلى أكتوبر 2009. وكان هذا بشكل خاص فترة متقلبة ولكنها أشارت إلى نوع المخاطرة التي ينطوي عليها سيناريو أسوأ الحالات.
شهري أغسطس وسبتمبر هما أشهر التأرجح
كانت أشهر نهاية الصيف أقل من نوعها بالنسبة للمساهمين. سجل شهر أغسطس خسارة متوسطة بلغت 1.5٪ ، في حين تبع شهر سبتمبر ذلك بخسارة بلغت 2٪. تأثر الشهرين سلبًا بالخسائر الكبيرة في عام 2011 التي شهدت خسارة كل شهر تقريبًا 6٪ من قيمة الصندوق. شهدت FAGIX انخفاضًا بنسبة 2٪ في عام 2015 ، مما أدى إلى انخفاض هذا العام بنسبة تقل عن 10٪ عن المستويات المرتفعة ، وليس قبل ستة أشهر. ومع ذلك ، يتوقع أن يتم عكس الاتجاه ، حيث حقق الصندوق عائدات إيجابية للأشهر مجتمعة من أغسطس وسبتمبر في كل من 2017 و 2018.
على الجانب الأكثر إيجابية ، لم تخسر شهري فبراير وأبريل وأكتوبر معاً أموالًا للمساهمين على مدار فترة السنوات الست الممتدة من 2010 إلى 2015. حقق كل من فبراير وأكتوبر ستة أعوام متتالية من المكاسب ، بينما حقق أبريل عوائد إيجابية لمدة 10 سنوات متتالية.
العوائد التي تؤثر على العوائد
غالبًا ما تدفع صناديق السندات ذات العائد المرتفع عوائد توزيعات أرباح أعلى من المتوسط لتعكس المخاطر التي يفوقها المساهمون عن طريق الاستثمار. اعتبارًا من 24 أكتوبر 2018 ، قدم الصندوق عائدًا لمدة 30 يومًا بنسبة 4.26٪. وكان العائد شمال 6 ٪ في عدة نقاط بين عامي 2010 و 2015.
في حين أن مخاطر أسعار الأسهم مرتفعة مع صناديق السندات غير المرغوب فيها ، فإن عوائد توزيعات الأرباح التي يقدمونها تساعد في تعويض بعض هذه المخاطر. يمكن للصندوق الذي يقدم توزيعات أرباح بنسبة 0.5٪ كل شهر أن يمحو أي خسائر في أسعار الأسهم شوهدت خلال ذلك الشهر. يمكن أن تتقلب عائدات توزيعات الأرباح مع مرور الوقت ، لكن الدخل الذي توفره صناديق السندات ذات العائد المرتفع يساعد في زيادة العائد الكلي للصندوق ، وهذا هو الحال مع التقلبات المرتفعة في العائد والأسعار التي يشهدها صندوق Fidelity Capital & Income Fund بشكل متكرر.
