قد تتفاجأ عندما تعلم أن American International Group Inc. ، المعروفة باسم AIG (NYSE: AIG) ، لا تزال على قيد الحياة وهي لا تهدد الاستقرار المالي للولايات المتحدة.
بعد ما يقرب من عقد من تسليمها خطة إنقاذ حكومية بقيمة حوالي 150 مليار دولار ، صوت مجلس مراقبة الاستقرار المالي في الولايات المتحدة (FSOC) على إزالة المجموعة الأمريكية الدولية من قائمة المؤسسات التي تمثل مخاطر نظامية أو "كبيرة للغاية بحيث لا يمكن أن تفشل". في عام 2013 ، قامت الشركة بسداد الدفعة الأخيرة من ديونها لدافعي الضرائب ، وقد تخلت الحكومة الأمريكية عن حصتها في AIG.
الماخذ الرئيسية
كانت المجموعة الأمريكية الدولية أحد المستفيدين من خطة إنقاذ المؤسسات لعام 2008 التي اعتبرت "أكبر من أن تفشل".
كان عملاق التأمين من بين العديد من المقامرة على التزامات الديون المضمونة والخسارة.
نجت AIG من الأزمة المالية وسددت ديونها الضخمة لدافعي الضرائب الأمريكيين.
في الأرباح الفصلية التي تم الإعلان عنها في أغسطس 2019 ، سجلت AIG زيادة بنسبة 18٪ تقريبًا في الإيرادات ، واعتبر تحول الشركة قيد التنفيذ. لكنها اضطرت إلى قطع نفسها إلى النصف ، بما في ذلك بيع وحدة قيمة في آسيا ، من أجل سداد ديونها الضخمة إلى دافعي الضرائب الأمريكيين.
عالية تحلق AIG
لعقود من الزمان ، كانت AIG قوة عالمية في مجال بيع التأمين. ولكن في سبتمبر 2008 ، كانت الشركة على وشك الانهيار.
كان مركز الأزمة في مكتب في لندن ، حيث كاد قسم من الشركة يطلق عليه AIG Financial Products (AIGFP) أن يتسبب في سقوط عمود من الرأسمالية الأمريكية.
باع قسم AIGFP التأمين ضد خسائر الاستثمار. قد تؤمن السياسة النموذجية للمستثمر ضد التغيرات في أسعار الفائدة أو بعض الأحداث الأخرى التي سيكون لها تأثير سلبي على الاستثمار.
ولكن في أواخر التسعينيات ، اكتشف AIGFP طريقة جديدة لكسب المال.
كيف انفجرت فقاعة الإسكان AIG
أصبح المنتج المالي الجديد المعروف باسم التزام الدين المضمون (CDO) محبوبًا لدى البنوك الاستثمارية والمؤسسات الكبيرة الأخرى. تقوم CDOs بتجميع أنواع مختلفة من الديون من الآمن إلى الخطير للغاية في حزمة واحدة للبيع للمستثمرين. تُعرف الأنواع المختلفة من الديون بالشرائح. إنشاء العديد من المؤسسات الكبيرة التي تحتفظ برهن الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. وشملت هذه الشرائح مليئة قروض الرهن العقاري. أي أنها كانت قروضاً عقارية صدرت أثناء فقاعة الإسكان لأشخاص غير مؤهلين لسدادها.
قررت AIGFP أن تستفيد من هذا الاتجاه. من شأنه أن يؤمن CDOs ضد التخلف عن طريق المنتج المالي المعروف باسم مبادلة التخلف عن سداد الائتمان. فرص الاضطرار إلى دفع هذا التأمين تبدو مستحيلة للغاية.
كانت خطة التأمين CDO نجاحًا كبيرًا لفترة من الوقت. خلال حوالي خمس سنوات ، ارتفعت إيرادات القسم من 737 مليون دولار إلى أكثر من 3 مليارات دولار ، أي حوالي 17.5٪ من إجمالي الشركة.
وجاء جزء كبير من CDOs المؤمن في شكل الرهون العقارية المجمعة ، مع شرائح أدنى تصنيف تتكون من قروض الرهن العقاري. AIG تعتقد أن التخلف عن سداد هذه القروض سيكون ضئيلاً.
كارثة متجددة
ثم ارتفعت حبس الرهن على قروض المنازل إلى مستويات عالية. كان على AIG أن تدفع ما وعدت بتغطيته. انتهى قسم AIGFP بحوالي 25 مليار دولار من الخسائر. قضايا المحاسبة داخل القسم ساءت الخسائر. وهذا بدوره خفض التصنيف الائتماني لـ AIG ، مما أجبر الشركة على نشر ضمانات لحملة السندات. جعل هذا الوضع المالي للشركة أسوأ.
كان من الواضح أن AIG كانت في خطر الإفلاس. لمنع ذلك ، تدخلت الحكومة الفيدرالية.
ولكن لماذا أنقذت AIG من قبل الحكومة في حين أن الشركات الأخرى المتضررة من أزمة الائتمان لم تكن؟
اكبر من ان تفشل
ببساطة ، تعتبر AIG أكبر من أن تفشل. عدد كبير من صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد وصناديق التحوط المستثمرة في المجموعة الأمريكية الدولية أو المؤمن عليهم أو كليهما.
على وجه الخصوص ، كانت البنوك الاستثمارية التي تحتفظ بالتأمين ضد الديون المضمونة من قبل المجموعة الأمريكية الدولية معرضة لخطر فقدان المليارات. على سبيل المثال ، أشارت تقارير وسائل الإعلام إلى أن Goldman Sachs Group، Inc. (NYSE: GS) كان لها 20 مليار دولار مرتبطة بمختلف جوانب أعمال AIG ، على الرغم من أن الشركة نفت هذا الرقم.
كما كانت صناديق أسواق المال ، التي يُنظر إليها عمومًا على أنها استثمارات آمنة للمستثمر الفردي ، معرضة للخطر أيضًا لأن العديد منهم استثمروا في سندات AIG. إذا هبطت AIG ، فسوف ترسل موجة من الصدمة في أسواق المال المهزوزة أصلاً حيث خسر الملايين أموالًا في استثمارات كان من المفترض أن تكون آمنة.
الذي لم يكن في خطر
ومع ذلك ، فإن عملاء الأعمال التقليدية لـ AIG لم يكونوا في خطر كبير. في حين أن قسم المنتجات المالية في الشركة كان على وشك الانهيار ، فإن ذراع تأمين التجزئة الأصغر بكثير كان لا يزال يعمل بشكل كبير. في أي حال ، كل ولاية لديها وكالة تنظيمية تشرف على عمليات التأمين ، وحكومات الولايات لديها شرط ضمان يعوض حاملي وثائق التأمين في حالات الإعسار.
في حين أن حاملي الوثائق لم يكونوا في طريق الضرر ، كان الآخرون كذلك. وهؤلاء المستثمرون ، الذين تراوحت بين الأفراد الذين سحبوا أموالهم في صندوق آمن لسوق المال إلى صناديق التحوط العملاقة وصناديق المعاشات التقاعدية بمليارات على المحك ، احتاجوا بشدة إلى تدخل شخص ما.
خطوات الحكومة في
بينما تمسك AIG بخيط رفيع ، كانت المفاوضات جارية بين المديرين التنفيذيين للشركة والمسؤولين الفيدراليين. بمجرد تحديد أن الشركة كانت حيوية للغاية للاقتصاد العالمي حتى لا يُسمح لها بالانهيار ، تم التوصل إلى اتفاق لإنقاذ الشركة.
22.7 مليار دولار
المبلغ الذي قدمته حكومة الولايات المتحدة في نهاية المطاف في مدفوعات الفائدة لإنقاذ AIG لها.
أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي قرضًا لـ AIG في مقابل 79.9٪ من أسهم الشركة. تم إدراج المبلغ الإجمالي في الأصل بمبلغ 85 مليار دولار ، وكان يتعين سداده بفائدة.
في وقت لاحق ، تم إعادة صياغة شروط الصفقة ونمت الديون. قام الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة بضخ المزيد من الأموال في AIG ، وبذلك يصل المجموع إلى 150 مليار دولار.
أعقاب
لم يأت برنامج إنقاذ AIG دون جدال.
تساءل البعض عما إذا كان من المناسب للحكومة استخدام أموال دافعي الضرائب لشراء شركة تأمين تكافح. تسبب استخدام الأموال العامة في دفع مكافآت لموظفي AIG بشكل خاص في غضب.
ومع ذلك ، أشار آخرون إلى أن عملية الإنقاذ استفادت بالفعل من دافعي الضرائب في النهاية بسبب الفائدة المدفوعة على القروض. في الواقع ، قدمت الحكومة مبلغ 22.7 مليار دولار في مصلحة في الصفقة.
